El CEO de CME Group, Terry Duffy, expresó escepticismo de que Hyperliquid pueda entrar al mercado de Estados Unidos sin atender los requisitos de Know Your Customer (KYC).

En el podcast Odd Lots de Bloomberg, Duffy argumentó que una plataforma de trading no puede delegar sus responsabilidades regulatorias simplemente por proporcionar infraestructura. Sus comentarios apuntan al núcleo del modelo operativo de Hyperliquid: el protocolo es un exchange descentralizado de futuros perpetuos —contratos de derivados apalancados sin fecha de vencimiento— que opera sobre su propia blockchain de capa 1, y es conocido por su alto apalancamiento y sus funciones de liquidación automatizada. Actualmente no exige verificación de identidad a los usuarios y no está registrado ante los reguladores de EE. UU.

Los comentarios subrayan una tensión estructural en el debate sobre el acceso al mercado de EE. UU. para los exchanges descentralizados. Hyperliquid opera tanto como el lugar de negociación como la infraestructura subyacente, con la actividad de trading ejecutándose en su propia blockchain —justamente el esquema al que Duffy se refirió al argumentar que proporcionar infraestructura no traslada la responsabilidad regulatoria a otro lado. Para un protocolo que actualmente no recopila información de identidad, adoptar KYC implicaría un cambio significativo en su modelo operativo actual.

El KYC como requisito básico para las plataformas de derivados de EE. UU.

Bajo el marco estadounidense para los mercados de derivados, se espera generalmente que las plataformas que atienden a clientes estadounidenses se registren ante la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) y mantengan programas de KYC y de prevención de lavado de dinero que identifiquen quién opera en la plataforma. CME Group, dirigida por Duffy, opera bajo la supervisión de la CFTC y es uno de los mayores mercados de derivados regulados del mundo.

La tensión que identifica va más allá de una sola empresa: los protocolos descentralizados pueden ejecutar y liquidar operaciones en blockchains públicas sin que un operador centralizado recopile documentos de identidad, mientras que el marco estadounidense de derivados presupone que la plataforma conoce la identidad de sus clientes. Conciliar las arquitecturas on-chain con las obligaciones diseñadas para plataformas registradas e intermediadas se ha convertido en una cuestión regulatoria central para las plataformas de trading cripto que evalúan el acceso a los clientes estadounidenses.

Las autoridades de EE. UU. han tomado previamente medidas coercitivas contra plataformas de derivados cripto que atendieron a usuarios estadounidenses sin registrarse ni realizar verificaciones de identidad, lo que hace del cumplimiento de KYC un obstáculo recurrente para las plataformas que buscan acceso al mercado de EE. UU.

Qué observar

Las preguntas abiertas incluyen si Hyperliquid decide implementar medidas de KYC, si anuncia alianzas o estrategias de cumplimiento más amplias, y cómo responden los reguladores de EE. UU. mientras las dudas sobre su acceso al mercado estadounidense siguen sin resolverse.

Fuente: CryptoBriefing