La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha iniciado formalmente la elaboración de normas para ciertas transacciones minoristas de criptomonedas, publicando el 5 de octubre un Advanced Notice of Proposed Rulemaking que abre una ventana de 60 días para comentarios públicos —una fecha límite que cae a principios de diciembre. La medida inicia un proceso en lugar de entregar un régimen terminado: ningún exchange ingresa a un nuevo marco federal y ninguna nueva protección al cliente entra en vigor hoy. Un Advanced Notice of Proposed Rulemaking es la etapa exploratoria de la elaboración de normas federales, en la que una agencia plantea preguntas y recopila evidencia en lugar de proponer texto vinculante; cualquier regla futura aún tendría que proponerse formalmente y luego finalizarse mediante más comentarios públicos antes de entrar en vigor.

Según el anuncio de la agencia, la propuesta se dirige a operaciones minoristas que involucren apalancamiento, margen o financiamiento —transacciones que la CFTC denomina "crypto asset transactions" o CTXs. La agencia utilizará las respuestas que reciba para determinar cómo debería funcionar un futuro marco para estas transacciones.

Por qué el apalancamiento ancla la jurisdicción de la CFTC

Comprar Bitcoin directamente con fondos totalmente pagados es un asunto distinto a abrir una posición con dinero prestado. Lo segundo cae dentro de la autoridad existente de la agencia sobre ciertas transacciones minoristas de materias primas, lo que le da a la CFTC un papel legal más claro —y explica cómo puede iniciar este proceso normativo sin esperar al Congreso.

Esa misma frontera limita el alcance de la propuesta: no puede crear supervisión federal para cada compra de criptomonedas realizada en un exchange.

Un "crypto asset market" como vía federal

En el centro de la consulta se encuentra una categoría propuesta de plataforma registrada llamada "crypto asset market". Daría a los exchanges que ofrecen trading minorista de criptomonedas con apalancamiento, margen o financiamiento una forma de operar bajo un marco de mercado federal.

La consulta pregunta qué debería exigir ese marco a las plataformas que lo elijan, con un enfoque que va más allá de los activos disponibles para negociar y se extiende a los controles que rodean las operaciones y los fondos del cliente. La CFTC busca opiniones sobre tales plataformas deberían manejar:

• La manipulación del mercado y el trading abusivo
• Los fondos de los clientes y los conflictos de interés
• La vigilancia del mercado y los controles operativos
• Prácticas específicas de criptomonedas que podrían convertirse en estándares federales

Reuters informó que límites específicos de apalancamiento están ausentes en esta etapa. La agencia primero pregunta cómo deberían tratarse los productos y las plataformas dentro de su jurisdicción antes de desarrollar requisitos detallados.

"El pueblo estadounidense merece claridad, certeza y protecciones al consumidor en los mercados de criptoactivos", declaró el presidente de la CFTC, Michael Selig, en el anuncio de la agencia.

Selig defiende normas que actúen antes de que un fallo de plataforma perjudique a los clientes. El marco final seguirá dependiendo de qué exchanges usen la vía federal, las salvaguardas que acepten y la capacidad de la CFTC para supervisarlos.

La pregunta más amplia del mercado al contado sigue en manos del Congreso

La propuesta llega tras el fracaso del Senado en avanzar la CLARITY Act, que habría dado a la CFTC un papel más amplio y duradero en la supervisión de los mercados al contado de criptomonedas. En cambio, la agencia trabaja con la autoridad que ya posee sobre una clase más limitada de transacciones minoristas, dejando dos caminos regulatorios vigentes.

Una plataforma que ofrezca apalancamiento o financiamiento minorista podría buscar un marco federal a través de la categoría propuesta de crypto asset market. Las plataformas ordinarias al contado seguirían operando principalmente bajo reglas estatales, junto con los poderes existentes de la CFTC contra el fraude y la manipulación.

Qué sigue

El período de comentarios definirá la forma final de la propuesta. Como un Advanced Notice no compromete a la agencia a nada, el registro de comentarios ayudará a determinar si sigue una regla propuesta formal —y en qué forma. Se espera que el próximo debate se centre en los límites prácticos de la vía federal: qué plataformas la usarían, qué salvaguardas aceptarían y si los reguladores estatales la ven como una mejora o una superposición.

La CFTC ha abierto un camino para el trading minorista de criptomonedas con apalancamiento, mientras que la pregunta más amplia de quién supervisa el mercado al contado sigue en manos del Congreso.

Este artículo tiene fines informativos y no constituye asesoramiento legal, financiero ni de inversión. La propuesta de la CFTC está sujeta a comentarios públicos y puede cambiar antes de que se adopten reglas finales.

Fuente: Coindoo