Las acciones de Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) subieron alrededor de 1% para cotizar cerca de US$12.30 el martes, después de que Wells Fargo elevara su calificación de la siderúrgica a Overweight desde Equal Weight y aumentara su precio objetivo de US$12 a US$14.

La analista Timna Tanners dijo que las ganancias de la compañía podrían "superar materialmente" los pronósticos actuales de Wall Street. Señaló el EBITDA del segundo semestre de 2026 y de 2027 como los períodos en los que el potencial de alza tiene más probabilidades de materializarse.

Wall Street espera actualmente alrededor de US$1,300 millones en EBITDA combinado del segundo y tercer trimestre de este año, con un consenso para 2027 cercano a los US$2,300 millones. Ambas cifras quedan muy por detrás del resultado récord de 2021 de la compañía. Para dar contexto, Cleveland-Cliffs reportó US$5,300 millones en EBITDA en 2021, su mejor año registrado, cuando los precios del acero alcanzaron un máximo de alrededor de US$1,900 por tonelada.

Los precios del acero vuelven a subir

Los precios de referencia del acero comenzaron 2026 en torno a US$900 por tonelada y desde entonces han subido hasta unos US$1,300 por tonelada, lo que le da a la compañía más margen para ganar. Wells Fargo señaló que los plazos de entrega del rollo laminado en caliente están cerca de los máximos de la era de la pandemia, y que los compradores tienen dificultades para abastecerse de material con la suficiente rapidez.

Los precios del rollo laminado en caliente puesto en Estados Unidos en Houston han subido alrededor de US$235 por tonelada desde que comenzó el conflicto con Irán, mientras que los precios del Sudeste Asiático, que a menudo se usan como referencia global, subieron solo US$35 por tonelada en el mismo período, una divergencia que muestra que los precios estadounidenses suben mucho más rápido que el índice global.

Tanners describió la mejora como una llamada táctica en lugar de una apuesta a largo plazo. Cree que el ciclo de precios del acero está cerca de su punto máximo, pero argumenta que Cleveland-Cliffs aún no ha captado los beneficios de los precios más altos.

Un escenario complicado ante la nueva competencia

Las acciones de CLF cotizaron hasta un mínimo de US$11 la semana pasada, una caída de alrededor de 5% respecto a los niveles previos a que el presidente Trump respaldara un nuevo proyecto siderúrgico en Iowa. Mesabi Metallics planea construir allí una planta siderúrgica totalmente integrada de US$15,000 millones, que podría producir ocho o nueve millones de toneladas de acero terminado al año una vez en operación.

Esa producción representaría una porción sustancial del mercado estadounidense, que actualmente produce entre 80 y 90 millones de toneladas al año e importa otros 20 a 25 millones de toneladas. Una oferta de esa escala podría reemplazar las importaciones o desplazar a los productores existentes, aunque la planta aún está a años de completarse. Por ahora, Cleveland-Cliffs cotiza según su EBITDA de corto plazo y no según la competencia futura.

A pesar de la mejora, el sentimiento de los analistas hacia la acción sigue siendo cauteloso en general. Solo el 25% de los analistas que cubren Cleveland-Cliffs califican actualmente las acciones como Buy, muy por debajo del índice de Buy de 55-60% típico de los componentes del S&P 500, un contexto que hace que esta mejora destaque. La cifra se mueve en la dirección correcta, sin embargo: en el verano, solo dos analistas tenían una calificación de Buy sobre la acción, frente a cuatro ahora. El precio objetivo promedio entre los analistas ronda los US$13, frente a unos US$12 hace un año, lo que deja el nuevo objetivo de US$14 de Wells Fargo por encima del promedio actual de la calle.

Cleveland-Cliffs presentará sus resultados en 13 días, el próximo punto de control para ver cómo se comparan los resultados con esas expectativas. El trimestre más reciente de la compañía mostró ingresos de US$5,200 millones, en línea con las estimaciones, junto con una pérdida por acción de US$0.20, apenas por encima de la pérdida esperada de US$0.19.

Wells Fargo también señaló los costos como la principal inquietud planteada por los equipos directivos el trimestre pasado. La firma sigue prefiriendo las acciones de aluminio y al productor de cobre Freeport-McMoRan por encima del acero como sus selecciones sectoriales a más largo plazo.

Fuente: CoinCentral