Bitcoin ($BTC, $79,620.75) opera las 24 horas del día, los siete días de la semana, lo que permite a los traders y gestores de fondos reaccionar a las noticias y gestionar el riesgo a cualquier hora, incluidos fines de semana y días festivos. Sin embargo, de los aproximadamente 365 días de negociación al año, solo un puñado termina determinando si el año cierra con ganancias o pérdidas. Por eso, algunos expertos sostienen que probablemente sea mejor comprar y mantener que intentar adivinar los movimientos del precio de bitcoin para obtener ganancias.

Tomemos 2026 como ejemplo. Bitcoin cayó alrededor del 9% en el año —una pérdida mediocre, no un desastre—. Pero si se excluyen los cinco días de mejor desempeño del año, bitcoin estaría cayendo un 36%.

Andre Dragosch, jefe de investigación de Bitwise Europe, afirmó que esta es simplemente la naturaleza de bitcoin. "Bitcoin es en realidad un activo relativamente aburrido", le dijo a CoinDesk. "La mayor parte del rendimiento suele generarse en un puñado de días, mientras que la mayor parte del tiempo se mueve lateralmente y se consolida".

El argumento responde a un largo debate en las finanzas tradicionales, donde estudios de los mercados accionarios han encontrado de manera similar que perderse un pequeño número de los mejores días de negociación puede reducir drásticamente los rendimientos a largo plazo, un punto que a menudo se cita a favor de las estrategias pasivas de compra y mantenimiento por sobre el trading activo.

Un patrón que abarca toda la historia de bitcoin

No se trata de un hecho aislado. Revisando la historia de bitcoin desde sus primeros días en 2010, cuando se negociaba por apenas unos centavos, las ganancias se han concentrado de forma consistente en solo un puñado de días de negociación.

En 11 de los últimos 18 años, eliminar solo los 10 mejores días de negociación de los aproximadamente 365 fue suficiente para convertir un año ganador en uno perdedor.

En 2019, bitcoin cerró el año con un alza del 94%, lo que significa que los precios casi se duplicaron. Sin embargo, si se quitan los 10 mejores días de ese año, la caída fue del 40%. De manera similar, 2011 entregó un asombroso retorno del 1,474%; pero si se excluyen sus 10 mejores días, esa cifra se reduce a apenas un 2.2%, prácticamente nada.

Hubo algunas excepciones. En 2013 y 2017, bitcoin se mantuvo sólidamente en positivo incluso después de eliminar los 20 mejores días de cada año, con rallys genuinamente amplios y sostenidos en lugar de unos pocos picos violentos.

Según Dragosch, este patrón dio origen parcialmente al meme de "vamos, haz algo", el chiste recurrente de Twitter cripto sobre bitcoin permaneciendo inmóvil durante semanas.

Tiempo en el mercado, no timing del mercado

La tendencia de las ganancias a concentrarse en solo un puñado de días hace que el timing preciso del mercado sea extremadamente difícil. Un trader tendría que entrar en posición justo cuando un rally está por comenzar, porque fallar por apenas una o dos semanas suele significar perderse casi todo el movimiento.

Lo que está en juego se ve agravado por la bien documentada volatilidad de bitcoin: las fuertes caídas entre esos rallys concentrados significan que una salida mal calculada puede fijar pérdidas difíciles de recuperar cuando el mercado permanece plano durante largos períodos. La concentración de los rendimientos también tiene implicaciones prácticas para los gestores de fondos y emisores de ETF, cuyos productos se evalúan por su desempeño anual y que no pueden sortear fácilmente períodos laterales prolongados como sí puede hacerlo un tenedor a largo plazo autónomo.

La conclusión, según Dragosch, surge de forma natural: el tiempo en el mercado vence al timing del mercado, ya que capturar de manera consistente esos pocos días explosivos es casi imposible. Dicho de otro modo, comprar y mantener bitcoin a largo plazo es mucho más fácil —y a menudo mucho más rentable— que operar entrando y saliendo o que administrar un fondo cuyo desempeño se evalúa año tras año.

Fuente: CoinDesk