La próxima batalla en los pagos globales puede no tratarse de construir otra vía financiera. Puede tratarse de hacer que la creciente cantidad de vías existentes funcionen en conjunto.

Durante años, la innovación en pagos se midió por la velocidad: liquidaciones más rápidas, nuevas redes y alternativas a los sistemas heredados. Pero a medida que los bancos, las empresas fintech y las plataformas basadas en blockchain han ampliado las formas en que el dinero puede moverse, el desafío ha pasado de crear nueva infraestructura a conectar lo que ya existe. Lo que está en juego es considerable: los flujos de pagos transfronterizos globales se miden en billones de dólares anualmente, y incluso mejoras marginales en velocidad, costo y confiabilidad se traducen en un valor económico significativo para las empresas que operan a través de fronteras.

Esa es la visión de Lux Thiagarajah, director comercial de OpenPayd, un proveedor de infraestructura financiera con sede en Londres que ayuda a las empresas a integrar pagos, cuentas y FX a través de API.

Thiagarajah aporta una perspectiva de mercado moldeada por más que la tecnología sola. Antes de incursionar en la infraestructura de pagos, pasó años en trading de divisas e inversión macro, experiencias que definieron su enfoque en la liquidez, la liquidación y la mecánica detrás del movimiento global de dinero.

En una entrevista con DailyCoin, Thiagarajah analiza dónde se concentra la liquidez hoy, cómo las stablecoins están transcendiendo el trading hacia las finanzas corporativas y por qué el futuro de los pagos puede pertenecer a las empresas que conectan los sistemas financieros existentes en lugar de aquellas que intentan reemplazarlos.

La complejidad detrás de un solo pago

La mayoría de las empresas solo ven la instrucción de pago. Detrás de escena, ocurre mucho más.

Un pago transfronterizo típico pasa por varias etapas antes de llegar al destinatario. Los fondos se enrutan a través de redes bancarias, puede ejecutarse el cambio de divisas, se realizan verificaciones de cumplimiento y sanciones, se obtiene la liquidez y se liquida el pago. Cada etapa puede involucrar diferentes sistemas, estándares de mensajería y contrapartes.

Cada intermediario adicional introduce más tiempo, costo y complejidad operativa. Por eso los pagos pueden tardar días en liquidarse en algunos corredores, a pesar de que las empresas esperan cada vez más que el dinero se mueva en tiempo real. La persistencia de esa brecha contrasta marcadamente con lo que los esquemas de pago instantáneo nacionales ya han demostrado: sistemas como FedNow en Estados Unidos, SEPA Instant Credit Transfer en la eurozona y UPI de la India han demostrado que la liquidación casi instantánea es técnicamente alcanzable a escala dentro de una sola jurisdicción.

Plataformas como OpenPayd abstraen esa complejidad. En lugar de gestionar múltiples relaciones bancarias y vías de pago, las empresas acceden a ellas a través de una única API. La infraestructura selecciona la ruta más eficiente, ya sea un esquema de pago nacional, SWIFT o una vía blockchain, mientras que el cliente experimenta un flujo de pago fluido y unificado.

Un ecosistema cada vez más conectado

Los pagos globales han superado la etapa de ser puramente liderados por los bancos. Hoy, conforman un ecosistema cada vez más conectado de infraestructura bancaria tradicional, esquemas de pago instantáneo nacionales, proveedores de pagos y redes blockchain.

"Los bancos siguen siendo fundamentales para el sistema financiero y continuarán desempeñando ese papel", señaló Thiagarajah. "Lo que ha cambiado es la cantidad de formas en que el dinero puede moverse, lo que crea un nuevo desafío: conectar esas vías de manera efectiva."

Las empresas no quieren pensar en qué red está moviendo su dinero. Quieren que los pagos lleguen rápido, de forma segura y rentable. Thiagarajah cree que la próxima fase de innovación estará menos impulsada por la creación de nuevas vías y más por la infraestructura que conecta de manera inteligente las que ya existen. Esta tendencia se desarrolla junto con una convergencia más amplia de estándares, incluida la adopción global de la mensajería ISO 20022, que está creando gradualmente un lenguaje común para los datos de pago entre redes que históricamente han operado de forma aislada.

Liquidez en tres pilares

Hoy, la liquidez se gestiona en tres pilares: bancos, equipos de tesorería y proveedores de infraestructura.

Los bancos proporcionan el balance general subyacente y el acceso a las monedas. Los equipos de tesorería deciden dónde se mantiene el capital y cómo se asigna. Los proveedores de infraestructura conectan cada vez más esa liquidez entre bancos, redes de pago y ecosistemas blockchain.

Lo que está cambiando es la forma dinámica en que esa liquidez puede gestionarse. En lugar de prefinanciar cuentas en múltiples jurisdicciones, un enfoque intensivo en capital que inmoviliza el capital de trabajo, las empresas quieren cada vez más acceder a la liquidez adecuada en el momento en que se necesita y enrutar cada transacción a través de la ruta de liquidación más eficiente.

El verdadero desafío: la complejidad circundante

El mayor desafío no es mover el dinero: es todo lo que lo rodea.

Las empresas aún lidiaban con redes de pago fragmentadas, múltiples relaciones bancarias, requisitos regulatorios inconsistentes, visibilidad limitada sobre el estado de los pagos y gestión ineficiente de la liquidez. Expandirse a un nuevo mercado suele significar otra integración, otro proveedor y otro proceso operativo. La dimensión regulatoria añade aún más peso: los enfoques difieren notablemente entre jurisdicciones, desde el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE, que introdujo normas integrales para los emisores de stablecoins y los proveedores de servicios de criptoactivos, hasta regímenes de licencias y cumplimiento que varían en Asia y las Américas.

Para muchas organizaciones, esa complejidad se ha convertido en un problema mayor que la propia velocidad de liquidación. Las empresas que escalan con mayor éxito la abordan desde el principio, simplificando su infraestructura financiera en lugar de seguir sumándole elementos.

Las stablecoins más allá del trading

Las stablecoins han evolucionado mucho más allá de sus casos de uso originales en el trading. Las instituciones financieras y las empresas globales las utilizan cada vez más para financiar cuentas, gestionar liquidez, liquidar transacciones transfronterizas y mejorar las operaciones de tesorería. Este cambio ha coincidido con una inversión visible por parte de grandes empresas de pagos: Stripe acordó adquirir la plataforma de pagos con stablecoins Bridge en 2024, PayPal lanzó su propia stablecoin PYUSD y Visa ha explorado infraestructura de liquidación basada en stablecoins.

"Su valor no radica en que sean una nueva forma de dinero", explicó Thiagarajah. "Proporcionan una vía de liquidación más eficiente, particularmente en corredores donde la infraestructura bancaria tradicional sigue siendo lenta, costosa o restringida por horarios de corte."

El mayor cambio, señaló, es la simplicidad. En lugar de gestionar múltiples relaciones bancarias, proveedores de pagos e integraciones regionales, las empresas obtienen acceso a cuentas, pagos, FX y activos digitales a través de una única API. Para los clientes corporativos, eso significa una expansión de mercado más rápida, lanzamientos de productos más ágiles y significativamente menos complejidad operativa, sin dejar de beneficiarse de la resiliencia y la solidez regulatoria de la red bancaria subyacente.

Una experiencia unificada sobre una red diversa

La red subyacente seguirá siendo diversa. Los diferentes países continuarán operando distintos sistemas de pago, marcos regulatorios y redes de liquidación. Lo que se unificará será la experiencia que tienen las empresas al acceder a ellos.

El panorama competitivo también está cambiando. Los bancos, las fintech, los proveedores de infraestructura y las redes de stablecoins ya no compiten simplemente por poseer vías individuales. Compiten por convertirse en la capa de confianza que las conecta.

"Los ganadores serán aquellos que eliminen la complejidad en lugar de añadirla", concluyó Thiagarajah. "El futuro de los pagos globales no se trata de reemplazar las finanzas tradicionales con blockchain. Se trata de hacer que ambas funcionen juntas de manera fluida."