Changpeng Zhao, fundador de Binance y ampliamente conocido como CZ, ha pedido un impulso más amplio hacia la tokenización, argumentando que prácticamente todo podría llegar a representarse como un activo basado en blockchain.

Sus comentarios subrayan su respaldo a la tokenización en distintas redes de blockchain, al tiempo que reconocen uno de los mayores desafíos que enfrenta el sector: la liquidez fragmentada. Las declaraciones fueron destacadas por la cuenta especializada en criptomonedas @coinbureau en X, lo que se suma a una creciente discusión sobre cómo la tokenización podría transformar los mercados financieros y la economía digital en general.

En lugar de abogar por que una sola blockchain domine el sector, CZ parece respaldar un enfoque multicadena en el que distintas redes y emisores desarrollen sus propios activos tokenizados. Según su punto de vista, que múltiples participantes compitan y construyan al mismo tiempo podría acelerar el crecimiento general de la tokenización.

Un llamado a tokenizarlo todo

La tokenización se refiere al proceso de representar activos del mundo real o digitales en una blockchain. Estos activos pueden incluir instrumentos financieros, bienes raíces, materias primas, valores, propiedad intelectual y otras formas de valor. En lugar de depender por completo de bases de datos y de la infraestructura financiera tradicional, los activos tokenizados podrían utilizar tecnología blockchain para registrar la propiedad y facilitar las transferencias. El ejemplo más consolidado hasta ahora ya opera a gran escala: las stablecoins como USDT y USDC son, en la práctica, dólares tokenizados, con un valor de mercado combinado de cientos de miles de millones, mientras que productos de oro tokenizado como PAXG y XAUT se negocian en blockchains públicas.

El mensaje de CZ de «tokenizarlo todo» refleja la creciente convicción de que la tecnología blockchain podría convertirse eventualmente en parte de la infraestructura que respalda una gama mucho más amplia de actividad económica. El concepto ya ha despertado el interés de bancos, gestores de activos, empresas tecnológicas y gobiernos. Sin embargo, la tokenización se encuentra todavía en una etapa temprana en comparación con los mercados financieros tradicionales, y una de las mayores preguntas es cómo interactuarán entre sí los mercados tokenizados separados.

La liquidez fragmentada sigue siendo un desafío importante

CZ reconoció que un entorno de tokenización multicadena podría generar un problema de liquidez fragmentada. Si los activos se emiten en decenas o cientos de redes de blockchain, la liquidez podría distribuirse entre diferentes ecosistemas, lo que complicaría los mercados para inversores y usuarios. Un activo emitido en una blockchain podría tener una liquidez limitada en comparación con un activo idéntico o similar emitido en otra parte.

Además, distintas redes pueden utilizar diferentes estándares, billeteras y sistemas de liquidación, lo que podría dificultar que los usuarios muevan activos de manera eficiente entre ecosistemas. A pesar de ese desafío, CZ sostiene que contar con múltiples participantes construyendo infraestructura de tokenización podría ser, en última instancia, la forma más rápida de expandir el sector.

Por qué múltiples blockchains podrían acelerar la tokenización

La industria de la blockchain se ha desarrollado históricamente a través de la competencia entre distintas redes. Bitcoin estableció el dinero digital descentralizado, mientras que Ethereum y otras redes ampliaron el uso de los contratos inteligentes y las aplicaciones descentralizadas. Hoy en día, numerosas blockchains compiten para ofrecer transacciones más rápidas, comisiones más bajas, mayor escalabilidad y funcionalidades especializadas.

La posición de CZ sugiere que la tokenización podría seguir un camino similar. En lugar de esperar a que una sola red se convierta en el estándar universal, múltiples empresas y ecosistemas de blockchain pueden experimentar simultáneamente: algunos proyectos podrían tener éxito mientras que otros podrían desaparecer. Esa competencia podría generar, con el tiempo, mejor tecnología e infraestructura más eficiente, y también podría impulsar la innovación en áreas como la emisión de activos, la custodia, la liquidación y las finanzas descentralizadas.

La intercambiabilidad como posible solución

CZ también señaló una mayor intercambiabilidad entre distintos emisores como posible respuesta a la liquidez fragmentada. La intercambiabilidad significa que los activos o instrumentos tokenizados de diferentes plataformas podrían interactuar con mayor facilidad. Si las redes de blockchain se conectan mejor entre sí, los usuarios podrían no necesitar permanecer atados a un solo ecosistema: los activos podrían moverse entre redes compatibles o representarse en múltiples plataformas, manteniendo registros de propiedad claros. Esto podría contribuir a crear mercados de liquidez más profundos y mejor conectados.

La interoperabilidad se ha convertido, por lo tanto, en una de las áreas de desarrollo más importantes de toda la industria blockchain. Los desarrolladores trabajan en tecnologías diseñadas para permitir que distintas redes se comuniquen y transfieran información o activos, incluidos protocolos de mensajería entre cadenas como Chainlink CCIP y el protocolo Inter-Blockchain Communication utilizado en el ecosistema Cosmos, así como estándares de tokens como ERC-3643, diseñado para activos del mundo real con permisos en Ethereum. Para que la tokenización alcance una escala global, estos sistemas podrían volverse cada vez más importantes.

Posible impacto en los mercados financieros

Las implicaciones de la tokenización van mucho más allá del trading de criptomonedas. Los mercados financieros tradicionales dependen de intermediarios, bases de datos y sistemas de liquidación que pueden hacer que las transacciones sean costosas o lentas. La tokenización podría simplificar algunos de estos procesos al colocar los registros de propiedad y de transacciones en redes de blockchain.

Los valores tokenizados, por ejemplo, podrían negociarse con liquidaciones más rápidas. Los bienes raíces podrían dividirse en unidades digitales de propiedad, y las materias primas podrían representarse mediante tokens basados en blockchain. Incluso los activos privados que hoy son difíciles de negociar podrían volverse más accesibles a través de la tokenización. Sin embargo, los marcos regulatorios desempeñarán un papel fundamental en la determinación de la rapidez con que se desarrollen estos mercados, y algunos reguladores ya han comenzado a probarlos: la Unión Europea opera un Régimen Piloto DLT dedicado a la infraestructura de mercado basada en blockchain, mientras que la Autoridad Monetaria de Singapur lleva a cabo el Project Guardian, un piloto colaborativo con bancos y gestores de activos que explora fondos y mercados tokenizados.

Crece el interés institucional

Las grandes instituciones financieras han explorado cada vez más los activos tokenizados en los últimos años. Bancos y gestores de activos han experimentado con versiones basadas en blockchain de productos financieros tradicionales, incluidos fondos, bonos y otros instrumentos. Los ejemplos son concretos: BlackRock lanzó BUIDL, un fondo tokenizado de liquidez en dólares estadounidenses, en Ethereum en 2024; Franklin Templeton administra un fondo de mercado monetario del gobierno de EE. UU. en la blockchain; y la plataforma blockchain de JPMorgan, rebautizada como Kinexys, ha procesado más de un billón de dólares en volumen de pagos acumulado. Boston Consulting Group ha proyectado que los activos del mundo real tokenizados podrían alcanzar aproximadamente 16 billones de dólares para 2030, lo que ilustra la escala que las instituciones están evaluando. Esto sugiere que la tokenización está trascendiendo el enfoque original de la industria cripto y se considera cada vez más una posible modernización de la infraestructura financiera existente.

Es poco probable que la transición ocurra de la noche a la mañana. Las instituciones financieras deben atender los requisitos de cumplimiento, custodia, protección al inversor y regulación antes de que los activos tokenizados puedan llegar a los mercados convencionales. Aun así, la dirección del desarrollo es cada vez más clara.

Qué significa la tokenización para el mundo cripto

Para la industria de las criptomonedas, una tokenización generalizada podría ampliar significativamente el uso de la tecnología blockchain. Las redes cripto ya no se utilizarían principalmente para monedas digitales nativas; también podrían convertirse en infraestructura para activos y productos financieros tradicionales. Eso podría aumentar la actividad de transacciones en blockchain y generar nueva demanda de servicios de red.

También podría atraer a más usuarios al ecosistema cripto. Alguien que nunca ha comprado Bitcoin ni ha interactuado con las finanzas descentralizadas podría terminar usando tecnología blockchain a través de un producto de inversión tokenizado sin siquiera considerarse un usuario cripto. Esto podría representar un cambio importante en la forma en que se adopta la tecnología blockchain.

Un problema de liquidez que no se puede ignorar

A pesar del optimismo que rodea a la tokenización, la liquidez fragmentada sigue siendo un desafío real. Si cada emisor crea activos en una blockchain distinta, los inversores podrían enfrentar un entorno de mercado complicado. Los usuarios podrían necesitar múltiples billeteras, cuentas y aplicaciones para acceder a diferentes mercados tokenizados, lo que generaría fricción y podría impedir que la tokenización alcance su máximo potencial.

Por lo tanto, la interoperabilidad podría volverse tan importante como la propia tokenización. Una economía tokenizada exitosa podría requerir estándares que permitan a diferentes activos y redes comunicarse de manera eficiente. Sin esos estándares, la industria podría dividirse en grupos de liquidez aislados.

Un futuro multicadena

Los comentarios de CZ sugieren que no considera la fragmentación como una razón para detener la tokenización. En cambio, parece ver la competencia como parte del proceso. Múltiples emisores y redes de blockchain pueden seguir desarrollándose de forma independiente mientras la industria avanza hacia una mayor interoperabilidad. Con el tiempo, los estándares y tecnologías más sólidos podrían adoptarse de manera más amplia, generando un ecosistema donde los activos tokenizados existan en diferentes blockchains pero sean cada vez más accesibles para los usuarios, independientemente de la red que prefieran: una versión más madura de la economía multicadena.

La tokenización como uno de los mayores casos de uso de la blockchain

El llamado de CZ a «tokenizarlo todo» refleja un cambio más amplio en la industria de las criptomonedas. La próxima gran etapa de adopción de la blockchain podría no estar impulsada únicamente por nuevas criptomonedas; en cambio, podría llegar de la mano del traslado de activos tradicionales y de la actividad económica a las redes de blockchain.

El mayor desafío será conectar estos mercados tokenizados separados. La liquidez fragmentada, la incertidumbre regulatoria y las tecnologías incompatibles siguen siendo obstáculos significativos, lo que convierte a la evolución de los estándares de interoperabilidad, la expansión de los regímenes regulatorios piloto y el crecimiento de los fondos tokenizados en los desarrollos clave a seguir. Pero si la interoperabilidad mejora, las ventajas de múltiples redes de blockchain compitiendo entre sí podrían superar esos desafíos.

Fuente: Hokanews