Un pequeño grupo de protocolos cripto está captando una participación cada vez mayor de los ingresos de la industria, según una investigación de ARK Invest, lo que subraya una creciente concentración de capital y usuarios en torno a unas pocas plataformas dominantes.

Hyperliquid y Pump.fun en conjunto representan el 67% de los ingresos de la capa de aplicaciones cripto, y al sumar Ethena la participación combinada de los tres protocolos sube a casi 80%, según Lorenzo Valente, director de investigación de activos digitales en ARK Invest.

En una publicación en X, Valente dijo que la industria cripto está entrando en lo que describió como su mayor fase de consolidación, a medida que los inversores se vuelven más selectivos y los proyectos sin un fuerte ajuste producto-mercado tienen dificultades para sobrevivir.

“Creo que Crypto está atravesando la mayor fase de consolidación de su historia, mucho más profunda que en mercados bajistas anteriores. La estructura del mercado ha cambiado. El capital es mucho más selectivo, y los equipos y exchanges sin un verdadero PMF están cerrando. Revenue concentration… pic.twitter.com/oY6pGSPV32 — Lorenzo ARK (@LorenzoARK) July 28, 2026”

“Creo que Crypto está atravesando la mayor fase de consolidación de su historia, mucho más profunda que en mercados bajistas anteriores. La estructura del mercado ha cambiado. El capital es mucho más selectivo, y los equipos y exchanges sin un verdadero PMF están cerrando. Revenue concentration… pic.twitter.com/oY6pGSPV32”

La tendencia se produce mientras varias empresas cripto enfrentan una presión creciente, incluidos la solicitud de bancarrota Chapter 11 de Storj y los cierres operativos de firmas como BitMEX y BitMart, lo que añade un contexto concreto al cambio más amplio descrito por Valente.

¿Por qué los ingresos de las apps cripto se están volviendo más concentrados?

Valente dijo que la tendencia de concentración no se limita a las aplicaciones, sino que también es visible en la infraestructura, incluidos middleware y blockchains Layer 1.

“La concentración de ingresos está ahora en máximos históricos en casi todas las capas, incluidas apps, middleware y blockchains Layer 1”, dijo.

La concentración ocurre mientras los ingresos generales de la capa de aplicaciones cripto se han debilitado. El informe del primer trimestre de ARK estimó que el sector generó aproximadamente $485 millones durante el trimestre, una caída del 23% frente al período anterior.

Valente dijo que la caída de los ingresos de la capa de aplicaciones sugiere que el capital se está concentrando en menos plataformas en lugar de distribuirse por todo el sector.

“El capital es mucho más selectivo”, dijo, “y los equipos y exchanges sin un PMF real están cerrando”.

Se espera una consolidación más amplia de la industria cripto

Valente espera que la reestructuración en curso de la industria se acelere en los próximos meses, con más fusiones y adquisiciones, quiebras adicionales, cierres de proyectos y competencia por talento experimentado, factores que probablemente redefinan el sector.

Para ARK Invest, esta reestructuración es un desarrollo positivo para la salud a largo plazo del ecosistema cripto, y la describe como “extremadamente alcista para el espacio”.

Quienes apoyan la consolidación sostienen que podría eliminar proyectos más débiles y permitir que las plataformas más sólidas obtengan recursos y cuota de mercado. Sin embargo, los críticos podrían ver una mayor concentración como una señal de menor competencia.

El punto de atención inmediato es si el patrón destacado por ARK seguirá limitado a unos pocos protocolos destacados o si se extenderá a más capas del mercado a medida que el ciclo actual madure.

Por qué esto importa

El cambio podría redefinir el panorama cripto antes del próximo ciclo de mercado, con proyectos más pequeños enfrentando presión para fusionarse, cerrar o encontrar socios de adquisición a medida que los inversores se vuelven más selectivos.