Caroline Pham, expresidenta interina de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), afirma que la legislación federal vigente ya otorga al regulador una amplia autoridad sobre los mercados de criptomonedas, y sostiene que la agencia puede ampliar su supervisión de los activos digitales sin esperar a que el Congreso apruebe una nueva legislación.

JUST IN: Former #USA CFTC Acting Chair Caroline Pham says the agency’s jurisdiction covers ‘almost everything’ and can regulate most #Crypto activity without new legislation.

— Crypto News (@News_crypto) October 12, 2026

Pham, quien actualmente se desempeña como directora jurídica y administrativa de la empresa de pagos cripto MoonPay, hizo estas declaraciones durante la conferencia Token2049 en Singapur. Desde la perspectiva de una exreguladora convertida en ejecutiva de la industria cripto, señaló que la Ley de Intercambio de Commodities, la ley que sustenta el mandato de la CFTC, abarca casi todas las materias primas, con excepción de las cebollas y las recaudaciones de taquilla de cine. Esa amplitud, argumentó, deja poco espacio para que la actividad cripto quede fuera de la jurisdicción de la agencia — una interpretación que, de prevalecer, trasladaría la supervisión cripto a la propia autoridad normativa del regulador.

La autoridad de la CFTC se extiende más allá de las criptomonedas

Según Pham, las reglas basadas en principios de la agencia pueden adaptarse a productos que no existían cuando los legisladores redactaron originalmente la legislación. Citó como ejemplo los posibles derivados vinculados a la capacidad de cómputo de inteligencia artificial, para ilustrar cómo el marco existente podría alcanzar mercados emergentes.

Sus comentarios siguen a un nuevo conjunto de propuestas de trading cripto de la CFTC anunciadas el 5 de octubre. El presidente Michael Selig abrió el proceso normativo sobre el Reglamento CTX y el Reglamento CAM después de que la Clarity Act no avanzara en el Congreso en septiembre. Ambos desarrollos muestran los canales a través de los cuales las reglas cripto de EE. UU. pueden tomar forma actualmente: la legislación en el Capitolio y la normativa de la propia agencia.

Las reglas de trading minorista toman forma

Las propuestas abordan transacciones cripto que involucran fondos prestados, margen y financiamiento. De adoptarse, ofrecerían una vía regulatoria federal para ciertas plataformas de trading en lugar de depender únicamente de sistemas de licencias estatales separados. Los textos siguen siendo propuestas por ahora, por lo que el resultado del proceso normativo determinará cómo será en la práctica la supervisión federal del trading cripto apalancado.

Pham vinculó las medidas con la iniciativa Crypto Sprint que lanzó en la agencia en 2025. En su opinión, colocar las transacciones minoristas apalancadas en exchanges regulados proporcionaría salvaguardas más sólidas para los inversores que el actual mosaico de reglas.

Los bancos necesitan depósitos tokenizados

Pham también cuestionó si las stablecoins pueden servir para todas las transacciones financieras mayoristas. Sus llegaron poco después de la solicitud de Rain para obtener estatus bancario federal el 7 de octubre, lo que subrayó el creciente interés en la infraestructura de stablecoins reguladas.

Estimó que liquidar instantáneamente un día completo de trading requeriría alrededor de 15 billones de dólares en efectivo. Según Pham, los depósitos bancarios tokenizados son más adecuados para transacciones en las que los bancos compensan obligaciones entre sí antes de transferir los saldos pendientes, mientras que las stablecoins se ajustan mejor a los pagos entre partes que carecen de confianza mutua. En su planteamiento, ambos instrumentos sirven a diferentes partes del sistema financiero en lugar de actuar como sustitutos directos.

Las acciones tokenizadas podrían llegar a los grandes exchanges

Pham dijo que espera que Nasdaq y la Bolsa de Valores de Nueva York admitan acciones tokenizadas en un plazo de dos años. Hizo una clara distinción entre las acciones tokenizadas aprobadas por las empresas que otorgan derechos de accionista y los productos sintéticos emitidos sin autorización.

Un informe del 6 de octubre describió planes para un mercado bursátil tokenizado que involucra al exchange cripto OKX e Intercontinental Exchange, la empresa matriz de la NYSE. El recinto propuesto admitiría trading basado en blockchain de acciones de grandes empresas estadounidenses. El avance de ese proyecto, y de su cronograma de dos años para Nasdaq y la NYSE, serán puntos de referencia para el desarrollo de las acciones tokenizadas.

Pham también predijo un renovado interés en los tokens no fungibles (NFT) como herramientas de fidelización de clientes. Comparó sus posibles usos con las millas aéreas y los programas de recompensas minoristas, en lugar de con acciones de empresas.