La CFTC Otorga a Kraken Alivio de No Acción para Reiniciar la Negociación Regulada de Derivados

El 24 de julio, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) anunció que está otorgando alivio de no acción a Small Exchange —ahora renombrada Kraken Derivatives Exchange Inc. y propiedad de Kraken— con respecto a sus procedimientos de Designated Contract Market (DCM). El alivio otorga a la plataforma mayor flexibilidad para reanudar la negociación regulada de derivados. Un DCM es una bolsa regulada por la CFTC que puede cotizar y negociar productos de futuros y opciones sujetos a la supervisión de la agencia, y Small Exchange había construido previamente su modelo en torno a contratos de menor tamaño dirigidos a participantes minoristas.

En una carta emitida el mismo día, el personal de la CFTC otorgó un alivio temporal de las normas de DCM inactivas para la bolsa. La empresa matriz de Kraken, Payward, adquirió Small Exchange a finales de 2025, pero la plataforma había estado inactiva durante más de un año. Sin el alivio, habría permanecido inactiva y se habría visto obligada a someterse a un prolongado proceso de reincorporación.

La posición de no acción permitirá a Kraken Derivatives Exchange cotizar productos y reiniciar la negociación sin riesgo inmediato de medidas coercitivas, siempre que cumpla con ciertas condiciones y un plazo de octubre de 2026. El movimiento también respalda el esfuerzo más amplio de Kraken por expandir su negocio de derivados regulados dentro de Estados Unidos, donde competidores como Coinbase —que completó la adquisición de la plataforma de derivados cripto Deribit a principios de este año— y la establecida CME Group han venido profundizando sus propias ofertas de derivados de activos digitales.

La declaración oficial de la CFTC indicó: "La División de Supervisión de Mercados de la Commodity Futures Trading Commission anunció hoy que ha emitido una carta de no acción a Kraken Derivatives Exchange Inc., anteriormente Small Exchange Inc., un mercado de contratos designado, que aborda ciertos procedimientos relacionados con la inactividad. La posición de no acción tiene un límite de tiempo y está sujeta a los términos y condiciones de la carta de no acción de la división."

El Enfoque de No Acción de la CFTC a Medida que Evoluciona la Regulación Cripto

La carta de no acción representa un alivio significativo para Kraken, permitiendo a la bolsa aprovechar el estatus DCM existente de Small Exchange para ofrecer futuros y derivados regulados con menos obstáculos procedimentales. También posiciona a Kraken para extender sus operaciones más allá de sus ofertas centrales de criptomonedas hacia las finanzas tradicionales. Para las principales bolsas, los derivados típicamente generan mayores volúmenes de negociación e ingresos por transacción que los mercados al contado, lo que convierte a las plataformas de derivados regulados en un área clave de competencia a medida que crece la participación institucional en los activos digitales.

Kraken se ha estado expandiendo hacia varios mercados emergentes, incluidos los valores tokenizados. La plataforma xStocks de Payward ya está tokenizando acciones cotizadas en Hong Kong y se prepara para añadir acciones del Reino Unido, Europa y Corea del Sur, aunque estas adiciones aún requieren aprobación regulatoria. Esta expansión sigue al lanzamiento de valores tokenizados en EE. UU. y está diseñada para ofrecer a los usuarios acceso en cadena a los mercados globales las 24 horas del día. Kraken también se ha asociado con GTN para servicios de ejecución, custodia y registro.

Mientras tanto, la cuenta maestra de la Reserva Federal de Kraken sigue sin utilizarse varios meses después de su aprobación —la primera cuenta de este tipo otorgada a un banco de activos digitales—. La cuenta limitada "restringida" proporciona acceso directo a los sistemas de pago de la Reserva Federal pero viene con restricciones. Kraken la ha descrito como un logro importante para su infraestructura institucional, aunque sigue bajo revisión regulatoria.

Arjun Sethi, co-CEO de Payward y Kraken, declaró en el comunicado de prensa: "Con una cuenta maestra de la Reserva Federal, podemos operar no como un participante periférico del sistema bancario de EE. UU., sino como una institución financiera directamente conectada. Para un SPDI de Wyoming estructurado bajo un modelo de reserva total, esto crea una base excepcionalmente resiliente. Nos da la capacidad de liquidar directamente en Fedwire, reducir la dependencia de bancos corresponsales e integrar liquidez fiduciaria regulada directamente en los mercados de activos digitales."

El alivio de la CFTC sigue un patrón de adaptaciones regulatorias específicas para empresas de criptomonedas. La agencia ha emitido previamente cartas similares para contratos de eventos y reportes de swaps, con el objetivo de equilibrar la innovación de la industria con una supervisión adecuada. Estas cartas conllevan condiciones y plazos estrictos, lo que permite al personal monitorear los resultados sin precipitarse a promulgar nuevas normas.

A principios de este año, la CFTC también otorgó una carta de no acción a Bitnomial Exchange, LLC, un mercado de contratos designado, y a Bitnomial Clearinghouse, LLC, una organización registrada de compensación de derivados.

Por separado, el 16 de julio, Kraken anunció el lanzamiento de una nueva serie de contratos de opciones sobre Bitcoin ($BTC) y Ether ($ETH), ampliando el acceso al mercado de derivados de activos digitales para una base más amplia de clientes profesionales e institucionales. Alexia Theodorou, Directora de Derivados de Kraken, declaró: "La actividad de opciones cripto sigue siendo una fracción de lo que es en los mercados tradicionales, pero la brecha se está cerrando a medida que el capital profesional e institucional continúa moviéndose hacia los activos digitales."