China señala un mayor impulso al yuan digital mientras Beijing apunta a un uso global más amplio del RMB

El banco central de China ha delineado una nueva agenda de reforma de largo plazo que incluye planes para desarrollar de manera constante el yuan digital y ampliar el uso internacional del renminbi (RMB), reforzando el esfuerzo más amplio de Beijing para modernizar su sistema financiero y fortalecer el papel de la moneda en el comercio global.

El Banco Popular de China (PBOC) incluyó el yuan digital —conocido oficialmente como e-CNY— y la internacionalización del RMB entre las prioridades descritas en su 15º Plan Quinquenal de Reforma y Desarrollo. La orientación de la política indica que China considera que los pagos digitales y la modernización monetaria son componentes cada vez más importantes de su estrategia financiera.

El anuncio llega mientras gobiernos de todo el mundo exploran monedas digitales de bancos centrales (CBDC), sistemas de pagos transfronterizos y alternativas a la infraestructura tradicional de liquidación internacional. Para China, el desarrollo del yuan digital no es simplemente un proyecto tecnológico; está vinculado a un esfuerzo más amplio por mejorar la eficiencia de los pagos, fortalecer la infraestructura financiera y ampliar el papel del RMB en el comercio internacional.

El yuan digital se incorpora a la agenda de reforma de largo plazo

El plan más reciente del PBOC ofrece una hoja de ruta para la reforma financiera durante el próximo período de planificación quinquenal del país. Entre las prioridades se encuentra el desarrollo continuo del yuan digital.

El banco central ya ha realizado pruebas extensas de la moneda digital en numerosas ciudades y sectores económicos. Los pilotos que comenzaron en 2020 en ciudades como Shenzhen, Suzhou, Chengdu y la Nueva Área de Xiong'an se han ampliado desde entonces a otras regiones, abarcando pagos minoristas, transporte público, desembolsos de salarios gubernamentales y programas de subsidios al consumo. Se espera que la siguiente fase se centre cada vez más en ampliar los casos de uso prácticos y mejorar la infraestructura que respalda los pagos digitales.

La inclusión del yuan digital en un plan nacional de reforma y desarrollo otorga al proyecto una importancia estratégica adicional. En lugar de tratar la moneda digital como un programa piloto limitado, Beijing parece estar posicionándola como parte de la infraestructura financiera de largo plazo del país.

¿Qué es el yuan digital?

El yuan digital es una moneda digital de banco central emitida por el Banco Popular de China. A diferencia de criptomonedas descentralizadas como Bitcoin, el yuan digital está controlado de forma centralizada por las autoridades monetarias chinas. Está diseñado para funcionar como una forma digital de la moneda existente de China y puede utilizarse para pagos a través de billeteras digitales y plataformas de pago compatibles.

El sistema busca ofrecer otra capa de la infraestructura de pagos de China, al tiempo que permite al banco central mantener la supervisión de la moneda. China ha pasado años desarrollando y probando el sistema, lo que lo convierte en uno de los proyectos de CBDC más avanzados del mundo.

Beijing quiere más uso internacional del RMB

El yuan digital es solo una parte de la estrategia financiera más amplia de China. El plan más reciente también enfatiza la expansión del uso del renminbi en el comercio global.

El RMB ya desempeña un papel importante en las relaciones económicas internacionales de China, pero el dólar estadounidense sigue siendo la moneda dominante para el comercio y las transacciones financieras globales. Para 2024, el RMB había ascendido hasta convertirse en la cuarta moneda más utilizada en los pagos globales rastreados por SWIFT, aunque su participación seguía en un solo dígito frente al aproximadamente 47 por ciento del dólar. China ha incentivado cada vez más a empresas y socios comerciales a liquidar transacciones en RMB. El objetivo no es necesariamente reemplazar de inmediato al dólar; más bien, Beijing parece centrarse en aumentar el número de transacciones internacionales que pueden realizarse directamente en su propia moneda.

Los pagos digitales podrían apoyar el comercio transfronterizo

Una ventaja potencial de una moneda digital es la capacidad de desarrollar una infraestructura de pagos transfronterizos más eficiente. Los pagos internacionales tradicionales pueden involucrar varios bancos, intermediarios y sistemas de liquidación, procesos que pueden aumentar los costos y tomar tiempo. La tecnología de moneda digital podría agilizar partes de ese proceso.

China ya ha estado explorando esta dimensión a través del proyecto mBridge, una plataforma de liquidación transfronteriza multi-CBDC desarrollada en colaboración con los bancos centrales de Hong Kong, Tailandia y los Emiratos Árabes Unidos, a la que más tarde se sumó el banco central de Arabia Saudita como participante pleno. El proyecto ha demostrado cómo las CBDC de distintas jurisdicciones podrían liquidar transacciones transfronterizas en un único libro mayor compartido.

Para China, una red de pagos digitales más integrada podría facilitar las transacciones basadas en RMB para las empresas internacionales, apoyando los esfuerzos más amplios del gobierno para aumentar el uso de la moneda en el comercio.

China no es el único país que explora monedas digitales

El desarrollo del yuan digital ocurre mientras bancos centrales de todo el mundo examinan sus propios proyectos de moneda digital. Países y autoridades monetarias han estado estudiando si las CBDC podrían mejorar los sistemas de pago, aumentar la inclusión financiera y modernizar la infraestructura monetaria existente. Algunas jurisdicciones han lanzado programas limitados de CBDC, mientras que otras permanecen en la fase de investigación o pruebas.

La ventaja temprana de China otorga al yuan digital una relevancia particular. El país ya ha acumulado años de experiencia probando pagos con moneda digital en entornos del mundo real.

El yuan digital y la economía interna de China

En el ámbito doméstico, el yuan digital podría desempeñar varias funciones. Puede ofrecer a los consumidores otra forma de realizar pagos y también puede respaldar programas gubernamentales, pagos dirigidos e innovación financiera. Las empresas podrían usar potencialmente el sistema para una liquidación más rápida y transacciones automatizadas.

El gran ecosistema de pagos digitales de China proporciona un entorno sólido para probar estas capacidades. El país ya cuenta con una amplia adopción de pagos móviles, lo que significa que el yuan digital no necesita crear pagos digitales desde cero. En cambio, se está introduciendo en una economía en la que los consumidores ya se sienten cómodos usando teléfonos inteligentes para transacciones cotidianas.

Competencia en la infraestructura financiera global

El impulso para un mayor uso del RMB también refleja una competencia más amplia por la infraestructura financiera global. Durante décadas, el sistema financiero internacional ha estado fuertemente influenciado por el dólar estadounidense y por instituciones conectadas con las economías occidentales. China ha buscado cada vez más fortalecer canales de pago alternativos y aumentar el uso del RMB en el comercio bilateral.

China ya opera el Cross-Border Interbank Payment System (CIPS), establecido en 2015 para manejar la compensación transfronteriza denominada en RMB de manera independiente de los rieles tradicionales de liquidación basados en dólares. El sistema ha crecido de forma constante tanto en número de participantes como en volumen de transacciones, proporcionando una base institucional existente sobre la cual puede construirse una mayor internacionalización del RMB.

La tecnología digital podría apoyar ese esfuerzo. Si las transacciones transfronterizas en RMB digital se vuelven más fáciles y eficientes, las empresas podrían tener incentivos adicionales para liquidar ciertas operaciones directamente en RMB.

El papel de las relaciones comerciales de China

China es una de las mayores economías comerciales del mundo, y sus extensas relaciones comerciales proporcionan una base natural para aumentar el uso del RMB. La energía, las materias primas, los bienes manufacturados y los proyectos de infraestructura podrían involucrar potencialmente liquidación basada en RMB. Cuantas más empresas internacionales usen la moneda para comerciar, más útil se vuelve el RMB como moneda global de liquidación, creando un posible efecto de red en el que una mayor adopción fomenta una adopción adicional.

Las conexiones de China con la Iniciativa de la Franja y la Ruta

Las relaciones internacionales de China en infraestructura e inversión también podrían ofrecer oportunidades para la expansión del RMB. Los países que participan en proyectos de infraestructura y comercio respaldados por China pueden tener mayor exposición al sistema financiero chino, creando oportunidades adicionales para la liquidación en RMB. El grupo ampliado de BRICS, que admitió nuevos miembros en 2024, también ha discutido aumentar la liquidación comercial en monedas locales en lugar de depender exclusivamente del dólar, lo que proporciona otro canal multilateral para promover el RMB.

Una infraestructura digital en RMB podría eventualmente complementar los arreglos bancarios tradicionales y hacer más fácil procesar ciertas transacciones transfronterizas. Sin embargo, una adopción internacional amplia dependería de muchos factores más allá de la tecnología. La confianza, la liquidez, la convertibilidad y la profundidad del mercado financiero seguirían siendo consideraciones importantes.

¿Puede el yuan digital desafiar al dólar?

El yuan digital ha generado especulación sobre si China podría usar esta tecnología para desafiar el dominio del dólar estadounidense. Ese resultado está lejos de estar garantizado. El dominio de una moneda depende de mucho más que la tecnología de pago. El tamaño y la apertura de los mercados financieros, la confianza de los inversores, las instituciones legales, la liquidez y las relaciones geopolíticas desempeñan papeles importantes.

La posición del dólar está respaldada por un profundo ecosistema financiero global que se ha desarrollado durante décadas. Por lo tanto, China enfrentaría un desafío considerable si quisiera que el RMB se convirtiera en una moneda de reserva global dominante. Aun así, un mayor uso del RMB podría reducir gradualmente la dependencia de China de la liquidación basada en dólares.

El yuan digital podría reducir la fricción en los pagos

Uno de los argumentos más sólidos a favor de las monedas digitales es la eficiencia. Si los sistemas de pago pueden conectarse de manera más directa, las transacciones podrían requerir menos intermediarios, lo que potencialmente reduciría los costos para las empresas. En el comercio internacional, incluso pequeñas mejoras en la eficiencia de los pagos pueden volverse significativas cuando se aplican a miles de millones de dólares en transacciones.

La orientación más reciente de la política china sugiere que el gobierno considera estas ventajas potenciales como estratégicamente importantes.

La privacidad y el control siguen siendo preguntas importantes

El yuan digital también plantea interrogantes sobre la privacidad y la supervisión gubernamental. Debido a que la moneda es emitida y gestionada por un banco central, las autoridades tienen un mayor control sobre el sistema que con las criptomonedas descentralizadas.

Sus defensores sostienen que esto puede mejorar la seguridad financiera y ayudar a combatir el fraude y las transacciones ilegales. Sin embargo, los críticos han expresado preocupación por la vigilancia y por el grado de control que las autoridades podrían ejercer potencialmente sobre las transacciones digitales. Es probable que esas preguntas sigan formando parte del debate internacional en torno a la moneda digital de China.

Implicaciones para la industria de las criptomonedas

El desarrollo del yuan digital también tiene implicaciones para el mercado cripto en general. Las monedas digitales de banco central difieren de manera fundamental de las criptomonedas descentralizadas. Bitcoin opera a través de una red descentralizada y no está controlado por un banco central, mientras que el yuan digital es una moneda soberana gestionada por las autoridades monetarias de China.

No obstante, ambos desarrollos reflejan la misma transformación más amplia del dinero hacia una infraestructura digital. El auge de las CBDC podría influir en la manera en que consumidores y empresas piensan sobre los pagos digitales y los activos financieros.

China quiere liderazgo en tecnología financiera

El plan más reciente de Beijing también forma parte de una ambición mayor: mantener la posición de China como líder en tecnología financiera. China ha invertido fuertemente en pagos digitales, banca móvil, fintech e infraestructura relacionada con blockchain. El yuan digital se apoya en esa base tecnológica.

El gobierno parece considerar la tecnología financiera como una parte importante de la competitividad nacional. La capacidad de desarrollar y operar infraestructura de pagos moderna podría volverse cada vez más valiosa a medida que el comercio global se vuelve más digital.

Qué podría significar el Plan Quinquenal

La importancia del nuevo plan radica en parte en su naturaleza de largo plazo. La planificación quinquenal sigue siendo una herramienta importante de la política económica de China. Al incluir el desarrollo del yuan digital y la internacionalización del RMB en su agenda de reformas, Beijing está señalando que estos objetivos seguirán siendo prioridades y no experimentos temporales.

Eso podría significar una inversión continua en infraestructura, sistemas de pago transfronterizos e investigación sobre moneda digital. También podría alentar a instituciones financieras y empresas a desarrollar productos que hagan un mayor uso del RMB.

Una estrategia gradual

El enfoque de China probablemente siga siendo gradual. En lugar de intentar reemplazar de inmediato los sistemas internacionales de pago existentes, las autoridades pueden expandir el yuan digital mediante casos de uso dirigidos. La adopción doméstica puede aportar experiencia, los programas piloto transfronterizos pueden probar aplicaciones internacionales y los socios comerciales pueden familiarizarse gradualmente con la liquidación en RMB. Con el tiempo, esos avances podrían aumentar la presencia internacional de la moneda.

Los mercados globales estarán atentos

Es probable que los mercados financieros sigan de cerca el progreso de China. Los inversionistas querrán saber si el yuan digital puede lograr una adopción significativa fuera de China y si la liquidación en RMB se vuelve más común en el comercio internacional. Entre los hitos clave a observar están si más bancos centrales se suman o profundizan su participación en plataformas transfronterizas multi-CBDC como mBridge, si el yuan digital se expande más allá de las ciudades piloto hacia una circulación nacional y si más acuerdos comerciales bilaterales de China incorporan disposiciones de liquidación en RMB.

El éxito de estas iniciativas podría influir en las empresas globales de pagos, los bancos y las instituciones financieras. También podría afectar el debate más amplio sobre el futuro de los sistemas monetarios internacionales.

La perspectiva general

El plan más reciente de reforma financiera de China muestra que el yuan digital se está integrando cada vez más en la estrategia económica de largo plazo de Beijing. El objetivo es construir una infraestructura financiera moderna capaz de respaldar la economía cada vez más digital de China, al tiempo que potencialmente amplía el papel internacional de su moneda.

El impulso para aumentar el uso del RMB podría volverse especialmente significativo a medida que el comercio global se fragmenta y los países exploran formas de diversificar sus relaciones de pago. Para China, un mayor uso del RMB podría proporcionar más flexibilidad en el comercio internacional, y el yuan digital podría convertirse con el tiempo en una de las herramientas que respalden ese objetivo.

Sin embargo, que llegue a convertirse en una moneda internacional importante dependerá de factores que van mucho más allá de la tecnología. China deberá generar confianza entre las empresas internacionales, mantener suficiente liquidez y hacer que las transacciones transfronterizas sean atractivas y confiables.

Por ahora, el mensaje desde Beijing es claro: el yuan digital sigue siendo una prioridad de largo plazo, y China tiene la intención de continuar construyendo la infraestructura necesaria para respaldarlo. A medida que los países de todo el mundo replantean los pagos, las monedas digitales y los sistemas de liquidación internacional, el enfoque de China podría convertirse en uno de los experimentos más observados en la evolución del dinero.