El panorama energético mundial se ha transformado en los seis meses transcurridos desde que las fuerzas de Estados Unidos e Israel atacaron Irán el 28 de febrero de 2026. El conflicto se ha extendido por los mercados petroleros con una fuerza que los economistas habían modelado, pero que los mercados nunca habían descontado por completo en los precios.

El crudo Brent se cotiza actualmente en unos 90 dólares por barril, alrededor de un 25% por encima de su nivel antes de que cayeran los primeros ataques. Dado que el Brent sirve como referencia de precios para aproximadamente dos tercios del crudo físicamente negociado en el mundo, el movimiento se ha trasladado a los precios de los contratos mucho más allá de Europa.

El estrecho de Ormuz bajo presión

Antes de la guerra, aproximadamente el 20% del petróleo transportado por mar en el mundo pasaba por el estrecho de Ormuz, con flujos del orden de 20 millones de barriles diarios en los últimos años, según estimaciones de la Administración de Información Energética de Estados Unidos. A agosto de 2026, el tráfico de petroleros por este punto de estrangulamiento ha caído a aproximadamente 2,2 millones de barriles diarios, lo que refleja tanto las campañas de perturbación iraníes como la renuencia de los operadores comerciales a enviar buques a una zona de guerra activa. El estrecho es la única ruta marítima de salida del golfo Pérsico, y los oleoductos capaces de evitarlo —la línea Este-Oeste de Arabia Saudita y el conducto de los Emiratos Árabes Unidos hacia Fuyaira— tienen una capacidad combinada para solo una fracción de los volúmenes previos a la guerra.

Las exportaciones del propio Irán cuentan una historia aún más cruda. Las exportaciones petroleras del país han caído a alrededor de 250.000 barriles diarios, una reducción del 85% respecto de los niveles previos a la guerra. El colapso de los ingresos ha generado una fuerte presión sobre la economía interna de Irán, donde la inflación anual alcanzó el 66% en julio de 2026.

La presión se extiende más allá del suministro de crudo. La producción de refinación de Medio Oriente se ha recortado aproximadamente un 20% desde el inicio de las hostilidades, mientras que el diésel europeo ha soportado el golpe más duro en el frente de consumo, con un aumento de más del 70% desde que comenzó el conflicto. La exposición de Europa al diésel es estructural: la región consume desde hace tiempo más diésel del que producen sus propias refinerías y ha dependido de barriles importados —de Rusia antes de que las sanciones a sus productos entraran en vigor, y cada vez más de las refinerías del Golfo desde entonces—, lo que la sitúa directamente en la trayectoria de los cortes de suministro de Medio Oriente.

Las reservas estratégicas ganan tiempo, no soluciones

En los meses posteriores a los ataques de febrero, Estados Unidos, en coordinación con sus aliados europeos, liberó petróleo de sus reservas estratégicas. La Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos ha caído ahora a su nivel más bajo desde la década de 1980, dejando una red de seguridad mucho más débil que la que amortiguó el impacto inicial de febrero de 2026. La reserva llegó a la guerra ya agotada: los aproximadamente 180 millones de barriles liberados tras la invasión rusa de Ucrania en 2022 la habían llevado a mínimos de cuatro décadas, y la reposición solo había avanzado parcialmente desde entonces.

Asia absorbe el golpe financiero más duro

Se prevé que la factura total de importaciones energéticas de Asia en desarrollo alcance los 160.000 millones de dólares en 2026, una escalada dramática respecto de las estimaciones previas a la guerra. El peso recae sobre economías como las de India y Pakistán, que importan la mayor parte del crudo que consumen —mucho de él producido en torno al golfo Pérsico y transportado por el mismo punto de estrangulamiento que está en el centro del conflicto—, por lo que unos precios de referencia más altos se traducen directamente en mayores costos nacionales de importación.