El gasto en construcción de centros de datos en Estados Unidos aumentó 7.0% mes a mes y 46% interanual en junio, hasta alcanzar una tasa anual ajustada estacionalmente de $68 mil millones, según los datos de construcción publicados hoy por la Oficina del Censo. Desde comienzos de 2022, el gasto mensual en construcción de centros de datos ha subido más de 500%, con una trayectoria que se asemeja a una curva de crecimiento casi exponencial. Los centros de datos se han convertido en una de las categorías de crecimiento más rápido dentro de la serie de construcción privada no residencial de la Oficina del Censo, que registra el gasto en oficinas, comercio minorista, manufactura y otros edificios comerciales.

Estas cifras, sin embargo, capturan solo una parte de la inversión total en centros de datos. Reflejan los costos de construcción del edificio en sí, las mejoras del terreno circundante y los equipos integrados en la estructura, como los sistemas HVAC. El gasto más costoso de un centro de datos funcional no está incluido en estas cifras: los servidores, los racks, los equipos para conectar los servidores a internet, la infraestructura eléctrica para suministrar energía a los servidores, los generadores de respaldo y las líneas de transmisión. Una vez terminado un edificio de centro de datos, se requiere una inversión adicional considerable para convertir la estructura de concreto en una instalación plenamente operativa.

La guía corporativa de gasto de capital sigue aumentando

Los anuncios corporativos de gasto de capital han sido revisados al alza de forma constante, con un gasto que crece en lo que parece ser una curva exponencial. Entre las empresas hyperscale, los compromisos de gasto de capital implican sumas enormes dirigidas principalmente a infraestructura de IA:

• Alphabet elevó su guía de gasto de capital para todo 2026 a un rango de $195–205 mil millones, frente a $91 mil millones en el año previo.
• Meta aumentó su guía de gasto de capital para todo 2026 a un rango de $130–145 mil millones.
• Microsoft elevó su guía de gasto de capital para 2026 a un rango de $175–190 mil millones.

Cientos de miles de millones de dólares de flujo de caja corporativo que antes habrían ido a recompras de acciones o a valores del Tesoro ahora se están destinando a infraestructura de IA. Además, las empresas han emitido nuevas acciones a precios cercanos a máximos históricos, han tomado prestados montos masivos y han “comprometido” sumas aún mayores, en gran parte fuera de balance, todo para impulsar la expansión de la infraestructura de IA a velocidad vertiginosa, cueste lo que cueste.

Restricciones de oferta y efectos en cascada en la economía

La expansión masiva de la construcción de centros de datos está provocando escasez de todo tipo, incluida la de mano de obra especializada, como electricistas. El equipo electrónico necesario para esos centros de datos está causando escasez de semiconductores, incluidos chips de memoria, y los precios se han disparado. La electricidad necesaria para alimentar los nuevos centros de datos está poniendo presión sobre la red y empujando al alza los precios de la electricidad. También hay escasez de equipos de generación eléctrica. La lista es larga y se extiende por toda la economía.

Dado que el dinero parece no importar en el gasto vinculado a la IA, con la prioridad de simplemente hacerlo realidad, el auge está desviando recursos de otras actividades, mientras los costos siguen aumentando, y algunos de esos mayores costos ya han empezado a filtrarse a los precios al consumidor.

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