Coinbase Institutional y Glassnode dijeron en su informe de mercado conjunto para el tercer trimestre de 2026 que continúan manteniendo una perspectiva neutral sobre el mercado de criptomonedas.

El informe señaló que la capitalización total del mercado de criptomonedas, excluyendo stablecoins, cayó aproximadamente 12% en el segundo trimestre del año. Al mismo tiempo, la oferta de stablecoins subió a un máximo histórico, una señal de que los inversionistas mantienen más liquidez fuera del mercado cripto en general. Las stablecoins suelen utilizarse como activos de liquidación y de resguardo dentro de los mercados cripto, por lo que los cambios en su oferta pueden ayudar a indicar si el capital se está desplegando hacia activos de riesgo o se mantiene al margen.

Las firmas dijeron que los datos on-chain indican que Bitcoin podría estar pasando de una fase de corrección y rebalanceo a un período de acumulación. Según el informe, las valuaciones de Bitcoin siguen bajo presión, la oferta movida recientemente ha descendido a sus niveles más bajos en varios años y la proporción de la oferta de Bitcoin en ganancias ha caído por debajo de su mínimo histórico. Estos indicadores son observados de cerca porque pueden mostrar cuánta oferta está cambiando de manos activamente y si los tenedores venden durante los repuntes o retienen monedas en condiciones más débiles.

Coinbase Institutional y Glassnode señalaron que condiciones similares históricamente se han asociado con mayor frecuencia a fases de acumulación que a fases de distribución.

El informe también indicó que las condiciones de liquidez macroeconómica siguen siendo restrictivas. Citó la postura restrictiva de política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. bajo Kevin Warsh y la fortaleza relativa del dólar como factores que continúan pesando sobre los activos de riesgo. Para los mercados cripto, una liquidez más ajustada puede ser relevante porque Bitcoin, Ether y otros activos digitales suelen competir con el efectivo y los activos en dólares de mayor rendimiento cuando los inversionistas reducen su exposición al riesgo.

Otras limitaciones para la perspectiva del mercado incluyen riesgos geopolíticos, posible presión vendedora de tesorerías de activos digitales y salidas netas de ETFs spot de Bitcoin y Ethereum durante la primera mitad del año. Aunque, según se informó, el ritmo de las salidas de ETFs se ha desacelerado recientemente, el informe señaló que el entorno general del mercado sigue siendo cauteloso. Los flujos de fondos siguen siendo un área importante para monitorear porque los ETFs spot se han convertido en uno de los principales canales regulados para la exposición institucional y accesible mediante corretaje a los principales activos cripto.

Según Coinbase Institutional y Glassnode, los indicadores on-chain de Bitcoin están generando señales positivas para los inversionistas de largo plazo, pero una tendencia alcista más fuerte requeriría una mejora significativa en las condiciones de liquidez global.