El trading de criptomonedas al contado se recuperó por segundo mes consecutivo en septiembre, con la actividad en exchanges centralizados expandiéndose a $973 mil millones a medida que las órdenes minoristas y de ballenas regresaron al mercado. Los volúmenes spot registran compras directas de activos digitales, a diferencia de posiciones apalancadas en derivados, lo que los convierte en un punto de referencia común para medir la demanda directa de criptomonedas.

El repunte sigue a las ganancias de agosto, que marcaron el primer mes de recuperación de los volúmenes spot y coincidieron con la recuperación temprana de BTC y ETH, según datos de Cryptorank. El crecimiento aplica a las plataformas centralizadas; Cryptopolitan ha reportado por separado un aumento en la actividad de exchanges descentralizados para los mercados spot de RWA.

Binance retuvo la mayor parte del volumen spot de septiembre, procesando $695 mil millones. El exchange elevó su participación de mercado a 27.9%, desde 25.4% en el Q2, mientras que otros exchanges centralizados del top 10 registraron cambios mínimos en su participación, concentrando más de la actividad del trimestre en la mayor plataforma.

La recuperación spot también coincidió con un aumento en los nuevos listados de criptomonedas, que subieron 47% en el Q3 en comparación con el trimestre anterior, totalizando 517 nuevos activos en el período. La actividad en MEXC y OKX indicó que los traders aún tenían apetito por nuevos tokens, mientras que los activos tokenizados también impulsaron nuevos listados.

El panorama trimestral sigue siendo débil

El repunte mensual contrasta con la tendencia más amplia del Q3. El trading spot cayó 14% en el trimestre en comparación con el Q2, y los volúmenes han disminuido durante los últimos cuatro trimestres, interrumpidos solo por recuperaciones mensuales ocasionales. Los resultados de septiembre se consideran una posible señal temprana de un cambio de tendencia, aunque dos meses de ganancias aún no compensan un trimestre completo de caída.

En lo que va del año, la actividad spot sigue por debajo de los niveles registrados en 2025. Entre las razones citadas están un claro desplazamiento hacia los futuros perpetuos y la migración de parte de la actividad spot desde mercados centralizados hacia exchanges descentralizados. Al 6 de octubre, alrededor del 24.6% del trading spot se realiza en mercados descentralizados, señal de que la demanda de trading spot persiste, aunque algunos usuarios de cripto se mantienen alejados de los exchanges centralizados.

Los exchanges centralizados apuestan por los futuros

Los exchanges centralizados han capturado gran parte de la recuperación en los futuros perpetuos, contratos apalancados sin fecha de vencimiento que se han convertido en los instrumentos más operados del sector. Los volúmenes de futuros perpetuos de septiembre totalizaron $4.56 billones, un aumento de 3% respecto a agosto y aún muy por encima de los volúmenes spot, casi cinco veces el total spot mensual de $973 mil millones, marcando el tercer mes consecutivo de expansión. El crecimiento fue liderado por Gate y MEXC, mientras que Binance añadió 4% a sus volúmenes de futuros, reteniendo alrededor del 36% del mercado.

El desplazamiento hacia las plataformas centralizadas restó volumen a los DEX de futuros perpetuos, donde los volúmenes cayeron a $1.71 billones, un descenso de 7% respecto al Q2. Durante el trimestre completo, los mercados DEX de futuros perpetuos registraron otra caída neta, perdiendo alrededor del 23% de los volúmenes. Aun así, en comparación con los mercados spot o de futuros centralizados, los DEX de futuros perpetuos registraron la menor desaceleración en el Q3. La resiliencia de Hyperliquid mostró que los traders estaban dispuestos a mantenerse activos incluso en períodos de bajo sentimiento cripto.

Uno de los impulsores de los volúmenes de futuros perpetuos fue la expansión del trading de RWA, incluidos contratos muy activos sobre acciones, petróleo y metales preciosos, un tema de tokenización que también apareció entre los nuevos listados del trimestre.

Hyperliquid se mantuvo dominante en elo, procesando $621 mil millones de tráfico trimestral, con una participación de mercado de alrededor del 36%. Aster, de Binance, mantuvo cerca del 9% del trading de futuros perpetuos, con Lighter en tercer lugar con 8%. Ningún exchange más pequeño ha logrado desafiar la posición dominante de Hyperliquid.

En términos mensuales, el volumen de futuros perpetuos subió 13% mes a mes, el tercer mes consecutivo de ganancias, impulsado por el crecimiento de Hyperliquid y competidores como Aster y Lighter, sirviendo nuevamente como señal de recuperación del mercado cripto. El próximo punto de control es si octubre sostiene ambas tendencias: un tercer mes consecutivo de crecimiento spot y una expansión continua en futuros.