El Banco Central de Brasil ha recibido solo cinco solicitudes de licencias para operar criptoactivos bajo el nuevo marco de activos virtuales del país, y una de esas solicitudes ya fue rechazada, dejando a cuatro exchanges en la fila de revisión antes de la fecha límite de presentación del 30 de octubre. El marco, que entró en vigencia el 2 de febrero y coloca al Banco Central do Brasil a cargo de autorizar y supervisar el sector, obliga a los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) a presentar informes periódicos, mantener programas formales de cumplimiento y contar con un capital mínimo que escala según los servicios ofrecidos y puede alcanzar los 7,2 millones de dólares, un conjunto de requisitos que ya ha empujado a una ola de operadores fuera del mercado antes de que llegue la fecha límite.

Un campo reducido de empresas calificadas

El solicitante rechazado, cuyo nombre no ha sido divulgado, no pudo demostrar que operaba en Brasil antes de que entraran en vigor las reglas y no cumplió con el nuevo umbral mínimo de capital, según los registros del banco central. Al exigir tanto un historial previo en el país como capital suficiente, las condiciones de entrada vinculan la primera ronda de licencias a empresas ya activas localmente en lugar de a nuevos entrantes. Los analistas que siguen el proceso estiman que, de aproximadamente 300 empresas que podrían buscar autorización, solo unas 10 VASP poseen la estructura, incluido el capital requerido, para calificar. Muchos operadores más pequeños, algunos con raíces que se remontan al auge de las ofertas iniciales de monedas (ICO) de Brasil, simplemente han terminado sus operaciones locales en lugar de financiar una solicitud de licencia.

Todavía es posible un aumento tardío de solicitudes. Tatiana Guazzelli, socia del bufete Pinheiro Neto Advogados, espera que el volumen de solicitudes aumente en a medida que las empresas aclaren las preguntas pendientes y el banco central emita más orientaciones. Presentar solicitudes después del 30 de octubre sigue siendo posible, aunque los solicitantes tardíos deben esperar a que se concedan las licencias antes de atender a clientes, un proceso que puede extenderse hasta tres años. Las plataformas ya establecidas en Brasil pueden seguir operando mientras el banco central revisa sus expedientes, y las asociaciones industriales están presionando por una prórroga, argumentando que el cumplimiento y la construcción de capital requieren más tiempo.

Lemon cierra sus operaciones en Brasil

La consolidación ya no es hipotética para los usuarios individuales. Lemon, la aplicación de cripto con sede en Argentina, cerrará aproximadamente 15.000 cuentas brasileñas el 16 de octubre tras concluir que el capital necesario para una licencia era "desproporcionado" en relación con el tamaño de su negocio local. Los nuevos depósitos en reales brasileños ya han sido suspendidos, y Lemon Card, un producto de pago Visa lanzado con el proveedor de infraestructura Pomelo solo semanas antes de la decisión de salida, deja de procesar transacciones el 30 de septiembre. La empresa afirma que contactará a cada cliente afectado y ayudará con los retiros antes del cierre de las cuentas, aunque no divulgó cuánto dinero de clientes ni volumen de operaciones representaba la operación brasileña.

Lemon no está sola en su repliegue. Coinext cerró tras no alcanzar el mínimo de capital exigido, Digitra puso fin a su servicio de trading minorista y Crypto.com mantiene su entidad brasileña mientras cierra las cuentas denominadas en reales el 25 de octubre.

Las empresas internacionales bien capitalizadas se mueven en la dirección opuesta. Binance obtuvo la aprobación regulatoria y relanzó una tarjeta brasileña a través de Mastercard, Ripple busca una licencia VASP para expandir su stablecoin RLUSD por América Latina, Coinbase extendió los préstamos en USDC mediante Morpho a usuarios brasileños, y Bitget obtuvo el registro PSAV en Argentina, el registro de ese país para proveedores de servicios de activos virtuales. La divergencia subraya el atractivo de Brasil como la mayor economía de América Latina y uno de los mercados cripto más activos de la región, incluso cuando el régimen de licencias eleva el costo de entrar en él.

La propia Lemon presenta la medida como una reasignación, no una retirada: las compras de Bitcoin a través de su aplicación argentina alcanzaron recientemente un máximo de 20 meses, la empresa opera más de 1 millón de cuentas en Perú bajo una licencia del supervisor bancario SBS, y cuenta con más de 150.000 usuarios en Colombia.

Los legisladores en Brasília también evalúan una propuesta para una reserva nacional de hasta 1 millón de BTC. La medida es independiente del régimen de licencias y estructuralmente distinta de la Reserva Estratégica de Bitcoin de EE. UU., que fue capitalizada con monedas confiscadas bajo un marco de la Casa Blanca de marzo de 2025.

La consolidación continúa a medida que se acerca la fecha límite de octubre

Según los términos del marco, las reglas del 2 de febrero vinculan a toda VASP que atienda a clientes minoristas brasileños, y la fecha límite del 30 de octubre marca solo la primera etapa de las licencias, no una última oportunidad para postular. Los requisitos de capital y cumplimiento favorecen a operadores establecidos bien capitalizados como Binance y Ripple, mientras que aplicaciones regionales como Lemon, cuyas 15.000 cuentas locales no podían justificar un de capital de siete cifras, han optado por salir.

La propuesta independiente de una reserva de 1 millón de BTC sigue pendiente en el Congreso, una medida que se ejecutaría en paralelo a un régimen de licencias que ya reduce el número de exchanges activos. Si el banco central accede a la prórroga que buscan las asociaciones del sector, y con qué rapidez se pronuncia sobre los expedientes ya en su fila, dará forma a la siguiente fase; el recuento de solicitudes de octubre indicará si el aumento tardío previsto por Guazzelli se materializa o si el mercado brasileño se consolida entre un puñado de operadores licenciados.