El presidente de la CFTC, Michael Selig, anunció que la agencia procederá con la elaboración de regulaciones sobre activos digitales incluso si el Congreso no aprueba la ley CLARITY, afirmando que la CFTC desarrolló sus propuestas en paralelo con las negociaciones del Congreso sobre la legislación.

Selig hizo sus declaraciones el 4 de agosto en la conferencia Flyover Fintech en Lincoln, Nebraska, un evento organizado por el representante Mike Flood. Indicó que la CFTC tiene como objetivo finalizar sus propuestas de regulación de activos digitales antes de que concluya la actual administración, un cronograma que refleja la presión práctica sobre las agencias de consolidar sus prioridades de política antes de un posible cambio de liderazgo.

La CFTC prepara regulaciones junto con las negociaciones de la ley CLARITY

Según Selig, la CFTC preparó propuestas de regulación de activos digitales de forma simultánea a las discusiones sobre la ley CLARITY en Capitol Hill. La agencia está lista para emitir esas propuestas en caso de que el Congreso apruebe la legislación, pero Selig enfatizó que el esfuerzo regulatorio avanzará independientemente de la acción legislativa. La ley CLARITY es uno de varios proyectos de ley sobre estructura de mercado que el Congreso ha considerado en los últimos años, a medida que los legisladores buscan resolver la superposición jurisdiccional de larga data entre la CFTC y la SEC sobre los activos digitales.

Selig también señaló que él y el presidente de la SEC, Paul Atkins, están preparados para desarrollar reglas conjuntas que clarifiquen las respectivas áreas de autoridad de cada agencia sobre los mercados de activos digitales. Esta coordinación interagencial aborda una zona gris regulatoria que ha persistido desde que los mercados cripto crecieron rápidamente sin un marco estatutario claro que asigne la supervisión principal. Mientras tanto, la CFTC continúa ejerciendo su autoridad existente en las áreas ya cubiertas por la ley de materias primas.

La autoridad existente deja una brecha en el mercado al contado

Según la ley vigente, la CFTC puede regular los derivados cripto y emprender acciones coercitivas contra el fraude y la manipulación dentro de su jurisdicción sobre materias primas. La agencia también puede establecer reglas para las entidades ya bajo su supervisión.

Sin embargo, esta autoridad no se extiende al control integral sobre los mercados al contado de Estados Unidos para materias primas digitales. La ley CLARITY, si se aprueba, otorgaría a la CFTC jurisdicción exclusiva sobre las transacciones al contado de materias primas digitales calificadas e introduciría requisitos de registro para bolsas, corredores y dealers de materias primas digitales. Esta brecha ha significado que el comercio cripto al contado en Estados Unidos ha operado sin un régimen regulatorio federal unificado comparable a los que rigen los mercados tradicionales de valores o materias primas.

Sin la aprobación del Congreso, esos poderes ampliados no pueden crearse únicamente a través de la regulación de la CFTC, ya que las agencias federales derivan su jurisdicción exclusivamente de las leyes promulgadas por el Congreso.

La CFTC avanza en iniciativas más amplias del mercado cripto

La agencia ha sido activa en múltiples frentes relacionados con las criptomonedas, incluido el colateral tokenizado, los derivados cripto, los mercados de predicción y las iniciativas de comercio de 24 horas. Estos esfuerzos reflejan la estrategia de la CFTC de utilizar sus herramientas estatutarias existentes para abordar las estructuras de mercado emergentes mientras espera una posible expansión legislativa. También ha retirado ciertos documentos de orientación anteriores sobre activos digitales, lo que señala un cambio en el enfoque de la agencia bajo el liderazgo actual. En particular, la CFTC lanzó anteriormente un programa piloto que permite que Bitcoin, Ether y USDC sirvan como colateral en los mercados de derivados.

El Congreso continúa debatiendo una legislación más amplia sobre la estructura del mercado. Por separado, la SEC ha avanzado en su propia agenda regulatoria cripto bajo el Proyecto Crypto y tiene previsto considerar el Reglamento de Activos Cripto el 14 de agosto. Las iniciativas paralelas en ambas agencias subrayan la medida en que la regulación de activos digitales se está configurando simultáneamente a través de la elaboración de reglas, la aplicación coercitiva y la legislación, una fragmentación que los participantes del mercado han citado con frecuencia como un obstáculo para el cumplimiento normativo y la adopción institucional.

Bajo el marco CLARITY, la SEC conservaría la autoridad sobre los valores y los acuerdos de contratos de inversión, mientras que la CFTC supervisaría los mercados al contado de materias primas digitales calificadas y los intermediarios registrados.