El principal regulador de derivados de EE. UU. ha advertido que los contratos de mercados de predicción vinculados a lo que una persona dice o hace conllevan un riesgo elevado de manipulación, poniendo en alerta a los intercambios mientras la industria enfrenta un escrutinio creciente sobre la integridad del mercado.

Los mercados de predicción permiten a los participantes operar contratos de eventos cuyos pagos dependen de resultados del mundo real, desde precios de criptomonedas hasta las palabras que una persona podría decir. La División de Supervisión de Mercados de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dijo el martes que emitió un aviso a algunas de sus entidades reguladas, señalando que solo existen "circunstancias limitadas" en las que los "mercados de menciones" — contratos de eventos basados en si una persona dirá ciertas palabras, asistirá o aparecerá en un evento, o interactuará con otra persona — pueden listarse de conformidad con la Commodity Exchange Act.

"Estos tipos de contratos presentan un riesgo elevado de manipulación porque su liquidación depende de la conducta discreta de una persona que puede no ser generada de forma independiente ni verificable externamente", dijo el regulador.

Según CNBC, la carta de la CFTC indicó que los intercambios que listan mercados de menciones deben sopesar cuatro factores: si existen medidas de supervisión adecuadas para detectar la manipulación, si las palabras o acciones utilizadas para la liquidación son verificables de forma independiente, si la presión externa podría influir en la conducta del sujeto, y qué obligaciones externas puede tener el sujeto de un mercado de menciones. Estos factores actúan como un filtro práctico para las decisiones de listado, ya que la Commodity Exchange Act obliga a los mercados designados de contratos — los intercambios regulados por la CFTC conocidos como DCM — a listar solo contratos que no sean fácilmente susceptibles de manipulación.

El presidente de la CFTC, Mike Selig, recibió con agrado la guía en una publicación en X el martes, afirmando que "la claridad regulatoria impulsa mercados sólidos".

"Me complace ver que el personal brinde orientación sobre los riesgos potenciales y las consideraciones únicas asociadas con el listado de mercados de menciones los intercambios regulados por la CFTC y les recuerde a los DCM su obligación de listar solo contratos que no sean fácilmente susceptibles de manipulación", escribió.

El aviso se produce tras una serie de casos en los que se acusó a operadores de explotar información privilegiada en mercados de predicción. El mes pasado, un ex operador de teleprompter de la Casa Blanca fue ordenado a devolver 107.539 dólares en ganancias y pagar una multa civil de 65.000 dólares por operar contratos vinculados a discursos del presidente de EE. UU., Donald Trump.

Cointelegraph contactó a la CFTC para comentar al respecto.

Según lo informado, la CFTC ya había comenzado a examinar los mercados de menciones antes del aviso del martes. CNBC y NPR informaron en agosto que el regulador había abierto una revisión de los contratos por preocupaciones de manipulación, con Kalshi eliminando los mercados de menciones vinculados a eventos deportivos "hasta nuevo aviso" mientras continuaba la investigación.

Kalshi enfrenta nuevo escrutinio por operaciones inusuales

Por separado, una actividad comercial inusual en Kalshi ha atraído un nuevo escrutinio sobre una posible manipulación del mercado.

En agosto, casi un millón de operaciones por valor de más de 5.000 millones de dólares se realizaron en un solo mercado vinculado al precio de Ether, y más de un tercio se realizaron en montos casi idénticos de alrededor de 5.500 dólares, informó el Wall Street Journal el martes.

La actividad ha llamado la atención de los reguladores federales y de los operadores, según el Journal, aunque Kalshi ha rechazado las sugerencias de que las transacciones constituyeron lavado de operaciones — una práctica en la que una parte efectivamente opera contra sí misma, generando volumen sin un riesgo de mercado genuino.

Con el aviso que convierte la revisión de agosto de la CFTC en una guía publicada, cómo los intercambios aplican los cuatro factores a los mercados de menciones — y qué concluyen, si acaso, los reguladores sobre las operaciones de Kalshi vinculadas a Ether — son las preguntas inmediatas que se ciernen sobre los mercados de predicción.