La decisión de Codelco de suspender el desarrollo del sector Andes Norte en su mina insignia El Teniente podría prolongarse hasta dos años, según un líder sindical, agravando los desafíos de producción en la mayor mina de cobre subterránea del mundo y tensando aún más un mercado global de cobre ya sometido a presión. Chile es el principal país productor de cobre del mundo, y Codelco —la empresa nacional de cobre de propiedad estatal— es su mayor productor, lo que significa que las interrupciones prolongadas en El Teniente se propagan por toda la cadena de suministro global de un metal esencial para los vehículos eléctricos, las redes eléctricas y la infraestructura de energía renovable.

La pausa en la expansión se produce tras nuevos estudios geológicos que revelan riesgos sísmicos mayores de lo que se entendía anteriormente. La empresa estatal chilena del cobre señaló que la decisión se tomó para proteger a los trabajadores después de que seis meses de análisis identificaran un fenómeno sísmico emergente vinculado a la mayor profundidad del proyecto Andes Norte.

"La evidencia disponible es consistente con la posible existencia de un riesgo emergente asociado a la mayor profundidad del proyecto Andes Norte", afirmó Codelco esta semana. "Estos análisis han identificado la existencia de un fenómeno sísmico emergente con características diferentes de los riesgos que históricamente se han conocido y gestionado en la operación."

El proyecto Andes Norte se encuentra adyacente a las áreas mineras de Andesita y Teniente 7, donde una explosión de roca en julio de 2025 mató a seis trabajadores y obligó a detener la producción en partes de El Teniente. Ese colapso, equivalente a un sismo de magnitud 4,2, sigue bajo investigación penal, regulatoria y técnica.

ajuste de suministro

El contratiempo se produce mientras Codelco lucha por reconstruir su producción tras haber caído a su nivel más bajo en 25 años. La producción de cobre de El Teniente se desplomó aproximadamente un 27% interanual en los primeros cinco meses del año. El nuevo presidente de la empresa ha reconocido que la meta de Codelco de volver a 1,7 millones de toneladas de producción anual de cobre para 2030 ya no es alcanzable.

La interrupción agrava la creciente preocupación por el suministro global de cobre. Las empresas mineras de todo el mundo se adentran cada vez más bajo tierra a medida que las operaciones envejecidas se agotan y los grados promedio del mineral continúan un declive de varias décadas, lo que aumenta la exposición a riesgos geotécnicos como los que están surgiendo en El Teniente —una mina centenaria con más de 4.500 km de túneles bajo los Andes.

Los mercados físicos del cobre también se están contrayendo. El último Copper Monitor de CRU advirtió sobre un riesgo creciente de un ajuste a corto plazo en la Bolsa de Metales de Londres, citando los bajos inventarios disponibles, la disminución de las reservas visibles chinas y las fuertes importaciones de EE. UU. en vísperas de una posible decisión arancelaria. El informe señaló que un solo participante controla actualmente entre el 50% y el 79,99% de los warrants de cobre vigentes en la LME, mientras que las posiciones de futuros cercanas se concentran en un pequeño número de inversores en posición larga.

La perspectiva de un suministro más ajustado impulsó el cobre de septiembre de Comex a un récord intradía de 6,7045 dólares por libra (14.781 dólares por tonelada), superando el máximo anterior registrado en mayo. El contrato luego se negoció a 6,683 dólares por libra, con un alza del 0,6% en el día, del 7,3% en el último mes y de más del 50% respecto a un año antes.

Chile ha reportado su producción de cobre más débil del segundo trimestre en casi dos décadas. Los mercados del cobre están siendo impulsados cada vez más por los riesgos de suministro en lugar de por la demanda, y la prolongada interrupción de Codelco añade una nueva incertidumbre en un escenario de inventarios históricamente bajos, mientras los comerciantes siguen trasladando metal hacia Estados Unidos en anticipation a posibles aranceles de importación. Dado que los nuevos proyectos mineros enfrentan plazos de desarrollo que típicamente superan una década desde el descubrimiento hasta la primera producción, la respuesta de la oferta a las condiciones de estrechez probablemente será lenta, dejando a los mercados expuestos a nuevas interrupciones en operaciones importantes.