Brasil se adjudicó el primer puesto del Índice Global de Adopción de Cripto 2026 de Chainalysis, superando a Estados Unidos en adopción de base durante el mercado bajista más profundo de las criptomonedas desde 2022. Según el índice, publicado el 24 de septiembre por Chainalysis, una firma de datos y análisis de blockchain, la economía cripto de Brasil procesó US$252.500 millones en valor durante los 12 meses concluidos el 30 de junio, un periodo en el que el valor de los activos digitales se redujo casi a la mitad y, sin embargo, la actividad de pagos y liquidaciones del país siguió expandiéndose.

A nivel global, la actividad on-chain cayó apenas 1,6% interanual, mientras la capitalización total del mercado perdía unos US$2,1 billones, una brecha que muestra cómo el uso y el precio se están separando.

La amplitud vence a la escala

En el marco de Chainalysis, la adopción de base mide el valor movido por usuarios y negocios comunes, más que el volumen institucional. El índice premia la amplitud: califica a cada país de 0 a 1 en cada categoría y calcula la media geométrica, un método que, según la firma, impide que una sola métrica fuerte enmascare otras débiles.

Brasil terminó cuarto o mejor en todas las categorías: segundo en flujos transfronterizos, tercero tanto en flujos de servicios como en actividad de pares (P2P) doméstica, y cuarto en saldos. Estados Unidos, líder de 2025 en escala institucional bruta, quedó primero en flujos de servicios y saldos, pero solo 11.º en flujos transfronterizos y 20.º en transferencias P2P domésticas, con lo que finalizó segundo en el total. Para los lectores que siguen la industria más allá de los gráficos de precios, el resultado ofrece una lente basada en el uso: la clasificación refleja dónde la cripto se está usando realmente por parte de personas y negocios, independientemente del desempeño de los precios de los activos.

"En un año en el que los mercados bajistas frenaron el crecimiento global, entregó constantemente un desempeño fuerte en relación con su tamaño, superando a mercados más consolidados como Estados Unidos", señala el informe.

Brasil ocupó el quinto puesto en la edición 2025 de la firma, que encabez India. Chainalysis reconstruyó su metodología este año, por lo que ambas listas no son comparables directamente. Aun así, la señal regional es clara: América Latina expandió su economía cripto 9,8% mientras el total global se contraía, con la mayor economía de la región, Brasil, ahora en la cima del índice.

Las stablecoins cargan con el peso

Las stablecoins (tokens ligados a monedas fiduciarias, generalmente el dólar) sostuvieron gran parte de esa resiliencia. La actividad on-chain global se mantuvo cerca de US$9,4 billones durante el periodo analizado, frente a US$9,5 billones un año antes. La caída fue leve según los estándares históricos: en el periodo 2023 la actividad cayó 23% aunque la capitalización de mercado solo bajó US$0,3 billones, y Chainalysis atribuye el colchón de este año a una creciente diversidad de casos de uso.

Las transferencias entre billeteras personales dentro de los países se dispararon 302,9% hasta US$228.700 millones, y las stablecoins representan ahora 96% de ese flujo, es decir, valor movido de persona a persona sin pasar por exchanges. Las entradas a exchanges, protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi), donde operan agregadores como Jupiter, y otros servicios cayeron 4,3% en el mismo lapso, lo que señala una rotación de los espacios especulativos hacia un uso orientado a pagos.

Las transferencias transfronterizas de stablecoins subieron 77,5% hasta US$220.300 millones, con un pago promedio cercano a US$3.000, un tamaño de operación consistente con liquidaciones a proveedores y nóminas más que con transferencias institucionales.

Philip Gradwell, vicepresidente de economía de Tether, describió el patrón como comercial. "La actividad se ha vuelto consistente, enrutada a través de billeteras con un ritmo constante en lugar de ráfagas. Esa es la firma del comercio y la actividad empresarial, no de la especulación", afirmó.

Los saldos en stablecoins se mantuvieron entre US$98.000 millones y US$109.000 millones durante la desaceleración, y su participación en las tenencias on-chain globales subió a 22,5% en junio mientras otros activos, entre ellos Bitcoin (BTC) y altcoins como Cardano (ADA), cedían terreno. Billeteras que iban desde cuentas minoristas hasta tesoros de ballenas estacionaron valor en instrumentos ligados al dólar mientras los precios caían.

La adopción se desacopla del precio

En conjunto, los datos del índice 2026 apuntan a que la adopción se está desacoplando del precio: una pérdida de capitalización de mercado de US$2,1 billones que coexiste con una actividad on-chain casi plana, una expansión de 9,8% en América Latina y stablecoins que suben hasta 22,5% de las tenencias on-chain globales.

La metodología de media geométrica es el detalle clave. Premia a los países cuyo uso abarca pagos, transferencias P2P y custodia, y fue la amplitud de Brasil, y no un solo canal, la que lo llevó por delante de Estados Unidos. Dado que Chainalysis reconstruyó su metodología este año, las clasificaciones de 2026 son las primeras bajo el nuevo enfoque, un detalle que moldeará cómo se compararán las ediciones futuras. Desde las tesorerías de las DAO hasta las billeteras de pago minoristas, el raíl ligado al dólar se está convirtiendo en la utilidad central de la cripto, y ese cambio, más que el precio, define ahora el liderazgo global de adopción.