La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) se prepara para avanzar con normas sobre la estructura del mercado cripto en caso de que el Congreso no apruebe la ley CLARITY, afirmó el jueves su presidente, Michael Selig.

Selig señaló que la agencia ya ordenó a su personal explorar un marco regulatorio basado en su autoridad existente. Sus declaraciones indican que la CFTC no tiene la intención de dejar al mercado cripto estadounidense sin una vía regulatoria si los legisladores no logran un acuerdo. Lo que está en juego proviene de una antigua división jurisdiccional en la política cripto de Estados Unidos: el mandato de la CFTC se ha centrado históricamente en los mercados de futuros y derivados, mientras que la supervisión de valores recae en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), lo que obliga a las empresas de activos digitales a navegar entre reclamaciones regulatorias superpuestas.

La CFTC construye una vía regulatoria alternativa

Al intervenir en la primera reunión del Comité Asesor de Innovación de la agencia, Selig señaló que la legislación del Congreso sigue siendo su opción preferida. Sin embargo, indicó que la CFTC podría avanzar con un proceso de elaboración de normas si el proyecto de ley continúa estancado.

El marco propuesto podría ampliar la supervisión de las plataformas de negociación de criptomonedas y establecer reglas más claras para la negociación con apalancamiento y margen de activos digitales, un área cercana a la actividad con derivados que la agencia ya regula. La CFTC también estudia vías para que los desarrolladores de protocolos de finanzas on-chain puedan operar legalmente en Estados Unidos.

Un paso así permitiría a la CFTC abordar la estructura del mercado sin esperar indefinidamente al Congreso, aunque la agencia seguiría teniendo que operar dentro de su autoridad legal existente, una limitación que condiciona el alcance de cualquier norma redactada por la CFTC.

La ley CLARITY sigue siendo clave para un marco a largo plazo

La ley CLARITY está diseñada para establecer un marco federal más amplio para los activos digitales y para clarificar las responsabilidades respectivas de la CFTC y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), precisamente esa división del trabajo que ha mantenido sin resolver la pregunta de quién regula la negociación de criptomonedas. La legislación ha avanzado en el Congreso, pero permanece estancada en el Senado.

El presidente Donald Trump ha instado a los legisladores a aprobar el proyecto de ley, lo que añade presión para lograr un acuerdo bipartidista. Los líderes del Senado han programado una votación de procedimiento para septiembre, lo que dará a los legisladores otra oportunidad de impulsar la medida. Esa votación se perfila ahora como el hito más claro a corto plazo para determinar si la vía legislativa sigue abierta o si la elaboración de normas por parte de la agencia pasa a un primer plano.

Selig ya había advertido que los reguladores podrían terminar escribiendo gran parte del reglamento de la industria si el Congreso no actúa. Ahora parece dispuesto a convertir esa advertencia en una estrategia regulatoria.

Para las empresas cripto, la posibilidad de que la CFTC elabore normas podría aportar mayor claridad a la negociación y a las finanzas descentralizadas. Aun así, los participantes de la industria podrían preferir la legislación, ya que las normas del Congreso podrían ofrecer un marco más duradero que las regulaciones de una agencia: las reglas escritas por una comisión pueden ser revisadas por una futura, mientras que modificar una ley requiere una nueva ley del Congreso.