El número de billeteras únicas que envían transacciones de stablecoins entre pares (P2P) en China —transferencias directas de usuario a usuario— creció 43 veces entre el primer trimestre de 2024 y el segundo trimestre de 2026, según la firma de análisis de blockchain Chainalysis, mientras el país mantiene sus restricciones de larga data sobre el comercio de criptomonedas.

Durante su período de reporte de 2026, que abarcó de julio de 2025 a junio de 2026, Chainalysis registró 104.100 millones de dólares en 18,1 millones de transferencias que involucraron los holdings de stablecoins auto-custodiados de China. Los holdings auto-custodiados son activos digitales guardados en billeteras controladas por los usuarios en lugar de exchanges centralizados.

Las stablecoins en China rotaron 33,2 veces por año —cambiando de manos aproximadamente cada 11 días en promedio— más de tres veces el promedio global de 9,3, un patrón que la firma dijo era consistente con usuarios que tratan los tokens como capital de trabajo.

El nuevo informe de Chainalysis estimó que la economía cripto de China vale al menos 176.000 millones de dólares. La actividad P2P doméstica representó el 59,1% del total, 3,5 veces su participación en el período de reporte de 2025.

Las autoridades reforzaron las restricciones de comercio en febrero con nuevas reglas dirigidas a stablecoins no autorizadas vinculadas al yuan y activos del mundo real tokenizados.

Los mercados de Asia Oriental toman caminos cripto distintos

El mercado de China, centrado en el P2P, contrasta con Corea del Sur, que Chainalysis ubicó como la mayor economía cripto de Asia Oriental con 449.100 millones de dólares. La actividad allí creció 12,3% respecto del período anterior, con traders minoristas mostrando una fuerte preferencia por tokens vinculados a la IA.

Hong Kong se destacó por su actividad institucional. Chainalysis señaló que las plataformas institucionales representaron el 16% de las entradas de servicios, casi tres veces la participación de cualquier vecino regional, y la ciudad recibió casi 24.000 millones de dólares en flujos entrantes de empresa a empresa. Hong Kong emitió sus primeras licencias de stablecoins en abril.

En Japón, los exchanges descentralizados (DEX) representaron casi el 35% de la actividad de servicios, la mayor participación entre los mercados maduros de Asia Oriental. Chainalysis indicó que el 65,7% de los intercambios en DEX fueron de entre 10 y 1.000 dólares, y la actividad DEX había aumentado más del 200% desde 2022. Los legisladores japoneses aprobaron en julio revisiones que incorporan los activos digitales al marco de mercados financieros del país.

A pesar de esas diferencias, Jordan Wain, líder de asesoría de políticas de Chainalysis, dijo aointelegraph que se espera que algunos de los modelos regulatorios y de negocios de la región se vuelvan más parecidos. Es probable que la capa institucional converja a medida que los mercados avanzan en sus procesos regulatorios, mientras que los mercados minoristas podrían mantenerse más diferenciados.

"Esperamos que la capa institucional se vea cada vez más similar de un mercado a otro", dijo Wain. "Un amplio acuerdo sobre el qué, interpretaciones muy distintas del cómo, y lo que un consumidor minorista realmente puede comprar no es para nada igual de un mercado a otro".