Coinbase reportó ingresos de $1,220 millones en el tercer trimestre, una caída de 35% interanual, mientras la ganancia neta subió 66% hasta $719 millones, según su reporte de resultados del 31 de octubre.

Los resultados pusieron fin a tres trimestres consecutivos de pérdidas, aunque las ganancias no realizadas en criptomonedas —apreciación en papel de criptoactivos que la compañía posee pero aún no ha vendido— impulsaron buena parte de la ganancia. La ganancia neta ajustada, que excluye las ganancias cripto no realizadas, alcanzó $78 millones, un contraste que cuantifica cuánto de la ganancia reportada se apoyó en valoraciones de mercado del balance.

Junto con la caída de ingresos, la carta a los accionistas destacó una participación de mercado del 10.7% en trading de cripto, activos en plataforma equivalentes al 12.5% de la capitalización total del mercado de criptomonedas, ingresos de mercados de predicción superiores a $200 millones en términos anualizados e ingresos por suscripciones y servicios que representaron el 49% de los ingresos netos.

La participación en trading extiende sus ganancias

Las ganancias por acción fueron de $2.51, mientras el EBITDA ajustado alcanzó $333 millones, un incremento de 60% respecto al trimestre anterior y el decimoquinto trimestre consecutivo de EBITDA ajustado positivo.

La participación de mercado de Coinbase en volumen de trading cripto subió a 10.7%, marcando su cuarta mejora trimestral consecutiva. El exchange ganó participación tanto en mercados spot como en derivados, con un volumen de trading de derivados que registró un crecimiento anual compuesto de 179% en dos años. Las ganancias de participación adquieren mayor peso en un trimestre en que los ingresos totales se contraen, ya que indican que un exchange captura una porción más grande de la actividad general de trading.

Los activos en plataforma representaron el 12.5% de la capitalización total del mercado de criptomonedas, regresando a un máximo previo. Coinbase también reportó tenencias promedio récord de USDC por $22,000 millones, un alza de 49% interanual, lo que representó aproximadamente el 30% de la capitalización promedio de mercado de USDC. USDC es una stablecoin vinculada al dólar estadounidense, por lo que funciona como un saldo equivalente en dólares dentro de la plataforma.

Mercados de predicción y Coinbase One

El negocio de mercados de predicción superó los $200 millones de ingresos anualizados, con un crecimiento compuesto trimestral de 82% desde su lanzamiento. Los traders diarios de la plataforma aumentaron más de 60% respecto al trimestre anterior. Los mercados de predicción permiten a los usuarios operar contratos sobre los resultados de eventos del mundo real.

Los ingresos por suscripciones y servicios representaron el 49% de los ingresos netos. Los suscriptores de pago de Coinbase One alcanzaron un máximo histórico, con un crecimiento anual de 24%. Estos clientes generaron 3.5 veces más ingresos promedio por usuario y mantuvieron saldos 4.2 veces mayores. Como las suscripciones se renuevan en un calendario fijo, esta fuente de ingresos depende menos del volumen diario de trading que las comisiones por transacción.

USDC y productos onchain

El saldo promedio diario de la cartera de préstamos de Coinbase subió 74% interanual. Base siguió siendo la red de capa 2 líder en trading spot de cripto y en valor total bloqueado de finanzas descentralizadas, mientras que el volumen de trading de acciones tokenizadas en Base superó los $1,000 millones desde su lanzamiento. Base es una red de capa 2 incubada por Coinbase que liquida transacciones sobre Ethereum a menor costo, y las acciones tokenizadas son representaciones de valores tradicionales basadas en blockchain.

Comentarios de la gerencia

El CEO Brian Armstrong dijo que Coinbase recuperó su participación máxima de mercado en activos sobre plataforma. La CFO Alesia Haas señaló que los ingresos por suscripciones y servicios crecieron respecto al trimestre anterior, y describió los mercados de predicción como una fuente de ingresos menos correlacionada con la volatilidad de las criptomonedas.

Las métricas a seguir en próximos reportes son las mismas que este informe destacó: la participación en trading, la proporción de suscripciones en los ingresos netos y la curva de crecimiento de los mercados de predicción.