El emisor de stablecoins Circle ha instado a la Comisión Europea a revisar los requisitos de reservas establecidos en el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA), en su respuesta a la consulta específica del bloque sobre la revisión del marco. MiCA es el marco normativo integral de la UE para criptoactivos, cuyas disposiciones para stablecoins aplican desde junio de 2024.

En un resumen de su presentación publicado el jueves, el emisor de USDC y EURC argumentó que los requisitos obligatorios de depósitos bancarios exponen a los emisores de stablecoins a riesgos crediticios y de contraparte dentro del sector bancario.

Circle indicó que experimentó esos riesgos de primera mano en marzo de 2023, cuando USDC perdió temporalmente su paridad con el dólar después de que la empresa revelara que 3.300 millones de dólares de sus reservas estaban depositados en Silicon Valley Bank. Los fondos estuvieron disponibles posteriormente tras la medida de las autoridades estadounidenses de proteger a los depositantes del banco.

La consulta de la Comisión Europea, que cerró el miércoles, buscaba retroalimentación sobre cómo funciona MiCA en la práctica y si sigue siendo adecuada a medida que se desarrollan los mercados de criptoactivos. Las respuestas informarán la evaluación de la Comisión sobre el reglamento y sobre las actividades fuera de su alcance actual.

Circle coincide con el banco central en los requisitos de reservas

Según Circle, MiCA exige actualmente que los emisores de tokens de dinero electrónico mantengan al menos el 30% de sus reservas en depósitos bancarios comerciales, con un mínimo más alto del 60% para emisores significativos. Los tokens de dinero electrónico son la categoría que MiCA aplica a las stablecoins referenciadas a una sola moneda fiduciaria, como USDC, vinculada al dólar, y EURC, denominada en euros.

La empresa respaldó reconsiderar los mínimos obligatorios de depósitos y reemplazarlos por un requisito más flexible de liquidez mínima de activos, una postura que la sitúa en acuerdo con el Banco Central Europeo.

Circle también pidió eliminar dos límites de concentración de reservas: un tope del 35% sobre la exposición a un solo soberano y un techo sobre los depósitos con cada contraparte equivalente al 1,5% de los activos totales de ese banco.

El emisor además instó a la Comisión a preservar la "multiemisión", una estructura en la que una entidad autorizada en la Unión Europea y una contraparte regulada en el extranjero coemiten una stablecoin. Restringir ese esquema, argumentó Circle, empujaría a los usuarios hacia proveedores offshore fuera de las protecciones MiCA.

Grupos industriales buscan cambios en las reglas de mercados onchain

Circle no fue el único participante que pidió cambios. El Hyperliquid Policy Center también respondió a la consulta, instando a la Comisión a tratar los futuros perpetuos de criptoactivos bajo el marco existente de valores y derivados de la UE, la segunda Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID II). El grupo pidió requisitos adaptados a la estructura de mercado de los futuros perpetuos y el reconocimiento de los registros públicos de blockchain como forma de cumplir las obligaciones de transparencia y conservación de registros.

El Global Blockchain Business Council (GBBC) recomendó una clasificación de tokens más clara, salvaguardas proporcionadas para stablecoins y menos duplicación entre MiCA y las normas de servicios de pago. Sobre la emisión transfronteriza de stablecoins, el GBBC pidió responsabilidades de reembolso claras, rebalanceo de reservas exigible y un marco de supervisión de la UE responsable.