La directora ejecutiva y directora de inversiones de ARK Invest, Cathie Wood, sostiene que el ciclo de endurecimiento monetario de la Reserva Federal ha agotado su curso, lo que hace que nuevas subidas de tasas en 2026 sean efectivamente impensables. Wood, cuya firma está estrechamente asociada con la inversión temática en tecnologías disruptivas, ha sido una defensora persistente de la deflación durante todo el período posterior a la pandemia.

Wood describió la economía de EE. UU. como un "resorte comprimido" a punto de un despegue de crecimiento, impulsado por la aceleración de la productividad, la disminución de la inflación y los efectos persistentes de una desaceleración económica prolongada.

Una recesión continua de tres años

El argumento de Wood comienza con lo que ella caracteriza como una recesión continua de tres años. La economía de EE. UU., a su juicio, ha estado absorbiendo el impacto acumulativo de las disrupciones de suministro posteriores al COVID combinadas con la campaña de subidas de tasas más agresiva de la historia reciente. La Reserva Federal elevó su tasa de referencia del 0,25% en marzo de 2022 al 5,5% en julio de 2023.

Los daños económicos, señala Wood, han sido tangibles. La actividad inmobiliaria ha disminuido aproximadamente un 40%, alcanzando niveles no vistos desde 2010, mientras que la manufactura ha permanecido en una contracción sostenida.

Las presiones inflacionarias se atenúan

En materia de inflación, Wood hace referencia a los datos de Truflation de principios de enero de 2026 que muestran una tasa de inflación del 1,7%. Truflation, una plataforma de seguimiento de inflación en tiempo real que agrega datos de precios de forma independiente a los informes gubernamentales oficiales, ha sido citada por diversos analistas de mercado como una alternativa de mayor frecuencia al Índice de Precios al Consumidor de la Oficina de Estadísticas Laborales. Ella sugiere que la inflación general podría volverse negativa a medida que aceleren las ganancias de productividad. Sus proyecciones ubican la inflación del costo laboral unitario en aproximadamente 1,2%, con una trayectoria plausible hacia una inflación general en el rango del 0–1%.

Bajo esas condiciones, argumenta Wood, una Reserva Federal liderada por Kevin Warsh pasaría decisivamente de la restricción monetaria a políticas que fomenten el crecimiento económico. Warsh, ex gobernador de la Junta de la Reserva Federal que se desempeñó de 2006 a 2011, ha sido ampliamente mencionado como un posible sucesor del presidente Jerome Powell.

La IA como catalizador de la productividad

La productividad ocupa el centro de la tesis macroeconómica de Wood. Ella proyecta un crecimiento interanual de la productividad del 4–6%, impulsado principalmente por los avances en inteligencia artificial y tecnologías relacionadas. Como comparación, el crecimiento de la productividad en EE. UU. ha promediado históricamente alrededor de 1,5–2% anual. El último aumento sostenido de productividad de magnitud comparable ocurrió durante el auge tecnológico de finales de la década de 1990, cuando las ganancias interanuales superaron brevemente el 3%.

Wood pronostica un crecimiento nominal del PIB del 6–8% y un crecimiento real cercano al 5%, describiendo el entorno resultante como "Goldilocks" — una combinación de expansión robusta e inflación contenida.

Desempleo y vientos a favor de las políticas

Wood espera que el desempleo supere el 5,0% en el corto plazo. En lugar de señalar un deterioro, ella considera que el aumento del desempleo es una justificación adicional para que la Fed recorte las tasas, sentando potencialmente las bases para una fuerte recuperación económica en el segundo semestre de 2026.

También cita la desregulación y los recortes fiscales como vientos a favor de las políticas que podrían reforzar la recuperación una vez que se acumule el impulso.

Implicaciones para los mercados

En cuanto a la renta fija, Wood sugiere que una inflación que se acerque a cero o por debajo sería positiva para los bonos, particularmente para los Tesoros de mayor duración. En cuanto a los activos digitales, menciona Bitcoin únicamente como un posible diversificador de cartera, sin que su marco macroeconómico dependa de ningún catalizador específico de las criptomonedas. La perspectiva de Wood contrasta con las opiniones de varios economistas destacados que han advertido que los déficits fiscales sostenidos y las presiones de desglobalización podrían mantener la inflación estructuralmente elevada, un debate que los próximos datos a lo largo de 2026 probablemente ayudarán a resolver.