El 27 de octubre de 2026, Crypto.com y OG.com lanzaron futuros perpetuos de criptomonedas regulados con apalancamiento de hasta 5x para traders estadounidenses elegibles. Los clientes minoristas pueden acceder a los contratos a través de la app de Crypto.com, mientras que los traders avanzados e institucionales pueden operarlos en la plataforma Crypto.com Exchange.

Sin embargo, el lanzamiento es solo el primer paso. El próximo desafío es persuadir a los traders de trasladar su actividad lejos de los exchanges offshore, que todavía procesan la mayor parte del trading de futuros perpetuos.

Cómo funciona el cálculo del apalancamiento de 5x

Los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento. En cambio, los pagos periódicos entre traders en largo y en corto ayudan a mantener los precios de los contratos cerca del mercado spot, y Crypto.com liquida estos pagos de funding tres veces al día.

Con apalancamiento de 5x, un margen de $200 controla una posición de $1,000. Un aumento del 10% en el precio genera una ganancia de $100 antes de costos, mientras que una caída del 10% elimina la mitad del margen inicial. Las posiciones también pueden cerrarse mucho antes: según las reglas de margen de mantenimiento de Crypto.com, la liquidación ocurre en cuanto el margen cae al mínimo requerido.

El margen aislado evita que las pérdidas de una posición afecten a otras, y las órdenes de stop-loss y take-profit ayudan a los traders a gestionar el riesgo. Las comisiones de trading y liquidación están exentas en el lanzamiento, aunque los pagos de funding siguen aplicando.

La estructura regulatoria detrás del lanzamiento

North American Derivatives Exchange, una filial de Crypto.com, está registrada ante la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) como bolsa y organización de compensación. Opera bajo las marcas OG.com y Crypto.com Derivatives North America. Foris DAX Inc. actúa como agente introductor registrado ante la NFA, mientras que la afiliada OG.com Broker ofrece servicios de comisionista de futuros. Esta estructura coloca los contratos bajo el mismo marco de supervisión de la CFTC que rige los futuros convencionales de EE. UU. Sin embargo, la regulación no puede garantizar liquidez.

"La expansión de nuestro conjunto de herramientas de trading para incluir perpetuos de criptomonedas regulados brinda a nuestros usuarios el kit definitivo para la flexibilidad del mercado", dijo el CEO de Crypto.com, Kris Marszalek.

No es el primer perpetuo en tierra

La CFTC aprobó el perpetuo de Bitcoin de KalshiEX el 29 de mayo, y Webull planea ofrecer contratos seleccionados a través de KalshiEX y Kalshi Klear en noviembre, según informó Cryptopolitan.

No obstante, la incertidumbre legal persiste. En junio, CME presentó una demanda contra la CFTC argumentando que los contratos perpetuos deberían clasificarse como swaps en lugar de futuros, y la CFTC ha pedido al tribunal que desestime el caso. El resultado importa porque ambas clasificaciones conllevan reglas diferentes de margen, registro e impuestos. La decisión del tribunal sobre esa solicitud de desestimación y el despliegue planificado de Webull en noviembre son los desarrollos a corto plazo a observar en el mercado estadounidense de perpetuos en tierra.

Por qué la liquidez, y no las licencias, decide al ganador

El mercado global de futuros perpetuos es enorme. CryptoQuant estima que Binance procesó unos $25 billones en volumen de trading de perpetuos en 2025, mientras que investigadores de Stanford–Columbia situaron el volumen nocional reportado mundial en $61.7 billones ese año. Ambas cifras usan medidas diferentes y no deben sumarse.

La demanda de trading apalancado sigue siendo fuerte. Según CoinGecko, el interés abierto en perpetuos saltó un 40.6% a más de $100 mil millones en el tercer trimestre de 2026, mientras que el volumen de trading spot centralizado cayó un 14.2%.

Crypto.com ya tiene presencia en este mercado. Bitcoin representó el 59% de su volumen de perpetuos en 2025, según CryptoQuant, y su volumen de perpetuos de los ocho principales altcoins creció un 341%. Sin embargo, esas cifras no muestran si los traders estadounidenses adoptarán la nueva oferta.

La regulación introduce otro desafío: un estudio del Bank for International Settlements (BIS) advierte que las salvaguardas financieras y las divulgaciones siguen siendo desiguales entre los intermediarios de criptomonedas.

Qué muestra la investigación sobre pérdidas

Investigadores de AFT examinaron 729,540 billeteras de Hyperliquid de marzo de 2025 a junio de 2026. Usando una medida de dos horas ajustada por comisiones, encontraron que los traders de primera línea, en su mayoría participantes minoristas, perdieron $1,110 millones. Los creadores de mercado ganaron $208 millones, y las comisiones representaron $725 millones de las pérdidas de primera línea.

Hyperliquid es un exchange descentralizado independiente, no Crypto.com. Aun así, los hallazgos ilustran cómo los costos de trading y las liquidaciones forzadas pueden abrumar las posiciones apalancadas. La regulación puede mejorar la supervisión, pero los traders siguen enfrentando al propio mercado.

Fuente: Cryptopolitan