El mercado cripto no se ha recuperado por completo desde que comenzó el mercado bajista tras el mayor evento de liquidación de su historia, ocurrido el 10 de octubre de 2025. Ese día se borraron más de $19 mil millones, lo que dio paso a un periodo de fuertes oscilaciones en los activos digitales.

Desde entonces, el mercado ha atravesado máximos y mínimos repetidos, generando dudas sobre si actualmente predominan las fuerzas alcistas o bajistas. El punto de inflexión más reciente llegó después de que Bitcoin [BTC] superara el nivel de resistencia de $65,000 y varias altcoins alcanzaran máximos locales. Para que tome forma una fase alcista más amplia, los traders suelen buscar ganancias sostenidas en la capitalización de mercado, el sentimiento, la participación de altcoins y nueva liquidez, en lugar de repuntes aislados en activos principales.

La capitalización de mercado cae $85 mil millones

La posibilidad de pérdidas más profundas en el mercado está estrechamente vinculada con la capitalización total del mercado cripto, que ha disminuido aproximadamente $85 mil millones desde el 21 de julio.

La caída puede reflejar posicionamiento bajista, toma de ganancias o una combinación de ambos. También ocurrió poco después de que el mercado alcanzara un nuevo máximo, lo que sugiere que algunos inversionistas podrían haber decidido asegurar ganancias. Dado que la capitalización total refleja el valor combinado de los criptoactivos listados, una caída de esta magnitud indica que la debilidad no se limitó a un solo token o sector.

Al momento de redactar este artículo, el Fear and Greed Index parecía reflejar este cambio de posicionamiento. El índice mostraba una lectura de 35, ubicando a los inversionistas en la zona de “miedo” e indicando cautela ante las preocupaciones por otro evento de liquidación.

Esa lectura sugería que una cantidad significativa de capital permanecía al margen, incluso mientras cierta acumulación continuaba de forma discreta.

Los indicadores de altcoins muestran una divergencia

Una dinámica notable del mercado sugiere que los inversionistas podrían estar esperando a que las condiciones se estabilicen, en lugar de salir por completo del mercado. El Altcoin Season Index, que mide si las altcoins se inclinan hacia una fase alcista o hacia el dominio de un mercado bajista, avanzaba al alza al momento de publicación.

Esto ocurrió incluso mientras la capitalización de mercado de las altcoins caía durante el mismo periodo.

El 23 de julio, el Altcoin Season Index se ubicaba en 51, mientras que la capitalización de mercado de las altcoins era de $923.67 mil millones. Para el 25 de julio, el índice había subido a 53, mientras que la capitalización de las altcoins había caído a $900.46 mil millones.

La divergencia apuntó a un interés continuo en las altcoins pese a la caída del valor de mercado. También mostró por qué el panorama del mercado seguía siendo mixto: la fortaleza relativa de las altcoins puede mejorar incluso cuando el valor total de las tenencias en altcoins está disminuyendo, especialmente si las pérdidas no son uniformes entre los activos.

El sentimiento más amplio del mercado cripto también se debilitó. La lectura más reciente fue de 1.78, por debajo del máximo histórico de 3.23 registrado el 22 de julio. Esto indicó que los inversionistas seguían siendo ampliamente alcistas, aunque su optimismo se había reducido frente a apenas unos días antes.

La oferta de stablecoins permanece casi estable

La oferta de stablecoins sigue siendo una medida clave para determinar si los inversionistas se están preparando para volver a entrar al mercado. En los mercados cripto, las stablecoins se usan comúnmente como liquidez para operaciones, por lo que un aumento en la oferta puede indicar que hay más capital disponible para desplegar, mientras que una oferta estable puede señalar un poder de compra nuevo limitado.

Durante las 24 horas previas, las entradas de stablecoins al mercado fueron mínimas, con la oferta total manteniéndose casi sin cambios. Durante la última semana, un leve aumento añadió aproximadamente $824.5 millones al mercado.

Sin embargo, esa cantidad fue pequeña en comparación con las salidas que el mercado absorbió durante la misma semana. El artículo señaló que, sin una entrada mayor probablemente por encima de la marca de $1 mil millones, la actividad del mercado probablemente se mantendría moderada.

En general, el mercado cripto ha perdido aproximadamente $85 mil millones desde el 21 de julio, mientras los inversionistas tomaron ganancias y se posicionaron con cautela tras el evento de liquidación anterior. El Altcoin Season Index subió de 51 a 53, pero la oferta de stablecoins permaneció casi sin cambios, lo que sugiere que aún no se ha producido un regreso amplio de capital.