Los republicanos en el Senado de Estados Unidos publicaron una versión revisada de 630 páginas de la Clarity Act, y la primera votación de la cámara está programada para el 15 de septiembre. Según Crypto Valley Journal, el proyecto aún no cuenta con apoyo demócrata, que sería decisivo para su aprobación. Politico también informó que los demócratas actualmente no respaldan el texto revisado.

La Clarity Act sería la primera legislación integral de Estados Unidos enfocada en la estructura del mercado de criptomonedas. Busca dividir la supervisión regulatoria entre la Securities and Exchange Commission (SEC), que supervisa los valores, y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que supervisa los futuros. El proyecto también definiría cuándo un criptoactivo se considera un valor y cuándo califica como una materia prima digital.

La legislación fue aprobada originalmente por la Cámara de Representantes con una mayoría bipartidista de 294 a 134 votos en julio de 2025. Ese mismo día, la Cámara aprobó la GENIUS Act sobre la regulación de las stablecoins. El presidente Donald Trump promulgó esa legislación al día siguiente. Posteriormente, la Clarity Act quedó estancada.

La nueva versión incorpora más de 114 disposiciones solicitadas por los demócratas. También introduce un requisito de registro ante la CFTC para ciertos protocolos de trading de finanzas descentralizadas, o DeFi.

La versión revisada añade un requisito de registro para DeFi

Con el texto revisado, los republicanos buscan votos de la oposición. La senadora Cynthia Lummis describió las solicitudes incorporadas como la base de un proyecto sólido y bipartidista. Sin embargo, el proyecto va más allá de las concesiones al introducir nuevas obligaciones para algunas partes del sector DeFi.

DeFi se refiere a aplicaciones financieras en las que contratos inteligentes basados en blockchain liquidan transacciones sin un intermediario central. Según el proyecto, los protocolos de trading que no cumplan con el nivel de descentralización requerido tendrían que registrarse ante la CFTC. El proyecto denomina a estas entidades “protocolos de trading de finanzas no descentralizadas”. La CFTC y el US Treasury Department serían responsables de emitir las normas de implementación.

Por lo tanto, el grado de descentralización determinaría si un protocolo de trading queda sujeto a la supervisión federal. Al mismo tiempo, el texto revisado limita el alcance de las disposiciones sobre DeFi. Estas se aplicarían únicamente a operaciones spot y transacciones liquidadas en efectivo que involucren materias primas digitales. En una transacción liquidada en efectivo, solo se transfiere dinero por la diferencia de valor; el activo subyacente no cambia de manos.

Lummis dijo que la restricción busca atender las preocupaciones planteadas por gobiernos tribales de pueblos indígenas sobre los mercados de predicción. En esas plataformas, los usuarios apuestan por los resultados de acontecimientos del mundo real.

La votación de procedimiento del Senado requiere 60 votos

La votación del 15 de septiembre será un paso de procedimiento conocido como votación de cierre. Determinará si el Senado toma el proyecto para debatirlo. El cierre requiere 60 de los 100 votos de la cámara, lo que impide que una mayoría simple fuerce el debate de un proyecto contra la objeción de la minoría.

Los republicanos ocupan 53 escaños en el Senado y no pueden alcanzar el umbral de 60 votos sin apoyo del otro partido. Actualmente, ningún demócrata respalda la versión revisada.

El proyecto había recibido previamente apoyo bipartidista en el Senate Banking Committee en mayo de 2026. Los demócratas Ruben Gallego de Arizona y Angela Alsobrooks de Maryland votaron a favor de la versión anterior, que fue aprobada por el comité con 15 votos a favor y 9 en contra. Ese apoyo correspondía al texto del comité, no a la versión más reciente. Incluso si todos los republicanos votaran a favor del proyecto, todavía se necesitarían al menos siete votos demócratas.

El calendario político también afecta las perspectivas de la legislación. Lummis no busca la reelección en las elecciones de mitad de mandato de 2026, y su periodo en el Senado termina en enero de 2027. Anunció su retiro en diciembre de 2025, por lo que a la senadora que impulsa el proyecto solo le quedan unos meses en el cargo.

El tratamiento de los rendimientos de las stablecoins es otra disputa central entre los bancos y la industria cripto. El proyecto del Senate Banking Committee prohíbe los pagos de intereses y rendimientos por el simple hecho de mantener stablecoins, pero permite recompensas vinculadas a la actividad.

La cláusula ética expiraría en enero de 2029

La cláusula ética del proyecto es políticamente sensible. En julio de 2026, el presidente Trump aceptó la disposición subyacente, que prohíbe a funcionarios, empleados y sus cónyuges emitir o patrocinar activos digitales.

La versión revisada mantiene la autoridad de aplicación en el federal Department of Justice (DOJ), en lugar de los fiscales generales estatales. Los fiscales generales estatales operan de manera independiente de Washington y pueden presentar sus propios casos, mientras que el DOJ es un departamento federal que rinde cuentas al presidente. Por ello, los demócratas habían solicitado que los fiscales generales estatales también tuvieran autoridad para perseguir las infracciones.

La cláusula también contiene una fecha de expiración incorporada. Expiraría en enero de 2029, el mismo mes en que termina el actual periodo del presidente Trump. Lummis ha argumentado que una ley, a diferencia de una regulación, ofrecería a la industria cripto una solución duradera y la protegería de los cambios regulatorios de administraciones sucesivas. Esa permanencia no se extendería a las disposiciones éticas.

Comparación del marco estadounidense con Europa y Suiza

Lummis ha citado la competencia internacional por la regulación cripto como una de las razones para actuar con urgencia. Un día antes de que se publicara el texto revisado, pidió en X la aprobación de la Clarity Act y escribió que Estados Unidos tiene una larga tradición de liderazgo que no debe abandonar.

“La Clarity Act permite que Estados Unidos redacte estas reglas en lugar de observar desde la sidelines mientras Singapur o los Emiratos Árabes Unidos las redactan por nosotros.” — Cynthia Lummis, senadora de Estados Unidos (Wyoming)

El reglamento Markets in Crypto-Assets (MiCA) de la Unión Europea entró en vigor en junio de 2023. En virtud de MiCA, las empresas cripto pueden acceder a los 27 Estados miembros de la UE con una sola licencia mediante un sistema conocido como pasaporte.

Suiza ha adoptado un enfoque diferente, basado en principios, para las actividades cripto. Su marco se apoya en la taxonomía de tokens de la Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA) y en la Anti-Money Laundering Act. La DLT Act del país, vigente desde agosto de 2021, también forma parte del marco. Por lo tanto, la legislación suiza no ofrece una única licencia cripto inspirada en MiCA.

Estados Unidos está relativamente avanzado en materia de stablecoins porque la GENIUS Act establece una ley federal integral en ese ámbito. Sin embargo, la ley entrará en vigor el 18 de enero de 2027 o 120 días después de que los reguladores emitan las normas de implementación, lo que ocurra primero.

El mercado cripto estadounidense en general todavía carece de una delimitación legal específica para criptoactivos que divida la autoridad entre la SEC y la CFTC. Esa división no se establecerá hasta que entre en vigor la Clarity Act. Si la votación de cierre fracasa el 15 de septiembre, la brecha regulatoria permanecerá abierta por el momento.