La pérdida neta de 280 millones de dólares de la empresa en el segundo trimestre se debió en gran medida a un ajuste de 244,6 millones de dólares en el valor de sus tenencias de bitcoin.

Bullish (BLSH), la plataforma de criptomonedas y matriz de CoinDesk, vio sus acciones dispararse un 14% el jueves tras informar que los ingresos por suscripciones, servicios y otros conceptos alcanzaron un récord de 62,7 millones de dólares en el segundo trimestre, lo que compensó unas condiciones de negociación más débiles en los mercados de activos digitales. El papel se cotizaba a 24,45 dólares y llegó a subir hasta 28,20 dólares durante la sesión, con una ganancia de casi el 14,5% en la jornada y el mayor avance en un solo día desde el 9 de febrero, cuando las acciones subieron un 17%.

El repunte se produjo a pesar de que Bullish registró una pérdida neta de 280 millones de dólares en el trimestre, en comparación con una ganancia de 108,3 millones de dólares en el mismo período del año anterior. La pérdida se atribuyó principalmente a un ajuste en el valor de las tenencias de bitcoin de la empresa. El bitcoin cayó un 14% durante el segundo trimestre y ha perdido alrededor de la mitad de su valor desde que marcó un máximo histórico de casi 125.000 dólares, alcanzado a comienzos de octubre. El ajuste resultante en las tenencias de bitcoin de Bullish generó un cargo de 244,6 millones de dólares, el principal contribuyente a la pérdida trimestral. Ese cargo es un ajuste contable del valor de un activo en poder de la empresa y no una salida de efectivo, razón por la cual la pérdida neta reportada y la rentabilidad ajustada del trimestre apuntaban en direcciones opuestas.

Los resultados ponen cierre a un volátil primer año como empresa que cotiza en bolsa. Bullish salió a bolsa hace exactamente un año, y sus acciones alcanzaron un máximo de 118 dólares antes de perder hasta el 83% de su valor, mientras el bitcoin retrocedía desde el récord que marcó poco después de la salida a bolsa.

En términos ajustados, el trimestre mostró una fortaleza subyacente. Bullish reportó un BPA ajustado de 0,09 dólares en el segundo trimestre, en línea con las previsiones de los analistas. El beneficio ajustado antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) se triplicó con creces hasta 29,5 millones de dólares, y la utilidad neta ajustada subió a 14,3 millones de dólares desde una pérdida de 6 millones de dólares un año antes, según informó la empresa en su comunicado de resultados. Los ingresos ajustados aumentaron un 62% hasta 92,6 millones de dólares, ya que el crecimiento de las suscripciones y los servicios compensó la menor actividad de negociación. Los ingresos por transacciones ajustados subieron a 29,9 millones de dólares desde 24,1 millones de dólares, mientras que las ventas de activos digitales cayeron un 44%, hasta 32.600 millones de dólares desde 58.600 millones de dólares. Los ingresos de las plataformas de negociación de criptomonedas históricamente se han movido con los precios de los activos digitales, ya que la actividad de negociación y el valor de las monedas mantenidas en los balances suben y bajan junto con el mercado. Los ingresos por suscripciones y servicios no dependen directamente de los volúmenes de negociación, y por eso un resultado récord en esa categoría amortiguó un trimestre de ventas de activos digitales en contracción.

En el segundo trimestre, Bullish también anunció la adquisición por 4.200 millones de dólares de la agencia de registro y transferencia de acciones Equiniti, un acuerdo destinado a ayudar a la empresa a expandirse hacia los valores tokenizados, extendiendo una plataforma de criptomonedas hacia la infraestructura de los mercados de valores convencionales. Según el anuncio de resultados del jueves, la adquisición está en camino de completarse a comienzos de 2027. Ese cierre, junto con la cuestión de si el crecimiento de las suscripciones y los servicios seguirá compensando la debilidad de los mercados de activos digitales, marca la narrativa de la empresa de cara al próximo año.