La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU. está sentando las bases de lo que su presidente denomina "tokenización masiva", avanzando con reglas para criptoactivos bajo su autoridad actual después de que el Senado no lograra aprobar la CLARITY Act, la ley de estructura de mercados que establecería los límites jurisdiccionales para la supervisión de los activos digitales.

En declaraciones realizadas el martes en la US Treasury Market Conference, el presidente de la CFTC, Michael Selig, dijo que los reguladores están adaptando los marcos existentes para la tecnología blockchain, la inteligencia artificial y los mercados onchain. Argumentó que la tokenización de activos del mundo real (RWA) podría convertirse en la base de un sistema financiero más eficiente, permitiendo liquidaciones casi instantáneas y el movimiento de colateral en tiempo real entre cámaras de compensación, intermediarios y usuarios. En la práctica, la tokenización significa representar activos tradicionales —como valores del Tesoro, fondos o acciones— como tokens digitales en blockchains.

"Así como la transición de las señales manuales a la negociación electrónica impulsó nuestro sistema financiero, creo que la tokenización puede hacer lo mismo para todas las clases de activos", dijo Selig en declaraciones publicadas en el sitio web de la CFTC. Añadió que la agencia buscará reglas basadas en principios a medida que evolucionen la tokenización y las finanzas onchain.

Selig afirmó en agosto que la CFTC seguiría adelante con las reglas para criptoactivos bajo su autoridad actual si el Congreso no aprobaba la CLARITY Act. El Senado no logró avanzar con el proyecto el 15 de septiembre, dejando las cuestiones de estructura de mercados en manos de la regulación de las agencias mientras tanto.

El 17 de septiembre, la CFTC presentó una acción regulatoria sobre transacciones y mercados de criptoactivos revisión de la Casa Blanca. La solicitud permanece en etapa "prerule" y no detalla las regulaciones planificadas. La etapa prerreglamentaria es la fase más temprana del proceso federal de elaboración de reglas, en la que una agencia define un tema y recopila aportes antes de publicar una propuesta formal, por lo que los requisitos específicos surgirían solo en etapas posteriores.

La SEC también impulsa los mercados onchain

Los funcionarios de la Securities and Exchange Commission (SEC) de EE. UU. también han promovido el desarrollo de mercados tokenizados. En una entrevista con Bloomberg TV, Jamie Selway, director de la División de Negociación y Mercados de la SEC, dijo que la tokenización y las criptomonedas se han politizado recientemente, pero "no son naturalmente una función politizada". Añadió que el éxito de EE. UU. en el desarrollo de estos mercados debería recibir apoyo bipartidista.

También el 17 de septiembre, la SEC otorgó una "Innovation Exemption" temporal para la negociación de acciones estadounidenses tokenizadas, anunciando la medida en X. La exención permite a ciertas plataformas negociar versiones digitales de acciones cotizadas en EE. UU. bajo determinadas condiciones, ofreciendo una vía temprana para las acciones onchain mientras se desarrolla un marco permanente.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo en febrero que una exención de este tipo podría facilitar la negociación onchain mientras los reguladores desarrollaban reglas a más largo plazo. Dado que la exención es temporal, su alcance sigue vinculado a cómo evolucione esa elaboración de reglas.