Las acciones de Broadcom (AVGO) permanecieron bajo presión el 13 de octubre tras cerrar el lunes en $354.73, con una baja del 1.88%. La acción ha caído ahora alrededor del 28% desde su máximo anual de $495, un retroceso que contrasta con el continuo crecimiento de las ventas de chips de inteligencia artificial de la empresa. La caída se ha producido mientras aumentan las preguntas en la industria tecnológica sobre el gasto y el financiamiento de los proyectos de infraestructura de IA a gran escala. Broadcom suministra aceleradores personalizados y componentes de red ampliamente utilizados en centros de datos de IA, una posición que sitúa el precio de sus acciones en el centro del debate sobre cómo se financiará la construcción de IA de la industria.

Las preguntas sobre el financiamiento de la IA pesan sobre las acciones

El director ejecutivo Hock Tan planteó preocupaciones sobre las expectativas de los inversores en una conferencia en Singapur esta semana. Dijo que el financiamiento podría limitar la expansión de los centros de datos incluso si la demanda de chips se mantiene fuerte. Las acciones de semiconductores cayeron tras la intervención.

Otros fabricantes de chips enfrentaron ventas similares. Las acciones de Nvidia también retrocedieron en medio de preguntas sobre las cifras de ingresos de OpenAI y el nuevo procesador de IA de Microsoft. La propia Broadcom cayó un 4.35% el 8 de octubre antes de otra caída el lunes.

Informes recientes de financiamiento añadieron incertidumbre. The Wall Street Journal informó que Broadcom estaba buscando más de $50,000 millones para financiar chips personalizados desarrollados con OpenAI. El informe describía un financiamiento potencial y no una transacción completada. Los aceleradores personalizados de este tipo están diseñados en torno a las cargas de trabajo de un solo cliente en lugar de venderse como productos de propósito general, y el tamaño de la cifra reportada indica la escala de capital que pueden involucrar este tipo de acuerdos.

Las alianzas de IA impulsan el crecimiento de ingresos

Broadcom reportó ingresos de $29,600 millones en el tercer trimestre fiscal en septiembre, un aumento del 86% respecto a un año antes. Los ingresos por semiconductores de IA alcanzaron $16,700 millones, un aumento del 221% interanual. La empresa también reportó $13,700 millones de flujo de caja libre trimestral.

La industria de chips en general sigue enfrentando presión. Las acciones de Intel también se debilitaron, ya que los inversores sopesaron las preocupaciones de financiamiento y las pérdidas de su unidad de manufactura. Broadcom, por su parte, presentó productos adicionales de redes de IA en la cumbre del Open Compute Project de octubre.

El acuerdo de la empresa con OpenAI cubre 10 gigavatios de despliegues de aceleradores personalizados hasta 2029. Broadcom también trabaja con Google en chips personalizados. Por separado, una plataforma respaldada por Apollo y Blackstone apunta a más de 20 gigavatios de capacidad de cómputo de IA para 2028. Los objetivos a escala de gigavatio, que miden la electricidad consumida por la computación de los centros de datos, se han convertido en una medida estándar para dimensionar los compromisos de infraestructura de IA en toda la industria.

La valuación y las proyecciones siguen en el centro de atención

El precio de la acción de Broadcom ha caído a pesar de esta serie de acuerdos. La empresa se ha consolidado como uno de los principales proveedores de silicio personalizado para cómputo de IA mediante alianzas que abarcan a varios de los actores más grandes de la industria. Extendió su relación de chips con Apple hasta 2031, incluido un compromiso de compra reportado de $30,000 millones. Los inversores siguen sopesando las ventas esper frente al capital requerido para respaldar proyectos futuros.

Investigaciones recientes sobre la concentración de acciones de IA también han mostrado cuánto dependen los principales índices de las empresas tecnológicas. Broadcom cotiza a unas 31 veces las ganancias esperadas, en comparación con una mediana del sector citada de cerca de 23, una brecha que refleja la prima otorgada a su crecimiento vinculado a la IA. Dichas estimaciones pueden cambiar a medida que se mueven los precios de las acciones y se revisan las proyecciones de ganancias.

Broadcom espera ingresos cercanos a $34,800 millones en el cuarto trimestre, con ventas de semiconductores de IA que alcanzarían $21,700 millones. Esas cifras representan la guía de la empresa y no resultados reportados. El próximo informe trimestral mostrará si las ventas de chips de IA alcanzan el nivel proyectado, y cualquier financiamiento confirmado para el programa de OpenAI reportado aclararía el panorama de capital detrás de los mayores compromisos de IA de la empresa.