El impulso de la industria cripto a la CLARITY Act, una legislación destinada a establecer un marco regulatorio más predecible para los activos digitales, enfrenta otro obstáculo después de casi un año y medio de cabildeo y negociaciones. Hasta esta semana, muchos líderes del sector creían que el proyecto estaba cerca de avanzar tras una serie de difíciles acuerdos con el lobby bancario y otros escépticos de la política cripto. Sin embargo, el jueves, el calendario volvió a cambiar.

El líder de la mayoría en el Senado, John Thune (R-ND), dijo a periodistas que no esperaba que el Senado aprobara la medida antes de que los legisladores salgan al receso de agosto de la cámara, un hecho que sorprendió a muchos en la industria cripto. El Senado aún podría actuar sobre el proyecto antes de que el actual Congreso termine su mandato a comienzos de enero, pero la demora comprime el calendario legislativo y deja a la medida compitiendo con los mensajes de año electoral y proyectos de ley de aprobación obligatoria. La política en torno a las próximas elecciones de medio término podría dificultar su aprobación.

Los mercados de predicción indican expectativas decrecientes de que la CLARITY Act se convierta en ley este año. El viernes, las probabilidades en Polymarket rondaban el 37%, muy por debajo de los niveles observados a comienzos del verano y bastante por debajo de los momentos de esta primavera en que las probabilidades superaron el 80%.

Las disposiciones centrales de la CLARITY Act cuentan con apoyo bipartidista y colocarían a las redes blockchain y los tokens digitales de forma más firme dentro del marco de las finanzas convencionales. Ese es el punto central para las firmas cripto que buscan reglas federales más claras, así como para bancos y otras instituciones financieras que evalúan cómo la actividad con activos digitales debería encajar dentro de los límites regulatorios existentes. Pero el proceso legislativo se ha empantanado por el escrutinio de los vínculos relacionados con cripto del presidente Donald Trump. Esas conexiones han ayudado a la primera familia a ingresar más de $2 billion por ventas de memecoins y otros acuerdos cripto, según el artículo fuente.

Los demócratas han respondido intentando llamar la atención sobre lo que consideran un claro conflicto de interés que involucra a Trump. También están presionando para que la CLARITY Act incluya disposiciones éticas que restrinjan ese tipo de acuerdos. Al principio, ese tipo de disposición parecía inviable entre los republicanos después de que Trump señalara su oposición total. Sin embargo, durante la última semana, la posición republicana pareció cambiar, lo que derivó en un nuevo borrador del proyecto que incluía lenguaje destinado a impedir que funcionarios electos se beneficien de cripto. Los escépticos dijeron que las disposiciones propuestas parecían incluir lagunas significativas.

La redacción exacta del proyecto, incluido el lenguaje ético, sigue en evolución. Por ahora, el proceso legislativo formal está efectivamente detenido. Ron Hammond, jefe de Política y Defensa en la firma cripto Wintermute, dijo que el camino de la CLARITY Act se ha complicado aún más por una directiva reciente del líder de la minoría en el Senado, Chuck Schumer (D-NY). Esa directiva instruyó a los demócratas a centrar sus mensajes de medio término en el presidente Trump y la presunta corrupción, una estrategia que, según Hammond, hará que los demócratas sean más reacios a apoyar la legislación cripto.

Hammond, participante de larga data en los debates de política cripto en Washington, DC, también dijo que la demora anunciada esta semana por Thune reflejó una estrategia exitosa de bancos y otros opositores a cripto para prolongar el debate sobre la CLARITY Act y ralentizar su aprobación. Aun así, se mantuvo algo optimista sobre las posibilidades del proyecto.

“Los votos están, pero la política electoral hace más ruido. Esta última se disipará después de noviembre y esa es una ventana estrecha, pero muy posible”, dijo Hammond.

El Congreso saliente suele aprobar un paquete de proyectos de ley antes de que su mandato termine a comienzos de enero, pero los legisladores aún enfrentan importantes asuntos legislativos sin resolver relacionados con el financiamiento del gobierno y la defensa. Esas prioridades podrían dejar menos espacio para la legislación favorecida por la industria cripto. Si el proyecto vuelve después de las elecciones, los detalles a observar incluirán si se endurece el lenguaje ético, si se mantiene el apoyo republicano y si los líderes del Senado están dispuestos a dedicar tiempo del pleno a la medida.

Después de las elecciones de noviembre, el entorno político para la legislación cripto podría cambiar sustancialmente si los demócratas quedan en posición de recuperar la Cámara de Representantes y ganar escaños en el Senado.

Esta historia se publicó originalmente en Fortune.com.