El Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) planea simplificar las regulaciones que rigen las operaciones con sukuk para apoyar el desarrollo de la banca y las finanzas islámicas en Filipinas y profundizar el mercado de capitales nacional.

En virtud de un proyecto de circular, el banco central propone un marco simplificado de licencias que permitiría a los bancos emitir sukuk para fines operativos o de financiamiento sin obtener la aprobación previa del Monetary Board (MB).

“El Bangko Sentral ng Pilipinas adopta un marco regulatorio flexible para la emisión de Sukuk como alternativa islámica a los bonos por parte de bancos elegibles, con el fin de promover las finanzas islámicas en Filipinas y apoyar los esfuerzos para profundizar el mercado de capitales nacional”, señaló la BSP en una nota explicativa.

“La circular propuesta implementa disposiciones clave de la Ley de Banca Islámica y racionaliza el requisito de aprobación previa del Monetary Board (MB) para las operaciones con sukuk, en concordancia con las regulaciones emitidas por la Securities and Exchange Commission (SEC)”, agregó.

Los bancos que ofrezcan sukuk aún deberán cumplir con los criterios prudenciales de la BSP, el Securities Regulation Code y las demás reglas aplicables de la SEC. El banco central también aclaró que los bancos tradicionales sin una unidad de banca islámica (IBU) ni autorización para realizar actividades cuasibancarias solo podrán emitir sukuk mediante ofertas privadas.

Los sukuk, o bonos islámicos, son certificados de igual valor que representan la propiedad compartida de activos tangibles, derechos de uso, servicios o activos vinculados con proyectos o inversiones específicos que cumplen con la Shari’ah. Esta estructura permite a los inversionistas musulmanes participar en los mercados de capitales mientras observan los principios de la Shari’ah.

“Los sukuk desempeñan un papel fundamental en la profundización y el fortalecimiento del mercado de capitales filipino al servir como un mecanismo flexible de financiamiento para entidades tanto del sector público como del privado”, indicó la BSP. “La emisión de sukuk permite diversificar las fuentes de financiamiento, ampliar la base de inversionistas y acceder a nuevas fuentes de capital, promoviendo así un financiamiento estratégico desde el punto de vista económico y socialmente inclusivo.”

La BSP seguiría exigiendo la aprobación del Monetary Board para los sukuk destinados a calificar como capital regulatorio adicional de Nivel 1 o Nivel 2. Sus características deberán cumplir con los criterios y condiciones de inclusión establecidos en el Manual of Regulations for Banks.

“En consecuencia, se modifica la Sección 101 para aclarar que la aprobación previa del MB solo se requiere para las emisiones de sukuk de bancos islámicos y bancos convencionales con IBU destinadas a calificar como capital regulatorio, mientras que los sukuk emitidos para fines de financiamiento u operativos no estarán sujetos a la aprobación previa del MB”, señaló el banco central.

Las reglas propuestas también introducirían incentivos con plazos definidos para alentar la participación de los bancos en el mercado local de sukuk. Debido a que las medidas están contenidas en un proyecto de circular, el período de cinco años para el límite adicional propuesto para un solo prestatario comenzaría únicamente cuando la circular entre en vigor.

Los bancos podrían recibir un límite para un solo prestatario (SBL) equivalente al 15% de su patrimonio neto para las exposiciones relacionadas con sukuk durante un período de cinco años a partir de la entrada en vigor de la circular.

Cualquier inversión o exposición pendiente obtenida en virtud del SBL adicional durante el período del incentivo podría mantenerse hasta su vencimiento, de acuerdo con la BSP.

“Este incentivo tiene como objetivo fomentar la participación de los bancos en inversiones y operaciones de financiamiento con sukuk al proporcionar capacidad adicional para las exposiciones relacionadas con sukuk”, indicó.

El banco central también propone un requerimiento de reserva de 0% para las emisiones de sukuk. La tasa se aplicaría durante tres años a todos los tipos de sukuk y durante cinco años a los sukuk de sostenibilidad.

“En conjunto, estas medidas apoyan el desarrollo del mercado filipino de sukuk al reducir las restricciones de emisión y financiamiento, ampliar la capacidad de financiamiento y fomentar una mayor participación de los bancos”, señaló la BSP.

El marco propuesto permitiría que las instituciones financieras o los bancos de inversión afiliados a un emisor suscriban, estructuren o administren la oferta de sukuk del emisor. Sin embargo, el prospecto de la oferta tendría que divulgar completamente la afiliación para prevenir posibles conflictos de interés, indicó la BSP.

Los emisores tendrían prohibido mantener, invertir directamente en o actuar como creadores de mercado de sus propios sukuk conforme a las reglas propuestas.

Los bancos también deberán garantizar que las emisiones de sukuk cumplan con requisitos reforzados de debida diligencia y de gestión de liquidez en moneda extranjera cuando los instrumentos estén denominados en moneda extranjera.

A principios de este año, la vicegobernadora de la BSP, Lyn I. Javier, dijo que el banco central quería ampliar el acceso a productos financieros que cumplen con la Shari’ah como parte de sus esfuerzos para expandir la banca y las finanzas islámicas en todo el país. — Katherine K. Chan