CoreWeave, Inc. (CRWV), proveedor de infraestructura en la nube para inteligencia artificial, cerró en $60.77 el miércoles, con una alza de $12.04, o alrededor de 25%, un día después de reportar resultados del tercer trimestre que superaron las expectativas. La subida siguió a una actualización en la que la dirección detalló una estrategia de financiamiento basada en deuda más barata respaldada por contratos, en lugar de endeudamiento sin garantía a rendimientos elevados.

La acción cotizó entre $53.81 y $62.03 durante la sesión del miércoles. Incluso tras el salto, las acciones permanecen muy por debajo de su máximo de 52 semanas de $138.25.

Los ingresos del tercer trimestre subieron 168% interanual hasta $3.66 mil millones, más de $1 mil millones por encima del nivel del trimestre anterior, según el CEO Michael Intrator. El ingreso operativo ajustado saltó 75% hasta $379 millones, e Intrator dijo que el margen operativo ajustado de la empresa alcanzó dos dígitos un trimestre antes de lo previsto.

La deuda ocupa el protagonismo

Los inversionistas llegaron al informe preocupados por los costos de endeudamiento. Con el alza de las tasas de interés, muchos cuestionaban cómo pagaría CoreWeave su expansión. Las cifras muestran por qué: la empresa registró una pérdida neta de $709 millones en el trimestre, mientras sus costos por intereses alcanzaron $846 millones.

Intrator dijo a los analistas que la empresa no utilizará el mercado de deuda sin garantía a los rendimientos actuales, y añadió que no necesita hacerlo. El CFO Nitin Agrawal indicó que CoreWeave se apoyará en préstamos a plazo con disposición diferida respaldados por contratos de clientes, líneas de crédito que ofrecen mejores tasas de interés. La distinción importa para una empresa con este nivel de deuda: los bonos sin garantía se fijan según el perfil crediticio general del emisor, mientras que los préstamos garantizados por acuerdos de clientes otorgan a los prestamistas derechos sobre flujos de caja contratados específicos, un esquema que generalmente implica rendimientos menores. Las estructuras de disposición diferida también permiten a CoreWeave pedir prestado por etapas a medida que avanzan sus proyectos de centros de datos, en lugar de tomar el monto completo por adelantado.

Intrator también dijo a CNBC que canceló sus ventas de acciones planificadas y que cualquier venta futura solo cubrirá impuestos asociados a unidades de acciones restringidas. Afirmó que los recientes resultados de las elecciones legislativas de EE. UU. no retrasarán los planes de centros de datos de la empresa. Se esperan unos $9 mil millones en prepagos y depósitos de clientes durante los próximos tres meses, lo que describió como la fuente de financiamiento más barata de CoreWeave: efectivo recibido antes de entregar los servicios, sin obligación de intereses.

Mayor guía y un nuevo préstamo

CoreWeave ahora espera ingresos de $13 mil millones a $13.3 mil millones para 2026, por encima del promedio de $12.9 mil millones estimado por los analistas de Wall Street. La dirección también proyecta que el ingreso operativo ajustado subirá alrededor de 26% hasta $1.3 mil millones, un paso adicional respecto de los $379 millones de este trimestre.

En marzo, la empresa levantó $8.5 mil millones mediante un préstamo respaldado por contratos con Meta Platforms, un acuerdo que incluía un componente a tasa fija con intereses cercanos a 5.9%. Según Bloomberg, CoreWeave planea levantar al menos $4 mil millones mediante un nuevo préstamo con grado de inversión, liderado por Morgan Stanley y Mitsubishi UFJ. Las conversaciones preliminares apuntan a un rendimiento de 7% a 7.5%, aproximadamente la mitad del rendimiento de los actuales bonos de alto rendimiento de la empresa.

El préstamo podría llegar a los inversionistas tan pronto como la próxima semana, aunque los planes no son definitivos, según Bloomberg. Se ofrecería por fases y podría estar respaldado por chips y contratos de clientes. El precio final, la estructura de garantías y el calendario del acuerdo son los detalles a corto plazo a observar mientras CoreWeave ejecuta la estrategia de financiamiento más barato presentada esta semana.

En TipRanks, CRWV tiene una calificación de Compra Moderada, basada en 21 calificaciones de Compra, siete de Mantener y tres de Vender de los analistas que lo cubren. El precio objetivo promedio entre esos analistas es $107.96.