Los precios récord del diésel y las exportaciones agrícolas irregulares están acumulando nueva incertidumbre sobre los comerciantes de cultivos y los fabricantes de maquinaria agrícola que han estado esperando que se consolide una recuperación largamente anticipada.

El comerciante de cultivos Bunge Global SA y el fabricante de tractores AGCO Corp. describieron el jueves un panorama global difícil tras reportar utilidades del tercer trimestre que superaron las expectativas de Wall Street.

"Entramos al próximo año con un entorno tan complicado como el que hemos visto en mucho tiempo", dijo el director financiero de Bunge, John Neppl, a los inversionistas en una llamada de resultados. "El entorno sigue siendo altamente dinámico, con una incertidumbre elevada".

Los conflictos en Medio Oriente y la región del Mar Negro continúan interrumpiendo el flujo de materias primas agrícolas, desde cultivos básicos como el trigo hasta insumos agrícolas esenciales como el combustible y los fertilizantes. El Mar Negro figura entre los corredores de exportación más importantes del mundo para granos y fertilizantes, por lo que las interrupciones allí repercuten en todo el comercio agrícola global. Bunge y AGCO ofrecen una visión cercana de esos impactos mientras se propagan por la cadena de suministro, afectando a todos, desde los agricultores hasta los consumidores finales, y determinando en última instancia lo que los compradores pagan en el supermercado.

Mientras Bunge mantuvo su guía de utilidades para todo el año, AGCO redujo su perspectiva de ventas anuales, ya que los costos más altos, el aumento de las tasas de interés y la presión persistente sobre los precios de los cultivos pesan sobre el sentimiento de los agricultores y debilitan la demanda industrial de equipos.

"La demanda global está ahora en su nivel más débil en más de una década", dijo el director ejecutivo de AGCO, Eric Hansotia, en la llamada de resultados de la compañía. "Seguimos creyendo que la industria está en el punto más bajo de este ciclo, con cierta recuperación prevista para 2027".

AGCO, cuyas marcas incluyen Fendt, PTx y Massey Ferguson, se benefició de mejores ventas en Norteamérica tras el repunte de los precios de los cultivos en agosto. Los tractores y las cosechadoras se encuentran entre las compras más discrecionales de una granja, razón por la cual la demanda de equipos tiende a seguir tan de cerca los presupuestos de los productores. Sin embargo, la demanda de maquinaria fue moderada en otras partes del mundo, ya que los costos récord del diésel se sumaron a precios ya elevados de fertilizantes y semillas.

La administración Trump ha tomado medidas para aliviar la carga de los agricultores, anunciando recientemente 8.000 millones de dólares en ayuda de combustible, mientras busca atraer a un bloque electoral republicano clave de cara a las próximas elecciones de medio mandato.

Las acciones de AGCO subieron 5,6% en Nueva York el jueves, mientras que las de Bunge cayeron 4,7%; los analistas interpretaron que la guía sin cambios de la compañía implica utilidades más débiles en el cuarto trimestre.

Bunge, con sede en San Luis, dijo que espera resultados ligeramente menores en su negocio de procesamiento de soja debido a la contracción de los márgenes en EE.UU., Brasil y Europa. Anticipa resultados más sólidos en la comercialización y molienda de granos ante expectativas de buenas cosechas en Australia y Canadá, incluso cuando los suministros del Mar Negro siguen limitados.

"Las tensiones geopolíticas, las políticas gubernamentales en evolución y los patrones climáticos globales siguen cambiando los flujos agrícolas", dijo el director ejecutivo de Bunge, Greg Heckman, destacando la capacidad de la compañía para adaptarse. "Podemos redirigir los flujos de cultivos, sortear restricciones físicas y mantener la oferta conectada con la demanda entre regiones".

La industria también observa cómo se desarrollan los compromisos de China de comprar una amplia gama de suministros agrícolas de EE.UU. Pekín se ha comprometido a comprar al menos 17.000 millones de dólares en productos agrícolas estadounidenses anualmente hasta 2028, además de un compromiso separado de adquirir 25 millones de toneladas de soja de EE.UU. por año durante el mismo período. El horizonte plurianual ancla los volúmenes de compra más allá de cualquier cosecha individual.

Bunge dijo que esos compromisos probablemente impulsen la demanda de productos agrícolas estadounidenses, incluso cuando no sean los más competitivos en comparación con los suministros de Brasil u otros orígenes.

"El comercio entre EE.UU. y China, como hemos visto, está impulsado por ciertos compromisos que a veces difieren de la economía", dijo Heckman. "Brasil se ha convertido en un proveedor importante para China y cuando la economía lo favorece, hacia allí se dirige el comercio".

Los futuros de soja y maíz tocaron el jueves mínimos de varios meses antes de recortar pérdidas, ya que la acumulación de suministros durante la cosecha de otoño supera la demanda de estos cultivos. Los futuros de trigo saltaron después de que Bloomberg informara que China realizó su primera consulta sobre envíos de trigo de EE.UU. tras una cumbre presidencial en septiembre.

Los biocombustibles destacan como un punto positivo para el sector agrícola, con políticas sólidas que exigen el uso de combustibles alternativos y generan demanda adicional de materias primas como la soja y el maíz. La administración Trump propuso recientemente exigir a los refinadores que mezclen más biocombustibles hasta el próximo año, como forma de compensar las exenciones otorgadas a algunos refinadores de los mandatos de mezcla. La forma final de esas reglas de mezcla, junto con los compromisos de compra de China, figura entre las variables más observadas mientras la industria mira hacia la recuperación que AGCO espera para 2027.

"Tener claridad sobre la política de biocombustibles definitivamente será bueno para la demanda y bueno para el mercado en general", dijo Heckman el jueves.

— Bloomberg

Fuente: BusinessWorld