El operador de infraestructura de mercado brasileño CSD BR, un depósito central de valores con licencia, ha comenzado a replicar registros de propiedad de fondos de inversión seleccionados administrados por el banco de inversión brasileño BTG Pactual en XRP Ledger, lo que marca una expansión del uso de blockchain dentro de los mercados de capitales regulados del país, según un informe.

CSD BR, que supervisa alrededor de 4 billones de dólares en activos registrados en todo su registro más amplio, utiliza la blockchain pública como una copia secundaria de la información de propiedad en lugar de transferir los activos subyacentes fuera de su infraestructura existente. Los depósitos centrales de valores desempeñan un papel fundamental en los mercados de capitales: mantienen los registros oficiales que establecen qué inversionistas poseen qué valores, la función que sustenta el registro, la custodia y la liquidación. La iniciativa fue desarrollada con Ripple y está diseñada para probar si la tecnología blockchain puede mejorar la velocidad y la transparencia de la verificación de registros sin reemplazar los sistemas establecidos.

Según el acuerdo, CSD BR utiliza XRP Ledger para crear un registro secundario de propiedad en tiempo casi real de las cuotas de fondos seleccionados de BTG Pactual, mientras conserva su base de datos existente como el registro legal oficial para registro, custodia y liquidación.

La estructura refleja un enfoque cauteloso hacia la adopción de blockchain en la infraestructura de los mercados financieros. La propia base de datos de CSD BR sigue siendo el registro autoritativo, mientras que la blockchain proporciona una versión adicional que las instituciones aprobadas pueden consultar. Esto permite a los participantes comparar registros sin que el depósito tenga que migrar su registro central a una blockchain pública, manteniendo las funciones críticas del mercado bajo la supervisión existente.

Los registros tokenizados permanecen separados de los activos subyacentes

Las cuotas de fondos seleccionadas están representadas en XRP Ledger como tokens bajo el estándar Multi-Purpose Token de CSD BR. Los tokens reflejan registros de propiedad, pero no representan el movimiento de los activos registrados hacia la blockchain.

Los bancos y clientes corporativos aprobados pueden comparar la información basada en blockchain con la base de datos interna de CSD BR en tiempo casi real. En el procesamiento convencional de valores, esa comparación generalmente ocurre solo después de que las transacciones se han liquidado, cuando las instituciones concilian sus libros internos con los registros del depósito y resuelven cualquier discrepancia. El sistema está diseñado para reducir la necesidad de que las instituciones concilien sus propios registros después de que las transacciones hayan ocurrido, lo que podría mejorar la eficiencia operativa.

Las salvaguardas que rodean al sistema están diseñadas para preservar las responsabilidades regulatorias existentes de CSD BR. El depósito puede continuar congelando activos o revirtiendo transacciones cuando así lo requiera un tribunal o regulador. La participación está restringida a bancos brasileños y clientes corporativos verificados, en lugar de estar abierta ampliamente al público, separando la naturaleza pública de la red subyacente de la participación en el sistema mismo.

La cifra de aproximadamente 4 billones de dólares asociada con CSD BR se refiere al conjunto total de activos registr a través de su infraestructura y no representa el valor de las cuotas de fondos que actualmente se están replicando en XRP Ledger.

Las pruebas de blockchain avanzan hacia nuevas clases de activos

CSD BR y Ripple planean evaluar aplicaciones adicionales una vez validada la fase inicial de replicación. Se espera que la siguiente etapa involucre pruebas de la emisión nativa y la negociación de recebibles vinculados al sector inmobiliario y la agroindustria.

La segunda fase planificada iría más allá de la replicación de registros de propiedad existentes al probar activos emitidos directamente en una blockchain, lo que podría permitir liquidaciones en segundos en lugar del día o más asociado con algunas transacciones de valores convencionales.

"Un depósito central de valores con licencia está registrando la propiedad de valores en una blockchain pública por primera vez — en X Ledger. CSD BR se asocia con Ripple para llevar los mercados de capitales regulados de Brasil onchain, comenzando con cuotas de fondos de BTG Pactual, asegurado por…"

— Ripple (@Ripple) September 30, 2026

La distinción entre replicación y emisión nativa es significativa. Bajo el acuerdo actual, CSD BR mantiene el registro legal de propiedad y utiliza la blockchain como una referencia secundaria sincronizada. La emisión nativa, en cambio, crearía el activo financiero directamente dentro de la infraestructura blockchain, lo que podría permitir que la emisión, la negociación y la liquidación operen a través de un proceso digital más integrado.

Según el informe, CSD BR seleccionó el modelo de replicación como una forma de introducir nueva tecnología manteniendo el control sobre la infraestructura crítica del mercado. Ripple describió la transición de los pilotos de blockchain al registro en vivo dentro de un mercado de capitales nacional como un desarrollo significativo para la adopción institucional, y dijo que la iniciativa representó la primera instancia de un depósito con licencia utilizando una blockchain pública de esta manera.

El proyecto llega en momentos en que las instituciones financieras y los operadores de mercado examinan aplicaciones de blockchain más allá de la negociación de criptomonedas. Para los mercados regulados, el enfoque se ha desplazado cada vez más hacia la administración de valores, la liquidación, la emisión de activos y el registro.

Al combinar la infraestructura legal y de liquidación establecida de CSD BR con un registro secundario basado en blockchain pública, el proyecto está probando si la tecnología de libro mayor distribuido puede mejorar la verificación y la liquidación sin requerir un reemplazo inmediato de los sistemas de mercado existentes.

Si la implementación inicial se valida, las pruebas planificadas de recebibles inmobiliarios y agroindustriales podrían proporcionar una evaluación más amplia de la emisión basada en blockchain en los mercados de capitales de Brasil. Los resultados también podrían ayudar a determinar cómo se puede incorporar la infraestructura de blockchain pública en los sistemas financieros regulados preservando los controles legales, regulatorios y operativos existentes.