El PMI manufacturero del sector privado de China para julio se situó en 50,9, por debajo de la lectura esperada de 51,5 y en descenso respecto a los 51,7 de junio, según los últimos datos de la encuesta. Aunque la lectura se mantiene por encima del umbral de 50 que indica expansión, la desaceleración se suma a las evidencias de un momentum desigual en el sector manufacturero chino en medio de una demanda interna débil y continuas fricciones comerciales con sus principales socios comerciales.

Durante el fin de semana, Pekín señaló planes para acelerar el gasto en infraestructura existente en lugar de introducir nuevas medidas de estímulo. La decisión refleja el continuo esfuerzo de las autoridades por equilibrar el apoyo al crecimiento y la gestión del elevado endeudamiento de los gobiernos locales, lo cual ha limitado el margen para una intervención fiscal a gran escala.

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El RatingDog Manufacturing PMI es la encuesta del sector privado anteriormente conocida como Caixin China Manufacturing PMI. Caixin concluyó su patrocinio de la encuesta en julio de 2025, y la empresa fintech con sede en Shenzhen RatingDog asumió el patrocinio a partir de agosto de 2025. S&P Global continúa compilando los datos subyacentes, que se obtienen a partir de cuestionarios enviados a ejecutivos de compras en más de 500 empresas manufactureras. La metodología se mantiene sin cambios, por lo que el cambio de marca no afecta la comparabilidad con la serie histórica de Caixin.

Una distinción fundamental entre las dos principales encuestas de PMI chinas radica en sus universos de muestreo. El PMI oficial, compilado por la Oficina Nacional de Estadística (NBS), se centra principalmente en grandes empresas estatales y vinculadas al gobierno. La encuesta privada de RatingDog, por el contrario, otorga mayor importancia a las pequeñas y medianas empresas (pymes) y a las firms más orientadas a la exportación.

Esta distinción tiene implicaciones interpretativas significativas. El PMI oficial tiende a reflejar las condiciones de las empresas más grandes con acceso preferencial al crédito y al apoyo político. La encuesta del sector privado es considerada ampliamente como más sensible a los cambios en la demanda interna, el poder de fijación de precios y las condiciones de empleo entre las empresas más pequeñas.

El PMI de RatingDog se basa en una encuesta mensual de aproximadamente 430 gerentes de compras, que evalúa las condiciones comerciales en materia de empleo, producción, nuevos pedidos, precios, entregas de proveedores e inventarios. Esto refleja en términos generales la ponderación de cinco componentes utilizada por la encuesta del NBS: nuevos pedidos, producción, empleo, tiempos de entrega y existencias de compras. Al igual que con todas las encuestas de PMI, una lectura superior a 50 indica expansión, mientras que una lectura inferior a 50 señala contracción.

Debido a que las dos encuestas capturan diferentes segmentos de la economía, pueden divergir —a veces de forma pronunciada—, especialmente cuando las grandes empresas estatales y los exportadores privados más pequeños enfrentan condiciones divergentes. Los analistas han observado que las encuestas privadas con frecuencia proporcionan una señal más temprana de estrés económico que los datos oficiales. Esta es una razón clave por la que los operadores monitorean de cerca el PMI de RatingDog como verificación cruzada de las cifras compiladas por el Estado, especialmente durante períodos marcados por interrupciones comerciales y presiones de costos que afectan a las empresas de manera desigual según su tamaño y sector. La próxima publicación del PMI manufacturero oficial del NBS correspondiente a julio ofrecerá una lectura complementaria sobre las condiciones en las grandes empresas, lo que permitirá a los analistas evaluar si la debilidad observada en la encuesta del sector privado es generalizada o está concentrada en las empresas más pequeñas y más expuestas al comercio exterior.