La empresa francesa de tesorería de Bitcoin Capital B reportó una pérdida neta de 69,5 millones de euros (78 millones de dólares) para el primer semestre de 2026, impulsada en gran parte por un cargo de deterioro sin efecto en caja sobre sus tenencias de Bitcoin, según su reporte financiero semestral. La pérdida se produjo incluso mientras la compañía, que cotiza en bolsa, continuaba expandiendo sus reservas de criptomonedas.

La compañía registró un cargo de deterioro por Bitcoin de 67,5 millones de euros (75,8 millones de dólares), calculado con base en los precios de Bitcoin al 30 de junio de 2026. El ajuste no tuvo impacto directo en caja y no representó una venta de Bitcoin. Los cargos de deterioro de este tipo se reconocen cuando el valor de mercado de un activo retenido cae por debajo de su valor en libros registrado, y ilustran cómo los movimientos del precio de Bitcoin pueden afectar las ganancias reportadas de las empresas de tesorería sin generar salidas de efectivo.

#CapitalB reported a $78 million net loss for H1 2026 driven by a $75.8 million Bitcoin impairment charge. The charge reflected $BTC prices on June 30 2026 and had no direct cash impact, highlighting how Bitcoin price movements can weigh on treasury companies' reported earnings without triggering cash outflows. #BitcoinTreasury @_ALCPB

— BitKE (@BitcoinKE) October 16, 2026

Los ingresos consolidados de Capital B aumentaron 3,5% interanual hasta 5,85 millones de euros. Las ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) mostraron una pérdida de 1,07 millones de euros, en comparación con una pérdida de 815.000 euros en el primer semestre de 2025. Los resultados resaltan el contraste entre las ganancias reportadas de la compañía y su estrategia de acumulación de Bitcoin, en virtud de la cual el valor de sus tenencias puede fluctuar significativamente con los precios de mercado. Medido contra una base de ingresos de 5,85 millones de euros, el cargo de 67,5 millones de euros muestra por qué el resultado semestral estuvo dominado por ajustes contables sin efecto en caja en lugar del desempeño operativo.

Durante el primer semestre, Capital B levantó aproximadamente 27,5 millones de euros (30 millones de dólares) y aumentó sus tenencias de Bitcoin en 11,2%, de 2.823 BTC a comienzos del año a 3.139 BTC al 30 de junio de 2026.

La acumulación continuó después del período reportado. La reserva estratégica de la compañía alcanzó 3.538 BTC el 30 de septiembre de 2026, lo que representa un aumento del 25,3% desde el inicio del año. Las tenencias tuvieron un costo total de adquisición de 310,6 millones de euros, equivalente a un precio promedio de compra de 87.805 euros por Bitcoin. Dado que el deterioro se evalúa contra los precios de mercado en las fechas de reporte, los estados contables de fin de año someterán la reserva ampliada a la misma prueba de valoración y mostrarán si se registra un ajuste adicional sin efecto en caja para el año completo.

La expansión ha consolidado a Capital B como el segundo mayor tenedor público de Bitcoin de Europa, detrás del grupo alemán Bitcoin Group, según los rankings de tesorería. La estrategia de la compañía enfoca en aumentar la cantidad de Bitcoin por acción completamente diluida a lo largo del tiempo, una métrica que refleja el tamaño de la reserva en relación con el número de acciones en lugar de las ganancias reportadas.

A pesar de la creciente reserva, el precio de las acciones de la compañía permaneció bajo presión. Las acciones de Capital B caían alrededor de 25% en lo que va del año al momento de escribir este artículo, pese a un leve aumento en las primeras operaciones del día.

El desempeño ilustra una característica clave de las estrategias corporativas de tesorería de Bitcoin: dado que las tenencias se valoran contra los precios de mercado en las fechas de reporte, las empresas pueden aumentar sus reservas de Bitcoin mientras reportan pérdidas contables sustanciales cuando los precios de mercado caen por debajo de los niveles utilizados para valorar sus tenencias. La presión no se limita a una sola empresa: BitcoinKE ha reportado por separado que una empresa de tesorería de Ethereum registró una pérdida neta de más de 1.000 millones de dólares en el primer semestre de 2026, y que las empresas de tesorería de Bitcoin acumularon colectivamente pérdidas de alrededor de 80.000 millones de dólares mientras el modelo de negocio impulsado por Bitcoin enfrentaba dificultades.

Este artículo se basa en un reportaje publicado por BitcoinKE.