Circle reporta un crecimiento moderado en medio del invierno cripto

Las acciones de Circle Internet Group (CRCL), emisor de la stablecoin USDC, fluctuaron pero se mantuvieron prácticamente sin cambios después de que la compañía publicara sus resultados financieros del tercer trimestre, que mostraron que el crecimiento de ingresos continuó moderándose en medio del invierno cripto — el término que usa la industria para referirse a un período prolongado de caída en los precios de los activos cripto y baja actividad on-chain.

Los ingresos aumentaron 17% interanual hasta 865 millones de dólares, impulsados por un incremento de 8% en la circulación de USDC. La utilidad subió 5% hasta 226 millones de dólares, mientras que los ingresos de nueve meses aumentaron a 2.260 millones. La mejora en la rentabilidad se produjo aun cuando los gastos subieron a 245 millones de dólares.

Crecimiento vinculado al impulso de USDC y a Arc

Circle espera que su crecimiento de ingresos continúe, impulsado por el creciente impulso de USDC y por Arc, la red blockchain que lanzó hace unos meses. La compañía espera generar ingresos con Arc mediante recompensas de staking, ventas de tokens e incentivos del ecosistema. También planea generar ingresos al mantener 2.500 millones de tokens ARC, equivalentes al 25% del suministro total.

Circle considera que sus ingresos anuales en el segmento "otros" estarán entre 310 y 330 millones de dólares, con un margen RLDC — ingresos menos costos de distribución, es decir, los pagos a los socios que ayudan a distribuir la stablecoin — de entre 41,7% y 43,7%.

La circulación de USDC cae a 70.600 millones de dólares

A pesar de la perspectiva optimista, Circle enfrenta grandes desafíos. Uno de ellos es que el crecimiento de USDC se ha estancado en los últimos meses. Las ganancias de la compañía dependen tanto del tamaño de la circulación de USDC como de los rendimientos que obtiene de las reservas que respaldan el token.

Datos recopilados por CoinMarketCap muestran que la circulación de USDC cayó a 70.600 millones de dólares desde el máximo de 80.000 millones registrado en lo que va del año. Ese nivel también es muy inferior al promedio del tercer trimestre, de 73.000 millones de dólares.

La cantidad de USDC en circulación es importante debido al modelo de negocio de Circle, que consiste en emitir la stablecoin y luego ganar dinero invirtiendo en bonos gubernamentales. Por lo tanto, sus ingresos suelen verse afectados cada vez que la circulación de USDC cae. En la mayoría de los casos, la circulación depende de las condiciones del mercado: sube durante los rallies del mercado cripto y baja durante los inviernos cripto. Hay indicios de que la recuperación de hace unos meses se ha estancado, con Bitcoin cayendo en una corrección — convencionalmente, una caída de 10% o más desde un máximo reciente.

Otro posible desafío es que los rendimientos de los bonos de EE. UU. han comenzado a bajar. El rendimiento de referencia a tres meses ha caído a 4,12% desde su máximo de 4,281% en lo que va del año. Rendimientos más bajos reducen los ingresos por intereses que Circle obtiene de las reservas que respaldan USDC, y la combinación de rendimientos más bajos y una circulación de USDC en descenso significa que su crecimiento de ingresos estará bajo presión.

Lo más importante es que la blockchain Arc enfrenta desafíos a medida que se intensifica la competencia en la industria. Datos de DeFi Llama muestran que el valor total bloqueado (TVL) de la red — una medida clave de la actividad on-chain — ha caído moderadamente en las últimas semanas.

En conjunto, una menor oferta de stablecoins, rendimientos más bajos de los bonos y una competencia creciente en el sector blockchain constituyen los principales obstáculos para la compañía. Para quienes siguen la situación, las señales más directas de aquí en adelante son puntos de datos rutinarios: las lecturas de circulación de USDC, la trayectoria de los rendimientos del Tesoro a corto plazo y el TVL de Arc en DeFi Llama.

BitMine bajo presión

En otras acciones vinculadas a las cripto, las acciones de BitMine se mantuvieron bajo presión mientras continuaban los retiros de los ETF de Ethereum — una métrica de flujos que a menudo se sigue como indicador de la demanda institucional de ETH — y ETH cotizaba cerca de 2.300 dólares. BMNR cerró en 22,05 dólares el 28 de octubre, muy por debajo de su máximo reportado de septiembre. La caída aumentó la atención sobre la tesorería cripto de BitMine y sus ingresos por staking, mientras que los indicadores técnicos elevaron la posibilidad de otro retroceso hacia los 20 dólares.

Análisis técnico de CRCL

El gráfico diario muestra que CRCL ha retrocedido en los últimos meses, cayendo desde un máximo de 103,25 dólares el 3 de septiembre hasta el precio actual de unos 73 dólares. La acción ha formado un canal descendente — un patrón de máximos y mínimos progresivamente más bajos delimitado por líneas de tendencia paralelas — y se ha movido por debajo de su media móvil exponencial de 50 días (EMA), un indicador de tendencia muy seguido. Operar por debajo de esa media es una señal de que el momentum bajista continúa.

Por el lado positivo, el canal forma parte de un patrón de bandera alcista, que normalmente conduce a un fuerte rompimiento. Si esto sucede, el próximo nivel importante a observar estará en 82,70 dólares. Esta visión se confirmará si el precio supera el lado superior del canal descendente.

Este artículo apareció originalmente en The Market Periodical.