Coinbase Derivatives presentó una solicitud ante la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) para lanzar futuros perpetuos con liquidación en efectivo vinculados a acciones que cotizan en EE. UU. y fondos cotizados (ETF), un paso que ampliaría la oferta de derivados de la compañía más allá de los criptoactivos y hacia el mercado bursátil estadounidense. Los futuros perpetuos son un formato de contrato popularizado en los mercados de criptomonedas, y la solicitud aplicaría esa estructura a valores tradicionales.

Los contratos propuestos estarían dirigidos a traders de EE. UU. y cubrirían más de 50 acciones individuales, con Apple como contrato representativo. Microsoft, Tesla y Nvidia también figuran entre las empresas mencionadas, y los contratos vinculados a fondos cotizados también forman parte de la propuesta. La solicitud aparece en el sitio web de la CFTC. Los productos siguen sujetos a la aprobación de la CFTC y de otras autoridades requeridas, y Coinbase podría lanzar los contratos a finales de este año si los reguladores autorizan la propuesta.

Futuros sobre acciones individuales bajo supervisión conjunta

La solicitud clasifica los contratos como futuros sobre acciones individuales, lo que los colocaría bajo la jurisdicción conjunta de la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) como productos de futuros sobre valores. Los traders obtendrían exposición 24/5 a acciones individuales sin poseer las acciones subyacentes, un horario que va más allá de las sesiones diurnas estándar de las bolsas de EE. UU. A diferencia de los futuros tradicionales, los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento fija.

Apalancamiento sin derechos de accionista

Los contratos permitirían a los traders especular con los precios de las acciones mediante derivados en lugar de la propiedad directa de las acciones. Los pagos de financiamiento, un mecanismo tomado de los mercados de futuros perpetuos de criptomonedas, generalmente ayudan a mantener los futuros perpetuos alineados con sus activos subyacentes. Los traders también podrían usar apalancamiento, lo que aumenta tanto la exposición como el riesgo de liquidación.

Los tenedores de los futuros perpetuos no recibirían dividendos ni derechos de voto de las empresas subyacentes.

Coinbase ya ofrece futuros perpetuos de acciones a usuarios elegibles fuera de Estados Unidos. Esa oferta internacional se lanzó en marzo y cubre las principales acciones e índices de EE. UU., incluidos Apple y Nvidia.

Solicitud paralela ante la SEC

La solicitud ante la CFTC sigue a un paso regulatorio separado de Coinbase Derivatives, que presentó el Formulario 1-N ante la SEC el 1 de septiembre para registrarse como bolsa de valores nacional y ofrecer futuros sobre valores. La última solicitud ante la CFTC busca el acceso al mercado EE. UU. para los productos en sí.

Los futuros propuestos difieren de las acciones tokenizadas bajo el nuevo marco de la SEC. Los valores tokenizados representan acciones subyacentes y pueden otorgar derechos de accionista, mientras que los futuros perpetuos siguen los precios de las acciones mediante contratos derivados.

Panorama competitivo

Otras plataformas también han explorado futuros perpetuos vinculados a acciones. Crypto.com y Kalshi han desarrollado productos similares mediante distintas rutas regulatorias, mientras que plataformas offshore, incluida Hyperliquid, ya ofrecen contratos comparables vinculados a acciones.

Si se otorgan las aprobaciones, la propuesta de Coinbase llevaría sus futuros perpetuos de acciones al marco regulatorio de EE. UU.