El presidente de la CFTC, Mike Selig, afirmó que los mercados de criptomonedas necesitan salvaguardas federales que protejan los fondos de los clientes, citando el colapso de FTX en 2022 como advertencia. Durante su participación en el Simposio de Regulación Blockchain de la Facultad de Derecho de Fordham el 5 de octubre de 2026, Selig dijo que la Commodity Futures Trading Commission quiere extender al comercio de criptomonedas al contado las protecciones al cliente utilizadas en los mercados de futuros regulados a nivel federal.

La propuesta se dirige al comercio minorista de criptomonedas con apalancamiento y margen, y combina el registro con protecciones al cliente para los operadores minoristas.

Selig señala las pérdidas de los clientes de FTX

Selig dijo que FTX demostró el daño que puede ocurrir cuando los mercados operan sin este tipo de protecciones. Señaló que los operadores de la plataforma robaron más de 8.000 millones de dólares en fondos de clientes durante el colapso de noviembre de 2022.

No obstante, Selig señaló la filial de FTX registrada ante la CFTC como un caso distinto, destacando que los fondos de los clientes allí permanecieron seguros porque los activos estaban segregados. Dijo que esa experiencia forma parte del argumento a favor de la supervisión federal. La salvaguarda que describió — fondos de clientes mantenidos de forma segregada de los activos propios de la plataforma — es una característica central de las nuevas propuestas, lo que otorga al historial de FTX un lugar protagónico en el caso a favor del registro.

Selig afirmó que la CFTC tiene amplia autoridad sobre los exchanges de criptomonedas que ofrecen margen, apalancamiento o financiamiento, y que esos exchanges tendrían que registrarse ante la agencia. Describió el marco como un sistema opcional para los exchanges.

La CFTC apunta al comercio de criptomonedas con apalancamiento

Muchos exchanges de criptomonedas operan actualmente bajo sistemas de licencias estatales. Selig dijo que algunos estados tratan a los exchanges como transmisores de dinero — una categoría que incluye a empresas como Western Union y PayPal — y argumentó que esas normas no se adaptan a las plataformas que manejan posiciones financieras y libros de órdenes. El marco federal aplicaría protecciones basadas en el mercado a los exchanges registrados.

La CFTC emitió un aviso anticipado de propuesta de normativa el 5 de octubre, en el que describió el Regulation CTX y el Regulation CAM para una categoría federal de registro que abarca los mercados de activos cripto. Las propuestas se centran en el comercio minorista con apalancamiento y margen, e incluyen fondos de clientes segregados, requisitos de prueba de reservas y controles contra la manipulación. Como aviso anticip, la acción del 5 de octubre es una etapa temprana del proceso normativo de EE. UU. que invita a la participación pública antes de que la agencia redacte propuestas formales de normas.

Los marcos también involucrarían a los intermediarios de futuros (FCM) en las operaciones minoristas. Los intermediarios de futuros son intermediarios registrados que custodian los fondos de los clientes en los mercados de futuros, los mismos mercados cuyas protecciones Selig quiere extender a las criptomonedas. Además, exentarían ciertas transacciones que entregan activos a billeteras no custodiales dentro de un plazo de 28 días.

Las nuevas normas siguen el camino regulatorio de Selig

Selig ha criticado la regulación mediante la aplicación coercitiva y afirmó que la Commodity Exchange Act cubre ciertos activos digitales. Bitcoin se convirtió en una commodity de la CFTC en 2014 bajo el entonces presidente Timothy Massad.

El presidente Trump nominó a Selig el 27 de octubre de 2025, y el Senado lo confirmó el 18 de diciembre. Asumió el cargo el 22 de diciembre de 2025 y, tras la salida de Caroline Pham, se convirtió en el único comisionado de la agencia. Las propuestas llegan a menos de un año de su gestión, y su camino ahora pasa por el período de comentarios públicos y cualquier paso normativo posterior.