Los analistas de Coinbase han adoptado una perspectiva "neutral" sobre Bitcoin y el mercado de criptomonedas en general para el tercer trimestre de 2026. Tras tocar un mínimo anual de $57.8K durante la segunda mitad de 2026, BTC se ha recuperado casi un 10%, pero hasta ahora no ha logrado recuperar los niveles de $68K ni de $70K.

Según el equipo de Coinbase, liderado por el analista Colin Basco, Bitcoin parece estar transitando de una fase correctiva hacia una fase de acumulación. Basco señaló la métrica de Supply in Loss de BTC, que se situaba en el 50%, un nivel consistente con los fondos de ciclos de mercado anteriores. Esta métrica rastrea el porcentaje del suministro total de Bitcoin que se movió por última vez en cadena a un precio superior al precio spot actual, lo que significa que la mitad del suministro en circulación se transó por última vez a niveles más altos.

"Con la valoración comprimida, interpretamos esto como las etapas iniciales de un proceso de formación de fondo en lugar de un mínimo duradero ya establecido."

Fidelity recientemente emitió una postura similar sobre la formación de fondo, reforzando la visión de que los indicadores on-chain se alinean con patrones históricos de formación de fondo.

Sin embargo, Basco advirtió que el entorno macroeconómico sigue siendo "hawkish", citando preocupaciones por posibles subidas de tasas de la Reserva Federal y tensiones renovadas entre EE.UU. e Irán. Identificó varios catalizadores bajistas a corto plazo: la reescalada del conflicto entre EE.UU. e Irán, el repunte de los precios del petróleo y la presión vendedora de tesorerías de activos digitales destacadas, empresas que cotizan en bolsa y mantienen grandes reservas de Bitcoin, las cuales pueden amplificar los movimientos a la baja cuando liquidan posiciones.

Posibles Catalizadores para el Tercer Trimestre

En el lado positivo, los analistas de Coinbase señalaron que los flujos de los ETF spot de BTC en EE.UU. han mostrado una creciente recuperación en la segunda mitad de 2026, en contraste con la tendencia de salidas observada durante los seis meses anteriores. La categoría de ETF, aprobada por la SEC en enero de 2024, se ha convertido en un conducto principal para la asignación de capital institucional y minorista en Bitcoin, lo que convierte su trayectoria de flujos en un indicador estrechamente vigilado de la demanda general. Basco enfatizó que el equipo sería más optimista respecto a las perspectivas del tercer trimestre si la Reserva Federal ejecutara un giro dovish y las lecturas de inflación se suavizaran. Tales condiciones, argumentaron, liberarían liquidez, respaldarían entradas sostenidas en los ETF y fortalecerían la convicción de que "se está formando un mínimo duradero".

Las preocupaciones sobre las tasas de la Fed parecen estar justificadas. La plataforma de mercados de predicción Kalshi estaba asignando una probabilidad del 70% a una subida de la tasa de interés de la Fed antes de 2027, es decir, durante la segunda mitad de 2026. Un entorno de política monetaria más restrictiva suele reducir el apetito por los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, al aumentar el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimiento.

Basco concluyó:

"El panorama macro y el panorama on-chain cuentan dos historias diferentes. Por ahora, la paciencia es la estrategia."

Por separado, el avance del CLARITY Act también ha servido como un catalizador de mercado a corto plazo. El proyecto de ley, que establecería una jurisdicción regulatoria más clara sobre los activos digitales al definir los roles respectivos de la SEC y la CFTC, ha sido un punto central en el impulso de la industria cripto por obtener certidumbre legislativa. BTC se disparó a casi $67K a principios de semana tras la reanudación de las negociaciones legislativas. Sin embargo, el activo retrocedió a $64K hacia el fin de semana en medio de informes sobre retenciones de demócratas y preocupaciones de carácter procedimental. Estas oscilaciones de precio subrayaron la influencia del proyecto de ley en el sentimiento a corto plazo.

Niveles de Precio Clave a Vigilar

Desde una perspectiva de precio, el principal nivel de soporte a la baja se sitúa en el costo promedio de base de aproximadamente $53K. Si la corrección de Bitcoin se prolonga durante el tercer trimestre, una caída a ese nivel representaría aproximadamente un 17% de descenso desde el rango de cotización actual, cercano a los $64K.

En el lado alcista, una recuperación sostenida requeriría que BTC recuperara los $72.3K, nivel que coincide con el promedio móvil de 200 días, un umbral de momentum ampliamente monitoreado, y posteriormente los $76K, correspondiente al True Market Mean. Ambos niveles son frecuentemente citados por los traders como puntos de confirmación para un cambio de tendencia.

En general, los analistas de Coinbase mantienen que Bitcoin se encuentra en una fase de formación de fondo, aunque los vientos en contra macroeconómicos podrían retrasar el establecimiento de un mínimo verdaderamente duradero. El análisis completo está disponible en el informe Coinbase Charting Crypto 3Q26.