Cathie Wood, directora ejecutiva de ARK Invest y defensora de Bitcoin desde hace mucho tiempo, afirmó que Bitcoin está entrando en una fase de sobreperformance frente al oro, señalando una mejora en la ratio Bitcoin/oro durante un episodio reciente del podcast "In The Know" de la firma.

Al comentar un gráfico en el programa, Wood señaló que Bitcoin estaba subiendo mientras el oro caía. Describió la mejora de la ratio como un giro a favor de Bitcoin, diciendo: "So we do think the turn is in here for Bitcoin".

Bitcoin Puede Vencer al Oro Sin Subir en Dólares

La ratio Bitcoin/oro divide el precio en dólares de Bitcoin por el precio en dólares del oro por onza troy, mostrando cuántas onzas de oro puede comprar un solo Bitcoin. El indicador sube cuando Bitcoin se aprecia más rápido que el oro, pero también puede mejorar porque el oro cae mientras Bitcoin mantiene su precio. En otras palabras, el indicador captura el desempeño relativo y no las ganancias absolutas. La ratio es un punto de referencia habitual en el debate sobre si Bitcoin puede asumir el papel tradicional del oro como reserva de valor.

Por lo tanto, una ratio creciente no garantiza una ganancia en dólares. Bitcoin puede perder valor y aun así superar al oro si el metal cae más. La distinción se hace clara cuando se calculan juntos los cambios de precio de ambos activos.

El período de medición también importa. Bitcoin opera durante los fines de semana, mientras que los mercados convencionales del oro funcionan en horarios distintos. Comparar precios de marcas de tiempo coincidentes evita tratar un movimiento de Bitcoin frente a una cotización del oro más antigua como una sobreperformance simultánea. Asimismo, unos días de mejora pueden verse de manera diferente a una comparación que abarca varios meses.

Wood citó investigaciones de ARK que abarcan el período desde 2019 y que sitúan la correlación de Bitcoin con el oro en torno a 0,1, y afirmó que la relación había pasado recientemente a ser negativa. La cifra baja describe una relación débil en la medida que ella referenció; no identifica qué activo genera mayores rendimientos. La etiqueta de "oro digital" de Bitcoin refleja un argumento de reserva de valor y no requiere que su precio siga al del oro.

El Oro Ha Caído, Pero Permanecen Fuentes de Demanda

La caída del oro a finales de septiembre proporciona un contexto de mercado aparte. Reuters informó que el metal cayó aproximadamente un 4% el 28 de septiembre, ya que un dólar más fuerte, el alza de los rendimientos del Tesoro y las expectativas de una política monetaria más restrictiva presionaron los precios. Luego recuperó parte del terreno al día siguiente.

La caída ilustra cómo la debilidad del oro puede mejorar la posición relativa de Bitcoin sin un aumento comparable en su propio precio. No establece por sí sola la magnitud ni la duración del giro que Wood describió, lo que requeriría comparar ambos activos durante el período mostrado en su gráfico.

La demanda de oro también va más allá de las expectativas sobre el dólar y las tasas de interés. En su perspectiva de julio para el resto de 2026, el World Gold Council identificó la diversificación de reservas como una razón para la continua compra por parte de los bancos centrales, un canal que ha sido una fuente sustancial de demanda en los últimos años, y describió la incertidumbre geopolítica como un apoyo a la demanda de inversión. Esas fuentes de demanda podrían ayudar al oro a resistir la presión de un dólar más fuerte.

Dónde Encaja el Dólar en el Argumento de Wood

Wood espera que la inversión impulsada por la tecnología respalde al dólar estadounidense mientras las ganancias de productividad reducen la inflación. Su expectativa de fortaleza del dólar ayuda a explicar por qué anticipa más presión sobre el oro. Cotizar Bitcoin y el oro en la misma moneda hace que sus precios sean comparables, pero no elimina la influencia económica del dólar en ninguno de los dos mercados.

Raoul Pal, cofundador de la empresa de medios financieros Real Vision, se centra en un resultado diferente. En nuestra cobertura sobre su perspectiva de Bitcoin y el dólar, él busca que la debilidad del dólar ayude a sostener una recuperación sostenida de las criptomonedas. Su argumento de financiamiento concierne a las condiciones para un avance más prolongado de Bitcoin, mientras que la comparación de Wood se refiere a cómo se desempeña Bitcoin frente al oro. Las ganancias relativas pueden ocurrir incluso cuando las condiciones siguen siendo difíciles para una repunte en términos de dólares.

El Liderazgo de Bitcoin Debe Sobrevivir a una Recuperación del Oro

Si Bitcoin conserva sus ganancias relativas mientras el oro se recupera, su ventaja sería más difícil de explicar solo por la debilidad del metal. Eso aportaría evidencia más sólida de la propia fortaleza del precio de Bitcoin que una ratio que mejora principalmente durante las ventas de oro.

Los datos de compra podrían ayudar a evaluar esa fortaleza. Las entradas netas persistentes en los ETF de Bitcoin al contado, que poseen la cripteda directamente, indicarían demanda a través de un canal identificable, aunque no capturarían a todos los compradores. Una ratio creciente por sí sola no puede demostrar que los inversores estén vendiendo oro para comprar Bitcoin; la evidencia de esa rotación tendría que provenir de sus transacciones o asignaciones.

Si el oro rebota más rápido que Bitcoin y la ratio retrocede, el giro que Wood identificó parecería menos duradero. Bitcoin aún podría subir en dólares durante ese período, pero estaría perdiendo poder adquisitivo frente al oro. Eso debilitaría su llamado de desempeño relativo sin necesariamente poner fin a la recuperación del precio de Bitcoin en dólares.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las relaciones de mercado pueden cambiar, y el desempeño pasado no garantiza rendimientos futuros.

Fuente: Coindoo