La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU. aprobó el martes los futuros perpetuos sobre acciones individuales para los operadores estadounidenses — y a pocas horas, intereses de Wall Street presentaron una demanda buscando detenerlo.

La historia encabeza el "Morning Minute" de Decrypt, un boletín diario escrito por Tyler Warner. El análisis y las opiniones expresadas en el boletín son suyas y no necesariamente reflejan las de Decrypt.

Qué son los futuros perpetuos

Un futuro perpetuo es una apuesta apalancada sobre un precio que nunca expira. Los operadores pueden mantener una posición mientras cumplan con los requisitos de margen y sigan pagando una tasa de fondeo. Su equivalente más cercano en las finanzas tradicionales serían las opciones, con algunas diferencias — principalmente la ausencia de fecha de vencimiento. Los operadores cripto han usado este instrumento durante años, principalmente en plataformas extraterritoriales como Binance y plataformas onchain como Hyperliquid, porque la legislación estadounidense no tenía un hogar claro para el producto. La aprobación del martes es lo que otorga al instrumento su primer marco legal claro en los mercados de EE. UU.

La aprobación

La luz verde llegó mediante un comunicado del presidente de la CFTC, Michael Selig. Los futuros perpetuos sobre acciones ahora son negociables en bolsas registradas ante la CFTC, clasificados como security futures products bajo la Commodity Futures Modernization Act de 2000, lo que los coloca bajo supervisión conjunta de la CFTC y la SEC.

La lista de plataformas que realmente pueden ofrecer el producto es corta, y fue conformada discretamente. Una firma debe ser un mercado de contratos designado por la CFTC y, por separado, estar registrada mediante notificación ante la SEC como bolsa de valores nacional para security futures products. Siete entidades cuentan hoy con ambos registros: Cboe, CME, Coinbase, Kalshi, Bitnomial, Nadex e ICE Futures U.S. Cinco de esas siete presentaron sus solicitudes dentro de una única ventana de 30 días en septiembre.

Kalshi está más avanzada, con una solicitud que cubre entre 56 y 58 nombres y un lanzamiento previsto para los próximos días. Coinbase ha solicitado listar perps sobre Apple, Tesla y Nvidia. Warner caracterizó a ambas como las ganadoras inmediatas, con Hyperliquid y Lighter — los principales protocolos de perps cripto — en línea para potenciales aprobaciones de la CFTC y probablemente también futuros ganadores (LIT subió 10% en el día). Si el cronograma de Kalshi se cumple, los primeros perps de acciones regulados podrían cambiar de manos en cuestión de días — mientras la política que los habilita ya está bajo ataque legal.

La demanda

Luego llegó la demanda. Un nuevo grupo llamado Capital Markets Alliance presentó una acción en el Distrito Sur de Nueva York, nombrando entre sus miembros a Cboe, Citadel Securities y la Healthy Markets Association. Su argumento sigue dos líneas: primero, que los perps de acciones son swaps basados en valores que pertenecen a la SEC, no a la CFTC; y segundo, que la CFTC violó la Ley de Procedimiento Administrativo al nunca explicar por qué revirtió una posición anterior. El grupo busca que la política sea eliminada.

La American Securities Association se sumó por separado, señalando que el Congreso prohibió por completo la venta de swaps basados en valores a inversores minoristas. Entre ambas presentaciones, el futuro del producto en plataformas registradas de EE. UU. queda directamente en cuestión.

Un portavoz de la CFTC calificó la demanda de "preocupante", agregando que "nuestros mercados deben regirse por la ley, no por campañas de litigio destinadas a bloquear la innovación".

La CME ya intentó algo similar, demandando la aprobación de los perps cripto por parte de la CFTC bajo la teoría de que los perpetuos son swaps y no futuros. Aquel esfuerzo no prosperó.

Warner enmarcó el enfrentamiento con una frase antigua: "Primero te ignoran, luego se ríen de ti, luego pelean contigo, luego ganas". En su opinión, el mercado está ahora en la etapa de pelea — la siguiente parada, ganar.

Macro, cripto y mercados

Las principales criptomonedas están en verde tras las elecciones legislativas, con ZEC a la cabeza: BTC +1.6% en $78,300; ETH +2% en $2,320; SOL plana en $93; HYPE plana en $85; ZEC +9% en $1,285. LIT (+8%), VVV (+6%), RAY (+6%) y ENA (+5%) lideraron los mayores movimientos de altcoins.

El petróleo cayó 3% a $95; el oro subió 3% a $4,054. Los futuros bursátiles están en verde tras el barrido demócrata: Dow +1.6%, Nasdaq +0.5%.

La dolorosa noche legislativa para la cripto

La campaña cripto de $64 millones contra Sherrod Brown falló, y él regresa al Senado, donde podría obtener un puesto de liderazgo en un comité con jurisdicción sobre la industria — coronando una noche dolorosa para la operación política de la cripto. Los congresistas republicanos pro cripto Bryan Steil, Zach Nunn y Ann Wagner perdieron sus escaños, mientras que Pete Ricketts mantuvo Nebraska y Andy Barr ganó el escaño senatorial abierto de Kentucky para reemplazar a Mitch McConnell.

Resultados financieros, incidentes de seguridad y batallas legales

Circle reportó ingresos y renta de reservas de $865 millones en el tercer trimestre, un aumento del 17% interanual, con la circulación promedio de USDC alcanzando $73,300 millones. CRCL cayó 3% en la negociación previa a la apertura.

La plataforma de documentación GitBook reveló una brecha en las credenciales de su infraestructura que describió como "un ataque sofisticado y altamente dirigido que utilizó agentes de IA", exponiendo tokens de API, secretos de integración y claves de Git Sync.

Justin Sun pidió a un tribunal federal sancionar a World Liberty Financial por una revelación que inicialmente listaba a la empresa respaldada por Trump como una compañía de Florida; Sun dice que la enmienda tardía fue una táctica para sacar su disputa de $45 millones del tribunal federal.

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, dijo que la empresa mantiene "150,000 Bitcoin, más o menos", valorados en aproximadamente $11,500 millones, durante el Plan ₿ Forum en Lugano. La certificación del tercer trimestre contabiliza $8,370 millones en Bitcoin, o unas 100,100 monedas, dejando unas 50,000 sin explicación.

La red de privacidad de Ethereum Aztec lanzó su actualización Tierra, parcheando una vulnerabilidad crítica de la versión anterior y reduciendo la generación de pruebas del lado del cliente para transacciones privadas a cerca de un segundo.

La División de Finanzas Corporativas de la SEC dijo que no recomendará acciones de enforcement sobre la emisión programática de Canton Coin, tratando el token como un producto básico digital en una carta de no acción.

Binance rastreó el hackeo de $6,340 millones hasta una entrevista laboral falsa en la que se pidió a un ingeniero descargar una tarea de programación que instaló malware que sus herramientas de endpoint nunca detectaron. Los atacantes pasaron semanas moviéndose lateralmente, abusando de una herramienta interna de IA para tomar el control de las máquinas de dos empleados más antes de llegar al servicio de firma de wallets el 29 de octubre.

Tesorerías corporativas y ETFs

Los ETFs de Bitcoin registraron salidas netas de $116 millones el martes; los ETFs de ETH registraron salidas de $85 millones.

Seguimiento de meme coins

Las líderes meme estuvieron mixtas: DOGE plana; SHIB +1%; PEPE +4%; PENGU +3%; TRUMP -11%; SPX +4%; BONK +8%.

Las líderes de Robinhood Chain estuvieron mayormente en verde: Pons +8% a $147 millones; Cashcat plana en $105 millones; AI +8% en $59 millones; Orbio +55% y Priors +40% lideraron los mayores movimientos.

Entre los mayores movimientos de Solana se incluyeron AMD +35x, Choo +115% y Ansem +13%, con Stonk +9%.

Seguimiento de tokens, airdrops y protocolos

Hyperliquid lideró los protocolos onchain en ingresos con $2.07 millones, seguido por Pump.fun con $1.57 millones.

El órgano de gobernanza House of Stake de NEAR votó recortar la emisión máxima anual de tokens de 2.5% a 1.6% en 24 meses, una reducción del 36% en la tasa.

Stonk.fun introdujo una nueva función que permite que los nuevos tokens comiencen con una capitalización de mercado de $20,000 y hagan bonding en $150,000 para permitir mayor liquidez.

Orbio se relanzó de un marketplace de crédito con IA a una interfaz de chat privado (y competidor de VVV), ofreciendo 25 modelos confidenciales a través de Phala y NEAR junto con los principales modelos comerciales con precios por debajo del valor de lista.

Robinhood y Arbitrum abrieron solicitudes para la segunda cohorte del Arbitrum Mentorship Program, una formación de 12 semanas para equipos que construyen sobre Robinhood Chain que ofrece $100,000 en subvenciones y un demo day. La dupla ha comprometido $1.8 millones en subvenciones totales.

NFTs

Las líderes NFT estuvieron mayormente planas: Punks plana en 30.4 ETH; BAYC -1% en 5.6 ETH; Pudgy plana en 2.32 ETH. Crawlers (+80%) y Yield Field Deeds (+11%) lideraron los mayores movimientos.