Las acciones de Cerebras Systems Inc. (CBRS) cayeron alrededor de 7% hasta los $181.40 durante la sesión del miércoles 30 de septiembre. La venta se produjo tras un informe de la firma de análisis de semiconductores SemiAnalysis que indicaba que el último modelo insignia de inteligencia artificial de OpenAI no está utilizando la tecnología de chips de Cerebras, a pesar del papel destacado de la empresa en el impulso de la versión anterior.

Según el análisis, el recién lanzado modelo GPT-6.1 Sol Ultrafast se está desplegando en infraestructura de Nvidia en su lugar, con hardware que potencialmente podría incluir chips de la generación Blackwell, como el GB300; Blackwell es la familia insignia de chips para centros de datos de Nvidia. Ni Cerebras ni OpenAI han emitido un comunicado oficial sobre estas afirmaciones y, ante la falta de confirmación directa, persiste cierta ambigüedad sobre la configuración real de la infraestructura detrás del nivel de alta velocidad.

Por qué importa la relación con el cliente

OpenAI es el cliente más importante de Cerebras medido por la cartera de ingresos comprometida —ingresos contratados que la empresa ya ha asegurado pero aún no ha reconocido—, lo que significa que cualquier pérdida potencial de negocio con este único cliente conlleva implicaciones desproporcionadas para el desempeño general de la acción. Por esa medida, ningún otro cliente iguala a OpenAI en importancia para el fabricante de chips.

La cronología de los eventos añade otro nivel de preocupación. En agosto, Cerebras reveló públicamente que suministraría la potencia de procesamiento para el nivel Ultrafast de GPT-5.6 Sol, alcanzando velocidades de rendimiento de hasta 750 tokens por segundo. Ese anuncio se presentó como una gran victoria para la arquitectura propietaria de chips Wafer-Scale Engine de la compañía.

El recién introducido nivel GPT-6.1 Sol Ultrafast, que OpenAI presentó durante su evento DevDay el 29 de septiembre, supuestamente opera a solo alrededor de 300 tokens por segundo, muy por debajo de los 750 tokens logrados por el modelo anterior. Los tokens son las unidades básicas de la salida generada por el modelo, por lo que la métrica se traduce directamente en la rapidez con la que los usuarios reciben las respuestas; y dado que los niveles Ultrafast se promocionan por su velocidad, esa cifra también funciona como el principal argumento de venta del chip que impulse el servicio. La reducción de la métrica de rendimiento ha alimentado la especulación sobre si el modelo ampliado podría estar encontrando limitaciones relacionadas con la arquitectura de memoria en el chip de Cerebras Este tipo de especificaciones técnicas normalmente pasan desapercibidas para los inversionistas, pero esta semana fue diferente.

Desafíos crecientes para la acción

La caída del precio de la acción del miércoles representa solo el más reciente revés para una compañía que ha vivido un trayecto turbulento desde que su oferta pública inicial debutó a $350 por acción en mayo. En su más reciente informe trimestral, el fabricante de chips reportó una pérdida neta GAAP de $450.5 millones. Además, los internos de la compañía vendieron aproximadamente $266 millones en acciones durante los tres meses anteriores.

Actualmente, el precio de la acción se sitúa sustancialmente más cerca de su mínimo de 52 semanas de $160.81 que de su máximo de 52 semanas de $386.34. Ese amplio rango ilustra cuánto se ha deteriorado el sentimiento de los inversionistas desde que la compañía salió a bolsa.

Las condiciones generales del mercado no ayudaron a Cerebras el miércoles. El S&P 500 registró ganancias durante el día, mientras que el Nasdaq avanzó 0.9%. Esta divergencia posicionó a Cerebras entre los activos con peor desempeño más notorios del sector de semiconductores durante la sesión. Nvidia, por el contrario, se movió en dirección opuesta con ganancias de aproximadamente 2%.

Existe una interpretación alternativa según la cual la relación comercial fundamental se mantiene intacta a largo plazo, y que Cerebras podría potencialmente impulsar iteraciones posteriores del modo Ultrafast una vez que se resuelvan las limitaciones de capacidad o los desafíos de optimización. Por ahora, sin embargo, el mercado está reaccionando a la noticia inmediata en lugar de a posibilidades futuras especulativas, y esa noticia inmediata presenta un panorama desfavorable para Cerebras.

Al cierre de la negociación de la mañana del miércoles, la acción de Cerebras se cotizaba alrededor de $181.40, lo que representa un retroceso sustancial respecto de su máximo de 52 semanas de $386.34. Ninguna de las empresas ha emitido comentarios adicionales sobre la transición de infraestructura reportada. Hasta que alguna de ellas lo haga, las señales más claras a observar son un comunicado oficial de cualquiera de las partes o divulgaciones relacionadas con clientes en los próximos informes trimestrales de Cerebras, el mismo canal a través del cual se reportó su pérdida de $450.5 millones.

Fuente: Blockonomi — Cerebras Systems (CBRS) Stock Plunges 7% on OpenAI-Nvidia Partnership Reports