Bitcoin Magazine ha publicado una nueva entrevista con Caitlin Long, fundadora y CEO de Custodia Bank, que explora la dominancia fiscal —un entorno monetario en el que las necesidades de endeudamiento del gobierno moldean cada vez más la política del banco central—, los stablecoins y el caso macro de Bitcoin. La conversación completa está disponible en Bitcoin Magazine.

Una pregunta central enmarca la discusión: ¿los depósitos bancarios tokenizados desplazarán a los stablecoins? Long señala que los stablecoins ascienden a unos 300.000 millones de dólares frente a aproximadamente 5,7 billones de dólares en depósitos a la vista tradicionales, y argumenta que llevar la tokenización al sistema bancario podría ser la historia más importante. Esta brecha de escala explica por qué la pregunta trasciende los círculos cripto: los stablecoins son tokens de dólar generalmente emitidos fuera del sistema bancario, mientras que los depósitos tokenizados seguirían siendo pasivos en los balances bancarios, por lo que el resultado influye en dónde se ubican los saldos en dólares y qué instituciones los administran.

La entrevista también examina por qué el Tesoro de EE. UU. quiere dólares tokenizados y qué está haciendo al respecto la Reserva Federal. El contexto de política incluye la GENIUS Act, la ley federal de stablecoins firmada en julio de 2025, cuyas reglas de reservas orientan a los emisores de stablecoins hacia activos como las letras del Tesoro —contexto del capítulo sobre Tether, la nueva demanda de bonos del Tesoro y las reglas de la GENIUS Act— junto con la Clarity Act, la legislación de estructura de mercados que aún avanza en el Congreso. En otros puntos de la conversación, el mercado de eurodólares —depósitos en dólares mantenidos fuera de Estados Unidos y fuera del alcance directo de la Fed—, el colapso de Silicon Valley Bank en 2023 como caso de estudio sobre depósitos de movimiento rápido, y el encuadre de Bitcoin como oro digital para los tenedores de largo plazo completan el contexto histórico.

Capítulos:

• 0:00 – Dominancia fiscal y "Nothing Stops This Train": Introducción a Caitlin Long
• 1:53 – Por qué Washington impulsa los dólares tokenizados y cuál es la postura de la Fed
• 3:28 – Tether, la nueva demanda de bonos del Tesoro y las reglas de la GENIUS Act
• 7:14 – Bancos comunitarios vs. megabancos: el debate sobre la fuga de depósitos
• 13:03 – SVB, agentes de IA y un modelo bancario bajo presión
• :26 – El paralelo con los eurodólares y la reticencia de la Fed
• 19:29 – Depósitos tokenizados vs. stablecoins, y acciones tokenizadas
• 26:50 – Estrés en el mercado del Tesoro, alzas de la Fed y la cuestión de la deuda de la IA
• 30:24 – Bitcoin como oro digital: tenencia minorista y mantener a largo plazo
• 35:25 – Recompras del Tesoro, lecciones de Volcker y la vida después de la Clarity Act

Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este programa son las de los participantes y no necesariamente reflejan la política o posición oficial de BTC Inc., Bitcoin Magazine ni de ninguna entidad afiliada. Este contenido se proporciona únicamente con fines informativos y educativos, y no debe interpretarse como asesoramiento en inversiones, asuntos legales, fiscales o contables. Nada de lo incluido en este programa constituye una solicitud, recomendación, respaldo u oferta de compra o venta de valores o instrumentos financieros. Los espectadores deben consultar a sus propios asesores antes de tomar decisiones financieras o comerciales.

Esta publicación, Caitlin Long: Fiscal Dominance, Stablecoins & the Macro Case for Bitcoin, apareció por primera vez en Bitcoin Magazine y fue escrita por Patrick Green.