Caroline Pham tiene una visión de los stablecoins que suena menos a debate de política monetaria y más a puntos de tarjeta de crédito que por fin se vuelven útiles. La ex presidenta interina de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que ahora se desempeña como directora jurídica y directora administrativa de MoonPay, presentó esa visión en una entrevista en podcast el 13 de enero de 2026, al predecir que los stablecoins de marca funcionarán como vehículos de lealtad y recompensas para el comercio onchain.

La idea central: las marcas emiten sus propios stablecoins, los clientes los ganan mediante compras y esos tokens circulan entre redes de comerciantes como en teoría lo hacen las millas aéreas, solo que sin fechas de restricción ni experiencias de canje frustrantes. En su relato, la mecánica familiar de los programas de lealtad minorista se trasladaría a rieles onchain, donde los tokens de recompensa pueden circular entre comerciantes en lugar de permanecer inactivos en cuentas de circuito cerrado.

Programas de lealtad, pero realmente interoperables

El planteamiento de Pham establece una comparación directa con los ecosistemas de recompensas existentes, donde los puntos suelen estar confinados a la plataforma de un solo comerciante. La diferencia que ella vislumbra es que los stablecoins de marca vivirían onchain, lo que los hace programables, transferibles y utilizables en distintas plataformas de comerciantes sin que una cámara de compensación central decida qué cuenta como un canje válido.

MoonPay ha estado construyendo la infraestructura para respaldar precisamente eso. En noviembre de 2025, la empresa se integró con M0 para permitir la emisión y gestión de stablecoins personalizados e interoperables, lanzando efectivamente servicios de stablecoins empresariales diseñados tanto para casos de emisión como de transacción. El objetivo es permitir que las empresas emitan stablecoins sin tener que navegar solas por la complejidad regulatoria y operativa.

El mercado en el que MoonPay está apostando

El mercado de stablecoins en el que MoonPay se está posicionando ha crecido sustancialmente. La empresa citó una capitalización de mercado de stablecoins de aproximadamente 320.000 millones de dólares a comienzos de 2026, junto con volúmenes anuales de transacciones de alrededor de 33 billones de dólares en 2025 y más de 28 billones de dólares solo en el primer trimestre de 2026. Volúmenes de esa escala indican que los stablecoins ya mueven un valor considerable, y la propuesta de Pham extiende ese uso existente hacia las recompensas al consumidor, un ámbito donde los puntos han estado típicamente confinados a programas de un solo comerciante.

La red empresarial de MoonPay abarca a más de 30 millones de usuarios y más de 500 socios empresariales, lo que le otorga la distribución necesaria para que los programas de stablecoins de marca sean viables desde el lanzamiento y no meramente especulativos, según la empresa.

Pham aportó credibilidad regulatoria al impulso empresarial de la compañía cuando se unió en diciembre de 2025, llegando directamente de su rol como presidenta interina de la CFTC, cargo que ocupó de enero a diciembre de ese año.

Desde entonces, la empresa ha anunciado una alianza con Deel orientada a facilitar la nómina transfronteriza mediante stablecoins, colaboración revelada alrededor de febrero de 2026. Una colaboración posterior con XO Cash, enfocada en bonos para atletas, siguió aproximadamente en marzo de 2026. Esas colaboraciones, junto con el launchpad de PYUSDx, marcan las primeras implementaciones concretas de la tesis de Pham, y el despliegue de cada una ofrece una forma tangible de seguir si los tokens de recompensa de marca pasan del concepto a la circulación onchain.

Lo que los stablecoins de marca realmente cambian

MoonPay también ha anunciado un launchpad de PYUSDx diseñado para respaldar recompensas programables, una iniciativa que operacionaliza la tesis de Pham sobre los tokens de marca como sustrato de la mecánica de lealtad.

Los stablecoins programables pueden incorporar condiciones: un token que genera recompensas dobles en categorías específicas de productos, que expira si no se usa dentro de un trimestre o que desbloquea beneficios adicionales al cruzar un umbral de gasto. Ese tipo de lógica está integrada en el activo mismo en lugar de mantenerse en la base de datos de alguna plataforma de lealtad, lo que reduce costos operativos y abre la puerta a estructuras de recompensas más creativas.

La contratación de Pham fue en sí misma una declaración de intenciones. Traer a una ex reguladora federal como directora jurídica en un momento en que la legislación sobre stablecoins en Estados Unidos avanza activamente por el Congreso posiciona a MoonPay para participar en la configuración regulatoria en lugar de improvisar el cumplimiento cuando las reglas se materialicen. Para el modelo de stablecoins de marca que ella describe, los términos de esa legislación son una variable práctica en cómo se pueden estructurar y emitir dichos programas de recompensas.

Fuente: CryptoBriefing — MoonPay executive discusses loyalty rewards for branded stablecoins