CleanMax, un productor de energía renovable con sede en Mumbai y respaldado por Brookfield Asset Management, apunta a añadir 1,5 gigavatios (GW) de capacidad en FY27 y a superar los Rs 3.000 crore de EBITDA para FY28, según Kuldeep Jain, quien detalló la siguiente fase de crecimiento de la empresa en una entrevista de ETMarkets Management Talk realizada por Kshitij Anand.

Los centros de datos, la infraestructura de IA y el impulso más amplio de Make in India son motores clave de la demanda, según Jain, junto con la demanda del sector manufacturero. CleanMax suministra energía a las empresas mediante proyectos eólicos, solares e híbridos de acceso abierto y cautivos —esquemas que permiten a las compañías comprar energía renovable fuera del suministro convencional de las distribuidoras—, y los compromisos corporativos de descarbonización han convertido a este segmento comercial e industrial en una parte de rápido crecimiento del mercado de energía limpia de India. Se espera que una calificación crediticia AA y una emisión de bonos prevista de Rs 2.500 crore fortalezcan el acceso de la empresa al financiamiento mientras escala su cartera renovable.

Fuerte desempeño en el primer trimestre

CleanMax registró un crecimiento interanual de más del 100% en sus ingresos y un aumento del 70% en el EBITDA ajustado en el primer trimestre. La empresa puso en operación un récord de 0,5 GW de capacidad en Q1 y proyecta al menos 1,5 GW de adiciones en FY27.

Dada la naturaleza de largo plazo de los contratos de la empresa, la entrevista examinó qué parte del ritmo de crecimiento actual es sostenible y si los inversores deberían esperar cierta normalización en los próximos trimestres, así como la confianza de la compañía en cumplir o superar su objetivo de adiciones para FY27.

Los centros de datos y la IA como motores de crecimiento

Los centros de datos y la infraestructura de IA representan ahora el 42% de la capacidad contratada de ventas de energía renovable de CleanMax. Esa cartera ha crecido casi diez veces en poco más de dos años, lo que plantea la pregunta de si podría convertirse en el mayor motor de crecimiento de la empresa. Ese cambio refleja una expansión más amplia de la industria de centros de datos de India, donde la adopción de la nube y las cargas de trabajo de IA atraen grandes inversiones en nueva capacidad, y los grandes compradores tecnológicos con compromisos de energía limpia constituyen una fuente creciente de demanda de la energía renovable necesaria para operar esa infraestructura.

CleanMax atiende a clientes comerciales e industriales (C&I) de los sectores de tecnología, infraestructura digital, manufactura e industria, y la conversación exploró cuál de estos segmentos muestra actualmente la mayor demanda incremental de energía renovable.

Financiamiento y costo de capital

El costo de la deuda de la empresa ha bajado al 8,4%, desde el 9,2% de abril de 2025 —una palanca significativa en un sector intensivo en capital, donde los proyectos se financian principalmente con deuda y predominan los costos iniciales—. La entrevista abordó qué parte de este beneficio puede trasladarse a los retornos de los proyectos a medida que escala la cartera.

El directorio de CleanMax ha aprobado una emisión de bonos nacionales destinada a diversificar las fuentes de financiamiento y asegurar capital a largo plazo a tasa fija. Los desarrolladores indios de energía renovable han recurrido cada vez más al mercado de bonos corporativos para obtener este capital de largo plazo, y la conversación giró en torno al posible monto de este financiamiento y su impacto potencial en el costo total de capital de la empresa, a la luz de su calificación crediticia.

Escalamiento de la cartera

CleanMax ha triplicado su cartera contratada en dos años y actualmente opera un portafolio de 6 GW. Con el mercado de energía renovable volviéndose cada vez más competitivo, la entrevista indagó sobre el mayor desafío para escalar hacia los próximos 10 GW, incluida la posibilidad de que posibles cuellos de botella o resistencia —en medio de cierta volatilidad política en 2026— afecten el crecimiento. Los planes de expansión se producen mientras India avanza hacia su meta nacional de 500 GW de capacidad instalada no fósil para 2030, con la demanda corporativa representando una parte creciente de ese desarrollo.

Fuente: Economic Times Markets