Curve Finance lanza StableSwap en la mainnet de Stellar en su primer despliegue fuera de EVM

Curve Finance ha activado su exchange StableSwap en la mainnet de Stellar (XLM), lo que marca el primer despliegue nativo del creador de mercado automatizado fuera del ecosistema de la Máquina Virtual de Ethereum (EVM) desde que el protocolo fue fundado en 2020. Los creadores de mercado automatizados fijan los precios de las operaciones a partir de la liquidez agrupada en pools, en lugar de emparejar órdenes individuales de compra y venta, razón por la cual la reescritura que se describe a continuación requirió código de contrato nuevo en lugar de una simple migración.

Una interfaz web beta en stellar.curve.finance ya está operativa. Los usuarios pueden crear pools de liquidez sin permisos, buscar pools existentes, intercambiar tokens y aportar liquidez. Curve y la Stellar Development Foundation revelaron el lanzamiento en un anuncio conjunto publicado el jueves 29 de octubre.

StableSwap, el diseño de pools con más tiempo en servicio de Curve, está concebido para activos que deberían cotizar cerca del mismo precio: dos stablecoins ancladas al dólar, Bitcoin envuelto o instrumentos sintéticos. El modelo aplica una forma de liquidez concentrada, agrupando la profundidad alrededor del anclaje común en lugar de distribuirla en una curva amplia, lo que mantiene baja la slippage y permite que órdenes grandes se liquiden a una tasa cercana a la paridad uno a uno.

En Stellar, ese diseño apunta a un mercado específico: el creciente stock de stablecoins reguladas y fondos tokenizados de la red, que necesitan un lugar donde negociar entre sí. El comunicado de Curve subraya que la creación de pools es completamente permissionless en el nuevo despliegue, y el equipo ha indicado a los desarrolladores que quieran lanzarse antes de que la interfaz los respalde que se comuniquen por Telegram o Discord.

Curve presenta el lanzamiento como infraestructura de liquidez on-chain en lugar de un simple listado en un exchange. La versión para Stellar se completó con asistencia directa de la Stellar Development Foundation, que tomó la iniciativa de invitar el despliegue. La interfaz sigue en beta, por lo que la cobertura aún puede cambiar a medida que el lanzamiento se consolide.

Lo que hace notable este movimiento es la barrera cruzada: tras seis años operando dentro del mundo EVM, Curve ahora ejecuta su exchange de forma nativa en una cadena que no utiliza en absoluto la Máquina Virtual de Ethereum, un paso que, según el equipo, solo dio cuando apareció una demanda real.

Reescritura en Soroban y demanda institucional

Como Stellar no ejecuta la EVM —el entorno de ejecución creado originalmente para Ethereum que muchas otras blockchains han adoptado desde entonces para sus propios contratos inteligentes— los contratos existentes de Curve, escritos en Vyper, un lenguaje de programación diseñado para ese entorno, no podían simplemente copiarse. El equipo reescribió StableSwap desde cero en Soroban, la plataforma de contratos inteligentes de Stellar, trabajando junto a la Stellar Development Foundation, y afirma que las matemáticas detrás de los pools no han cambiado.

El fundador de Curve, Michael Egorov, escribió en la publicación oficial del blog del protocolo que el equipo ha evaluado durante mucho tiempo llevar Curve a cadenas fuera de EVM siempre que la demanda del mercado lo justificara, y describió a Stellar como más cercana al mundo EVM conocido que otras redes no EVM.

En este caso, la demanda provino de instituciones, y fue la Stellar Development Foundation la que se acercó primero a Curve, buscando fortalecer los mercados de stablecoins en su red. Stellar opera en el negocio de pagos desde 2014, y su ecosistema ya incluye el fondo del mercado monetario tokenizado de Franklin Templeton junto con el servicio de remesas transfronterizas de MoneyGram. Los activos emitidos en la red pueden configurarse con controles del emisor como verificación de identidad, redención forzada y cumplimiento de sanciones, un conjunto de funciones diseñado para emisores regulados.

Los datos de mercado sitúan el valor total bloqueado de Curve —el valor combinado de los activos depositados en sus pools— en torno a los 1,270 millones de dólares, lo que significa que el protocolo está agregando una cadena desde una posición de escala y no de experimentación.

Usos más allá de los intercambios spot

Curve también señala aplicaciones más allá de los intercambios spot. Los protocolos de préstamo en Stellar pueden vender colateral incautado a través de los pools de Curve durante las liquidaciones —las ventas forzadas que se activan cuando una posición de préstamo ya no cumple su requisito de colateral— y los prestatarios pueden cerrar posiciones en esos mismos pools. Un pool profundo también facilita que los tenores salgan de un activo del emisor y aumenta la probabilidad de que sea aceptado como colateral por los protocolos de préstamo.

El próximo módulo es FXSwap, el pool de Curve para activos cuyos precios se mueven en direcciones opuestas, como una stablecoin en dólares frente a una stablecoin en euros. Concentra la liquidez en el precio actual de mercado en lugar de un anclaje fijo, construyendo efectivamente infraestructura dedicada para el mercado de divisas on-chain. Curve indica que el desarrollo está casi completo y que sigue una auditoría, sin plazos especificados.

Los intercambios entre divisas esperan auditoría

La importancia radica en el emparejamiento más que en la migración: una cadena de pagos construida en torno al cumplimiento del emisor ha conectado por primera vez una capa de liquidez DeFi madura, y Curve ha designado a Stellar como su único enfoque fuera de EVM en el futuro previsible. Los depósitos on-chain y el volumen de intercambios en los pools de Stellar —frente a una línea base en la que la red procesó 14.16 millones de transacciones el 23 de octubre— mostrarán si la apuesta se sostiene.

La auditoría de FXSwap decide aún más, porque la liquidación entre divisas es el negocio central de Stellar: una vez que una stablecoin en dólares y una en euros puedan intercambiarse conforme a las normas en producción, el caso de la red ante las instituciones TradFi y los corredores de PayFi transfronterizos se fortalece, apoyándose en que Securitize nombró a Stellar su 17.ª blockchain para activos tokenizados y en que el fondo Nasdaq-100 de Janus Henderson, JQQQ, superó los 1,000 millones de dólares.

Hasta que esa auditoría se apruebe, la presencia de Curve en Stellar descansa únicamente en los pools de anclaje idéntico.