La euforia bursátil de la inteligencia artificial en China ha chocado contra un muro. Según un informe de Reuters, cubierto por CryptoBriefing, la burbuja de IA del país estalló y el daño ya se mide en cientos de miles de millones de dólares.
El índice STAR50, el indicador insignia del mercado STAR de Shanghái enfocado en tecnología, agrupa a las principales empresas chinas de IA y semiconductores. Ha caído casi un 40% desde su máximo de julio. Esa caída ha borrado aproximadamente 480.000 millones de dólares en valor de mercado en menos de cuatro meses.

¿Qué tan graves son los daños?

La corrección no se limita a valores tecnológicos especulativos. El índice CSI 300 de China, el referente de las acciones blue-chip, está abajo alrededor de un 20% desde sus máximos de junio.

Algunas de las empresas individuales más promocionadas han corrido peor suerte. Unitree, el fabricante de robots humanoides, ha visto cómo sus acciones se reducían a la mitad desde su salida a bolsa en agosto. CXMT, un fabricante de chips de memoria, ha caído más de un 25% solo en el último mes, mientras que el diseñador de chips de IA MetaX Integrated Circuits y el desarrollador de GPU Moore Threads han visto cómo sus acciones perdían aproximadamente la mitad de su valor desde julio de 2026.

Por qué esta caída pegó más fuerte

La enorme presencia de la IA en los mercados chinos explica por qué el impacto se extendió tanto. Según Goldman Sachs, las acciones vinculadas a la IA representaban el 42% de la capitalización total del mercado bursátil chino, mientras que el mismo grupo concentraba el 57% del volumen de negociación entre las acciones A y H, es decir, las acciones cotizadas en el mercado continental y en Hong Kong de las empresas chinas. En otras palabras, más de la mitad de toda la actividad bursátil perseguía un solo tema.

El gestor de fondos Dong Baozhen describió con crudeza la anterior escalada, calificándola de "toro especulativo y loco", y planteó las fuertes pérdidas como un punto inflexión para los minoristas, que habían acudido masivamente a este segmento.

No se ha identificado un único detonante de la reversión. Entre los factores señalados en la cobertura se encuentran valuaciones excesivas, próximas obligaciones fiscales y el aumento de riesgos vinculados a los controles de exportación, las restricciones gubernamentales que rigen el comercio transfronterizo de tecnología avanzada.

Los reguladores lo vieron venir, más o menos

Los reguladores chinos no se tomaron del todo por sorpresa. El 9 de octubre de 2026, meses después de que el STAR50 alcanzara su máximo en julio, China emitió nuevas directrices destinadas a evitar burbujas de inversión en lo que llama "nuevas fuerzas productivas", una categoría que incluye la IA.

El episodio también amenaza un objetivo de política más amplio. Las autoridades chinas han estado trabajando para alentar a los hogares a destinar más de sus ahorros al mercado bursátil.

Un cuento de dos operaciones de IA

El contraste con Estados Unidos es llamativo. Mientras las acciones de IA chinas están en caída libre, el Nasdaq ha registrado un retroceso comparativamente moderado del 6%. La concentración, la fuerte participación de minoristas y la exposición a los controles de exportación parecen haber amplificado el daño en China.

Qué viene después

Las nuevas directrices antiburbuja merecen seguimiento de cerca, y los controles de exportación siguen siendo la otra variable clave. Cualquier restricción formal a las exportaciones de equipos de IA chinos podría golpear directamente los ingresos de las empresas, dando peso fundamental a lo que hasta ahora ha sido una corrección impulsada por el sentimiento.

Cuando un solo sector representa el 42% del valor de mercado y el 57% del volumen de negociación, la operación está saturada por definición, y las salidas de operaciones saturadas rara vez se producen sin sobresaltos.