Más de la mitad de las empresas evaluadas por una propuesta de plataforma de negociación de acciones en cadena respaldada por el exchange cripto OKX y Intercontinental Exchange (ICE), la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, se han opuesto a que sus acciones sean tokenizadas, lo que pone de relieve la creciente preocupación corporativa sobre la estructura de mercado emergente.

Entre las objeciones figuran grandes empresas como Microsoft, Alphabet, JPMorgan Chase, Goldman Sachs y Coca-Cola, que se encuentran entre las firmas que se resisten a los planes del proyecto OKXICE de ofrecer versiones tokenizadas de acciones estadounidenses que cotizan públicamente. La oposición se ha ampliado más allá de esos nombres: Intel, IBM, Oracle, Cisco y LonQ también se han sumado al rechazo contra la plataforma de acciones tokenizadas, según reportajes relacionados.

Las acciones tokenizadas son representaciones de acciones cotizadas basadas en blockchain, diseñadas para que la negociación y la liquidación se realicen en cadena en lugar de a través de sistemas de compensación convencionales. La plataforma planea utilizar una exención de innovación de cinco años otorgada por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para facilitar la negociación las 24 horas y la liquidación en cadena de acciones tokenizadas, un mecanismo que brinda alivio temporal de ciertas reglas estándar para que las empresas puedan probar nuevos productos y estructuras de mercado.

Las empresas que presentaron objeciones han señalado la incertidumbre sobre cómo la tokenización podría afectar los precios de sus acciones, la liquidez y la volatilidad. También han expresado su preocupación de que los inversores pudieran creer erróneamente que respaldan productos emitidos por terceros. Dado que los productos de acciones tokenizadas son estructurados y emitidos por plataformas y no por las propias empresas cotizadas, las objeciones sitúan el consentimiento del emisor en el centro del debate sobre cómo avanzan las acciones estadounidenses tokenizadas.

La resistencia refleja un desacuerdo más amplio sobre cómo los valores en cadena deberían integrarse con los mercados financieros tradicionales. Nasdaq, el operador de bolsas, ha advertido que la negociación fuera de las estructuras de mercado establecidas podría fragmentar la liquidez y debilitar el descubrimiento de precios, mientras que los defensores argumentan que la tokenización podría mejorar la eficiencia de la liquidación y ampliar el acceso a las acciones estadounidenses.

A pesar del rechazo de los emisores corporativos, las acciones tokenizadas siguen creciendo en el extranjero, donde las plataformas cripto ofrecen a los inversores exposición a acciones estadounidenses sin necesariamente proporcionar propiedad directa o derechos de voto como accionistas. Esa dinámica significa que la disputa sobre la tokenización nacional se desarrolla al mismo tiempo que la exposición basada en blockchain a acciones cotizadas en EE. UU. sigue expandiéndose fuera de las estructuras regulatorias estadounidenses.

En conjunto, las objeciones destacan un desafío central para la industria: la negociación de acciones en cadena está ganando impulso, pero los emisores corporativos siguen sin estar convencidos de que los beneficios superen los riesgos. Las preguntas sin resolver —cómo el marco de exenciones de la SEC acomoda las objeciones de los emisores y cómo se concilia la negociación en cadena con las estructuras de mercado establecidas— marcan qué observar a medida que se desarrollan las acciones tokenizadas.

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